财报速睇 | 信诺 2026财年Q3营收736.83亿美元，同比增长5.6%；归母净利润14.42亿美元，同比下滑22.8%

华盛资讯11月6日讯，信诺公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收736.83亿美元，同比增长5.6%，归母净利润14.42亿美元，同比下滑22.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入稳健增长，第三季度达到736.83亿美元，较去年同期的697.48亿美元同比增长5.6%；前九个月累计营业收入达2138.45亿美元，同比增长5.6%，主要受药房收入、服务费收入及医疗保险保费费率上调的共同推动。

② Cigna Healthcare（信诺医疗保健）业务分部表现强劲，第三季度经调整营收同比增长8.9%至117.08亿美元，主要得益于雇主保险和止损保险的保费费率上调；该分部税前经调整运营利润同比增长14.9%至11.93亿美元，主要受净投资收益增长及销售、一般和行政（SG&A）费用率下降30个基点至19.6%所驱动。

③ Evernorth Health Services（恒北健康服务）业务分部收入持续扩张，第三季度经调整营收同比增长5.6%至637.74亿美元，主要得益于药房福利服务（Pharmacy Benefit Services）中理赔结构的改变使其收入同比增长9.3%至372.76亿美元，以及专科与护理服务（Specialty and Care Services）客户理赔量的增加。

④ 专科与护理服务（Specialty and Care Services）营业分部盈利能力显著提升，第三季度税前经调整运营利润同比增长14.7%至10.64亿美元，前九个月累计同比增长19.0%至31.90亿美元，主要受客户与业务的自然增长及运营效率提升所推动。

⑤ 净投资收益大幅提升，第三季度达到2.87亿美元，较去年同期的2.33亿美元同比增长23.2%；前九个月累计达7.61亿美元，同比增长7.6%，主要得益于房地产投资和证券合伙企业带来了更强劲的回报。

2、业绩不足：

① 归母净利润出现明显下滑，第三季度录得14.42亿美元，较去年同期的18.68亿美元同比下降22.8%；稀释后每股收益（EPS）从去年同期的6.98美元下降21.6%至5.47美元，主要原因是本季度缺乏去年同期确认的业务出售税后收益以及净投资业绩表现较低。

② 药房福利服务（Pharmacy Benefit Services）营业分部利润承压，第三季度税前经调整运营利润同比下降21.5%至7.65亿美元，前九个月累计同比下降24.8%至17.68亿美元，从而拖累Evernorth分部整体税前经调整运营利润在第三季度同比下滑3.9%至18.29亿美元，主要受大型客户合同主动续约、支持无回扣模式的投资等以客户为中心的举措影响。

③ 运营成本持续攀升，第三季度药房及其他服务成本同比增长5.6%至605.19亿美元，主要受理赔结构变化影响；同期Cigna Healthcare分部的医疗成本同比增长8.6%至82.28亿美元，导致该分部医疗护理比率（MCR）同比上升20个基点至85.0%，主要受美国雇主业务组合变化的影响。

④ 销售、一般及行政（SG&A）费用在第三季度同比增长7.0%，主要原因是公司为支持未来增长而在投资和各项举措上的支出增加了12%，这部分抵消了运营效率提升带来的成本节约。

⑤ 实际有效税率显著上升，第三季度有效税率从去年同期的14.0%上升至19.1%，前九个月从15.9%上升至18.0%，主要原因是本报告期缺乏2025年同期与HCSC交易相关的税收优惠、缺乏联邦和州税务审计相关的前期收益，以及公司权益法核算收益相关的税费增加。

三、公司业务回顾

信诺: 我们在2026年第三季度继续推进业务发展，实现了736.83亿美元的总营业收入，同比增长5.6%，这主要得益于Evernorth健康服务和信诺医疗保健两大核心板块的业务增长。在Evernorth板块，药房收入在第三季度增长5.2%至589.82亿美元，服务费及其他收入增长3.4%至45.29亿美元，同时我们在专科与护理服务领域实现了强劲的盈利增长，并持续推进无回扣模式投资和大型客户合同续签等以客户为中心的举措以支持长期增长。在信诺医疗保健板块，受保费费率上调推动，第三季度保费收入同比增长8.9%至98.85亿美元，总医疗客户数同比增长2.2%至1845.2万人，带动该分部税前经调整运营利润同比增长14.9%至11.93亿美元。此外，我们在2026年9月的投资者日上宣布了“Accelerate to One”多年期企业现代化与生产力计划，并将2025年启动的战略优化计划纳入其中；在第三季度及前九个月，我们为战略优化计划分别确认了0.85亿美元和5.35亿美元的税前总成本，以持续提升整体运营效率并为患者、医疗服务提供者和客户交付更优质的体验。

