财报速睇 | Core Natural Resources Inc. Ordinary Shares 2026财年Q3营收11.45亿美元，同比增长14.2%；归母净利润0.90亿美元，同比下滑71.5%

华盛资讯11月5日讯，Core Natural Resources Inc. Ordinary Shares公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收11.45亿美元，同比增长14.2%，归母净利润0.90亿美元，同比下滑71.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现强劲，同比增长14.2%至11.45亿美元（去年同期为10.03亿美元），主要得益于高热值动力煤、冶金煤以及粉河盆地（PRB）等各大核心业务分部销量的全面增长。

② 冶金煤分部盈利能力大幅跃升，单季经调整EBITDA同比激增282.2%至0.67亿美元（去年同期为0.17亿美元），主要受基准煤价上涨、销量提升至250万吨以及重启低成本的Leer South长壁矿带来的成本优化所推动。

③ 出口市场拓展成效显著，推动单季出口煤炭总收入同比增长37.0%至7.06亿美元；其中，按产品划分的冶金煤炭总收入同比增长40.1%至4.20亿美元，工业煤炭总收入亦同比增长19.9%至2.53亿美元。

④ 合并协同效应持续释放，第三季度一般及行政费用（G&A）同比下降26.4%至0.25亿美元，前三季度更是同比大幅缩减44.5%至0.88亿美元，主要归功于并购相关交易费用减少、员工人数下降以及咨询与遣散费用的节约。

⑤ 前三季度经营活动产生的现金流净额同比大幅增长174.7%至5.44亿美元（去年同期为1.98亿美元），主要受分部盈利增加以及收到Leer South矿井相关的1.35亿美元保险理赔款（含1.15亿美元营业中断险赔付）提振。

2、业绩不足：

① 第三季度归母净利润同比大幅下滑71.5%至0.09亿美元（去年同期为0.32亿美元），基本及摊薄每股收益同步下跌70.5%至0.18美元，主要原因是本期确认的所得税收益（0.13亿美元）较去年同期（0.53亿美元）大幅减少。

② 高热值动力煤分部（High CV Thermal）单季经调整EBITDA同比下降10.5%至1.25亿美元，主要受产品组合不利导致每吨实现收入下降3.20美元，以及维护、承包商和电力成本上升推高单吨现金成本所致。

③ 粉河盆地（PRB）分部盈利承压，第三季度经调整EBITDA同比下滑21.6%至0.11亿美元，前三季度更是同比大跌75.7%至0.14亿美元，主要原因是柴油价格上涨推高了燃料和炸药成本，导致单吨销售现金成本上升。

④ 营业成本攀升对冲了部分营收增长，第三季度销售成本同比增长14.5%至9.47亿美元，主要受高热值动力煤分部出口物流与运输义务增加、整体销量上升以及非活跃采矿成本增加的影响。

⑤ 传统国内发电市场需求放缓，导致第三季度发电煤炭总收入同比下滑5.1%至4.59亿美元（其中本土发电煤炭收入下降11.2%至3.54亿美元），前三季度发电煤炭总收入亦同比下降6.2%至13.07亿美元。

三、公司业务回顾

Core Natural Resources Inc. Ordinary Shares: 我们在2025年1月14日成功完成了与Arch的对等合并，组建了北美领先的优质低成本煤炭生产和出口企业。在2026年第三季度及前九个月，我们依托横跨六个州的11座矿山及两个东海岸出口终端的全球物流网络，实现了总营收的稳健增长，其中第三季度总营收达11.45亿美元，前九个月达33.70亿美元。业务层面上，尽管Leer South矿井在2025年初曾因燃烧事件暂时封闭，但我们已于2025年12月成功恢复其长壁采矿作业，并在2026年6月达成了总计1.55亿美元的保险索赔和解（其中2026年前九个月确认了1.35亿美元），这极大地提振了冶金煤分部的业绩表现。同时，合并带来的运营协同效应正在显现，支持职能的优化有效降低了一般及行政开支。在资本回报方面，我们继续坚定执行结合股息派发与股票回购的框架，在保持10.28亿美元充裕总流动性的同时，持续为全球能源、钢铁和基础设施客户提供可靠服务。

