花旗：上调龙源电力(00916)评级至“买入” 下调目标价至6.8港元

花旗发布研报称，将龙源电力(00916)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由7港元下调至6.8港元。该行预计，公司盈利增长将在2027年恢复，主要受风电场利用率在过去三年累计下降18%后从低基数同比反弹，以及较高市场化定价支持下更具可持续性的电价带动。

该行指出，龙源电力2026年首九个月平均风电电价同比下降3.4%至每千瓦时0.46元人民币，主要由于竞争加剧、无补贴项目销售占比上升，以及华北地区低于公司平均电价的项目占比提高。

花旗预计，2027年1月年度合约续约时，公司实际实现电价将同比上涨5%至10%，主要由于较高煤价推动煤电机组投标电价上升，有望抵销上述电价压力。

该行将龙源电力2026至2028年纯利预测分别下调30%、13%及8%，主要反映较低的风电利用率。在中国电力板块，花旗看好非燃煤运营商，预计其2027年有望受益于市场化电价上涨及相对稳定的成本结构，推动利润率扩大。该行亦认为，美国中期选举民主党大胜有望支持可再生能源板块的市场情绪。