四、回购情况

公司维持一项由董事会授权的股票回购计划，可根据该计划不时回购普通股。在截至2026年9月30日的九个月内，公司以约5.00亿美元的价格回购了180万股普通股；相比之下，在截至2025年9月30日的九个月内，公司以约26.00亿美元的价格回购了820万股普通股。截至2026年9月30日，公司持有约1.432亿股库存普通股，账面成本为357.23亿美元。

五、分红及股息安排

2026年10月28日，信诺董事会宣布派发第四季度现金股息，每股普通股派息1.56美元，将于2026年12月17日支付给截至2026年12月3日登记在册的股东。公司目前打算定期支付季度股息，未来的股息宣布需经董事会批准，并由董事会决定宣布派发股息是否继续符合公司及其股东的最佳利益。未来是否支付股息以及股息金额将取决于公司的财务状况、经营业绩、现金流、资本需求、适用法律的要求以及董事会认为相关的任何其他因素。

六、重要提示

1、重大业务调整与剥离：2026年4月，公司宣布计划自2027年1月1日起退出Cigna Healthcare旗下的个人和家庭计划（Individual and Family Plans）医疗业务。此前，公司已于2025年3月19日完成了将Medicare Advantage（联邦医疗保险优势计划）及相关业务出售给Health Care Services Corporation（HCSC）的交易。

2、企业重组与战略优化计划：公司在2026年9月宣布了至2030年的“Accelerate to One”企业现代化和生产力计划，而2025年第一季度启动的“战略优化计划”作为其下属的独立重组计划预计将持续至2028年。该优化计划涉及遣散费、资产减值及关停部分小型非战略业务，项目启动至今累计产生税前总成本12.84亿美元（税后9.70亿美元），其中包含8.09亿美元的遣散费和1.09亿美元的资产减值。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

信诺: 我们将继续推进“Accelerate to One”多年期企业现代化与生产力计划以及持续至2028年的战略优化计划，旨在提升产品和服务价值、支持财务承诺并在2030年前产生可观的成本节约；我们预计将一部分节约的资金重新投资于支持业务增长和创新，另一部分则将直接增益运营业绩。在Evernorth业务方面，我们采取的大型客户合同主动续约、支持无回扣模式的投资以及应对《通胀削减法案》的多方重新签约等举措，预计将在短期内对运营利润产生影响，但旨在降低药品成本、提高透明度并支持长期增长。在投资组合方面，我们着眼于长期经济效益进行管理，尽管私募股权和房地产基金的表现预计将随着公允市场估值的调整而持续波动，且写字楼领域的商业抵押贷款仍可能因信贷恶化产生损失，但我们相信绝大多数投资将继续按合同条款履约，不会对公司的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

八、公司简介

信诺集团（The Cigna Group）及其子公司是一家全球性的健康服务公司，致力于通过专业的员工团队和知名品牌改善服务对象的健康和活力。公司的子公司主要通过雇主、政府及非政府组织、工会和协会等实体，提供差异化的药房、医疗、行为健康、牙科及相关产品和服务，并在美国和部分国际市场向个人提供健康和牙科保险产品。公司主要通过两大核心可报告业务分部开展运营：Evernorth Health Services（恒北健康服务）包含药房福利服务和专科与护理服务，提供独立且协调的健康解决方案，涵盖药品理赔裁决、零售药房网络管理、送药上门、罕见病专科药物及临床护理项目等；Cigna Healthcare（信诺医疗保健）包含美国医疗保健和国际健康业务，为投保和自保客户以及跨国组织员工提供全面的医疗计划及协调解决方案。此外，公司还拥有包含企业拥有的人寿保险（COLI）及部分处于径流阶段（run-off）的非战略性业务的“其他业务（Other Operations）”分部。

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