财报速睇 | Energy Transfer 2026财年Q3营收371.03亿美元，同比增长85.9%；归母净利润11.40亿美元，同比增长18.9%

华盛资讯11月6日讯，Energy Transfer公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收371.03亿美元，同比增长85.9%，归母净利润11.40亿美元，同比增长18.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度迎来强劲爆发，达到371.03亿美元，与去年同期的199.54亿美元相比大幅增长85.9%，主要得益于核心成品油与原油销售业务的激增以及年内多项并购资产的并表贡献。

② 成品油销售收入表现尤为亮眼，第三季度同比飙升200.5%至175.77亿美元，这主要受惠于控股子公司Sunoco LP的业务扩张；该分部当季的外部客户收入从去年同期的60.23亿美元激增198.5%至179.76亿美元。

③ 原油运输及服务分部展现出强劲的增长韧性，其外部客户收入同比增长55.7%至94.07亿美元（推动整体原油销售收入同比增长62.9%至86.27亿美元），同时带动该分部调整后EBITDA同比增长16.8%至8.71亿美元。

④ 天然气凝析液（NGL）及成品油运输与服务分部业绩稳步提升，第三季度分部总收入（含分部间）同比增长30.4%至76.33亿美元，分部调整后EBITDA同比增长16.1%至12.24亿美元，继续稳居各业务板块盈利贡献榜首。

⑤ 整体盈利能力显著增强，第三季度合并调整后EBITDA同比增长31.1%至50.31亿美元；归属于普通股单位持有人的净利润达到11.40亿美元，同比增长18.9%，推动每股基本溢利同比提升17.9%至0.33美元。

2、业绩不足：

① 尽管营收规模大幅扩张，但受制于低毛利油品分销业务占比上升及采购成本增加，第三季度商品销售成本同比激增109.7%至305.31亿美元，导致公司整体毛利率从去年同期的19.3%下滑至12.9%，同比下降33.2%。

② 大宗商品风险管理活动在第三季度产生了显著的账面波动，录得未实现亏损3.79亿美元（去年同期为未实现收益0.01亿美元），计入销售成本的商品衍生品净亏损达3.15亿美元，对当期营业利润率造成了一定拖累。

③ 随着Sunoco LP和USAC等控股子公司的业务扩张及并购整合，第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）攀升至4.05亿美元，较去年同期的2.68亿美元大幅增长51.1%，日常运营费用亦同比增长16.5%至17.85亿美元。

④ 财务与税务负担有所加重，第三季度扣除资本化利息后的净利息支出同比增长6.1%至9.44亿美元；同时，由于税前利润增加及并购带来的税务结构变化，当季所得税费用从去年同期的0.87亿美元激增114.9%至1.87亿美元。

⑤ 州内运输和储存业务（Intrastate transportation and storage）在2026年前九个月面临一定营收压力，其外部客户收入同比下降8.6%至25.03亿美元（去年同期为27.39亿美元），反映出期内部分区域天然气销售及输送费用的阶段性波动。

三、公司业务回顾

Energy Transfer: 我们在2026年第三季度及前九个月通过内生增长与外延并购实现了业务规模的跨越式发展。第三季度我们实现总营收371.03亿美元，营业利润同比增长29.3%至27.81亿美元，合并调整后EBITDA达到50.31亿美元。在战略扩张方面，我们及旗下控股子公司推进了多项重要收购：我们的子公司USAC于2026年1月以约9.12亿美元的总对价完成了对J-W Power的收购，为压缩机队新增了约80万活跃马力；控股子公司Sunoco LP先后于1月和4月完成了对欧洲燃料终端运营商TanQuid（交易对价2.39亿美元并承担3.46亿美元债务）及加勒比地区燃料分销商Delta（约0.81亿美元）的收购，并于10月以约6.00亿美元全现金收购了美国燃料分销商Offen Petroleum。此外，我们在10月达成最终协议，拟以约26.30亿美元（包括19.50亿美元现金及约3330万新发行普通股单位）收购拥有特拉华盆地天然气收集、加工和运输资产的Vaquero。在资本结构优化上，我们在第三季度发行了共计17.50亿美元的次级票据，并于8月成功赎回了全部9.00亿美元的H系列优先股单位，截至第三季度末，我们五年期信贷安排下的杠杆率维持在2.83倍的稳健水平。