四、回购情况

公司董事会于2025年2月18日批准了一项总额高达10.00亿美元的股票回购计划。在截至2026年9月30日的前九个月内，公司以每股89.64美元的平均价格回购并注销了2,115,115股普通股，回购现金支出总计约1.90亿美元（2025年同期为以每股71.74美元均价回购2,824,033股，耗资约2.03亿美元）。

五、分红及股息安排

公司在2026年第三季度及前九个月宣告的普通股每股股息分别为0.10美元和0.30美元，与去年同期持平。此外，公司于2026年11月5日宣布派发每股0.10美元的股息，总金额约为0.05亿美元，该股息将于2026年12月15日支付给截至2026年11月30日登记在册的所有股东。股息的宣告和支付由董事会酌情决定，并受循环信贷安排及2025年系列债券契约中相关条款的限制。

六、重要提示

1、法律诉讼风险：在1992年美国联合矿工福利计划（1992 Benefit Plan）诉讼案中，原告在2025年10月提交的简易判决动议中要求公司偿还自诉讼开始至今未付的月度福利保费0.65亿美元，外加总计0.26亿美元的利息和损害赔偿金以及未指明的律师费。公司预计2026年此类负债的年度服务成本约为0.10亿美元。目前法官尚未作出裁决，公司将继续全力抗辩，且尚未对此计提负债准备。

2、运营及监管风险：公司持有35%股权的Dominion煤炭出口终端（DTA）在2026年6月因风暴导致一台关键的堆取料机严重受损，虽终端仍在运营，但已导致部分堆场煤炭处理速度放缓，若后续修复出现进一步延误可能影响公司业绩；此外，美国劳工部工伤赔偿计划办公室（OWCP）于2026年7月发布了关于黑肺病福利法案的新拟议规则，拟通过计算综合偿付能力评分（CSS）来确定煤企需提供的担保比例，任何因此增加的担保要求都可能对公司的财务状况和流动性产生不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Core Natural Resources Inc. Ordinary Shares: 我们预计通过优化支持职能、大幅增强营销机会以及显著扩展的物流网络，合并后的公司将持续实现有意义的运营协同效应，从而提升向全球客户可靠、高效交付煤炭的能力。截至2026年9月30日，对于数量和单价已固定或可合理估计的客户煤炭交付合同，我们未来预计可确认的未履行履约义务收入总计约为34.00亿美元，我们预计将在2026年第四季度完成其中约24%的履约义务（约8.16亿美元），在2027年完成45%，其余部分在此后完成。在资金需求方面，我们预计未来12个月内将支付0.80亿美元的长期债务及租赁义务（含利息）、0.68亿美元的员工相关长期负债、0.99亿美元的环保义务以及1.89亿美元的其他流动负债，我们相信现有的经营现金流及高达10.28亿美元的总流动性完全足以满足这些资金需求。

八、公司简介

Core Natural Resources, Inc. 是一家由前CONSOL Energy与Arch于2025年1月通过平等合并组建的世界级北美优质、低成本煤炭生产商和出口商，产品涵盖冶金煤、高热值动力煤及其他动力煤。公司在六个州拥有采矿作业和终端设施，旗下共运营11座矿山，其中包括北美最大、成本最低且热值最高的动力煤采矿综合体之一，以及美国最大、成本最低且质量最高的冶金煤矿山组合之一。公司目前划分为四个可报告业务分部：高热值动力煤分部（含宾夕法尼亚采矿综合体和科罗拉多州West Elk矿）、冶金煤分部（含西弗吉尼亚州的Leer、Leer South等五座矿山）、粉河盆地（PRB）分部（含怀俄明州的Black Thunder和Coal Creek露天矿）以及Core海运终端分部。凭借在美国东海岸两座海运出口终端的所有权权益，以及与西海岸和美国湾港口的战略连接，公司的煤炭产品能够广泛触达全球能源、钢铁、水泥及基础设施市场。

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