四、回购情况

在截至2026年9月30日的九个月内，Energy Transfer根据其当前的回购计划未回购任何普通股单位。截至2026年9月30日，当前计划下剩余可用于回购的授权额度为8.80亿美元。

五、分红及股息安排

2026年10月，公司宣布向截至2026年11月6日登记在册的Energy Transfer普通股单位持有人派发截至2026年9月30日止季度的现金分红，每单位派息0.3425美元（折合年化1.37美元），支付日期为2026年11月19日；公司普通股季度分红呈稳步上升趋势（2025年第四季度至2026年第二季度分别为每单位0.3350美元、0.3375美元和0.3400美元）。此外，在截至2026年9月30日的九个月内，共有0.37亿美元的分红通过分红再投资计划（DRIP）进行了再投资。优先股方面，公司宣布对G系列和I系列优先股分别派发每单位35.630美元（半年度派息）和0.2111美元（季度派息）的现金分红，均将于2026年11月13日支付；H系列优先股已于2026年8月17日完成赎回并支付了最终分红。

六、重要提示

1、重大收购事项：2026年10月6日，Energy Transfer签署最终协议，拟以约26.30亿美元的总对价（含19.50亿美元现金及约3330万新发行普通股单位）收购Vaquero的全部股权及相关资产，交易预计将于2026年第四季度完成；此外，控股子公司Sunoco LP于2026年10月27日以约6.00亿美元全现金完成了对Offen Petroleum的收购。

2、监管与法律诉讼进展：2026年9月21日，美国管道和危险材料安全管理局（PHMSA）因Marysville–Toledo原油管道泄漏事件向公司发出纠正行动令（CAO），要求对旗下危险液体管道设施履行调查和修复义务，目前双方正进行善意谈判；在诉讼方面，公司近期在针对Greenpeace International和CPS Energy等多起诉讼中获得总计约7.95亿美元的有利裁决，其中CPS Energy案因上诉期满，公司已于2026年10月正式确认了包含利息和律师费在内的全部3.93亿美元裁决收益。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Energy Transfer: 我们在报告中未披露具体的下季度业绩数据预期，但展望未来，我们将致力于在2026年第四季度完成对Vaquero的收购交割，以进一步扩充我们在特拉华盆地的天然气收集、加工和运输网络，并持续推进各项资本支出项目。截至2026年9月30日，我们现有客户合同中分配给未履行（或部分履行）履约义务的交易价格总额达375.86亿美元，我们预计将在2026年剩余时间内确认其中的23.81亿美元作为营业收入，并在2027年、2028年及以后分别确认75.56亿美元、61.36亿美元和215.13亿美元，这将为我们未来的长期营收与现金流提供坚实的可见度与保障。

八、公司简介

Energy Transfer LP是一家总部位于美国的领先能源基础设施和物流合营公司（MLP），主要在美国境内开展业务。公司拥有并运营着庞大且多元化的能源资产组合，其核心业务涵盖八大报告分部：州内天然气运输与储存、州际天然气运输与储存、中游业务（Midstream）、天然气凝析液（NGL）及成品油运输与服务、原油运输与服务、对Sunoco LP的投资、对USA Compression Partners（USAC）的投资以及其他业务。除了自身庞大的管道、终端及加工设施外，截至2026年9月30日，Energy Transfer还持有成品油分销商Sunoco LP以及天然气压缩服务提供商USAC的控股权（包括100%的一般合伙人权益及大量普通股单位），为全美及国际能源市场提供从产区收集、加工到终端分销的全产业链中游物流服务。

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