财报速睇 | MGIC Investment 2026财年Q3营收2.99亿美元，同比下降1.8%；归母净利润1.75亿美元，同比下滑8.4%

华盛资讯11月5日讯，MGIC Investment公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收2.99亿美元，同比下降1.8%，归母净利润1.75亿美元，同比下滑8.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心抵押贷款保险业务展现增长韧性，第三季度新增保费（NIW）达到171.00亿美元，较去年同期的165.00亿美元同比增长3.6%；前九个月新增保费达493.00亿美元，同比大幅增长14.4%，主要受购房抵押贷款发放市场规模扩大的推动。

② 保险业务总规模稳步扩张，截至2026年9月30日，公司直接主险有效保险金额（IIF）达到3073.41亿美元，较去年同期的3008.38亿美元同比增长2.2%；直接主险有效风险金额（RIF）增至825.14亿美元，同比增长2.4%。

③ 成本管控成效显著，第三季度承保及其他净费用降至0.45亿美元，较去年同期的0.50亿美元同比下降9.4%，承保费用率由21.1%优化至19.1%，主要得益于外部服务费用和员工成本的减少以及再保险分保佣金的增加。

④ 每股盈利指标实现逆势增长，第三季度摊薄每股收益为0.85美元，较去年同期的0.83美元同比增长2.4%；前九个月摊薄每股收益为2.47美元，同比增长3.3%，主要得益于加权平均摊薄流通股数从去年同期的2.31亿股减少至本季度的2.05亿股。

⑤ 资本缓冲与偿付能力保持极其充裕的水平，截至第三季度末，核心子公司MGIC在PMIERs标准下的可用资产达58.00亿美元，超出最低要求资产28.00亿美元；风险资本比率为9.6比1，远低于各州监管要求的最高上限25比1。

2、业绩不足：

① 整体营收和盈利有所下滑，第三季度总营业收入为2.99亿美元，较去年同期的3.05亿美元同比下降1.8%；归母净利润为1.75亿美元，较去年同期的1.91亿美元同比下滑8.4%，主要受净发生损失大幅增加的拖累。

② 赔付支出压力显著上升，第三季度净发生损失激增至0.24亿美元，较去年同期的0.11亿美元同比大幅增长119.1%，综合赔付率从4.5%上升至10.0%，原因是新报告的违约贷款数量增加以及对当年违约贷款预计赔付严重程度的评估上调。

③ 贷款违约指标有所恶化，截至2026年9月30日，主险期末违约贷款库存增至27,814笔，较去年同期的25,747笔同比增长8.0%，违约率由2.32%上升至2.52%；其中第三季度收到的新违约通知达14,412笔，同比增长6.1%。

④ 核心保费收入及收益率微降，第三季度已赚净保费为2.38亿美元，较去年同期的2.42亿美元同比下降1.4%，净保费收益率从32.3个基点下降至31.2个基点，主要原因是成数再保险和超额赔款再保险下的分出保费增加。

⑤ 保单年度留存率出现回落，截至2026年9月30日，公司主险业务的年度留存率为82.5%，低于去年同期的85.0%，第三季度因保单取消、本金偿还及其他减少导致有效保险金额缩减了146.00亿美元（去年同期为缩减127.00亿美元）。

三、公司业务回顾

MGIC Investment: 我们在2026年第三季度继续稳健运营核心的住宅抵押贷款保险业务。本季度我们实现了171.00亿美元的新增保费（NIW），其中购房贷款占比高达95.0%，且信用评分在760分及以上的优质借款人占比达54.1%。这推动我们的直接主险有效保险金额（IIF）在季度末达到3073.41亿美元。尽管由于新违约通知增加以及前期房价上涨带来的损失缓解效应有所减弱，导致本季度净发生损失同比增加至0.24亿美元，已付净损失和理赔费用增至0.21亿美元，但我们通过持续推进成数再保险（QSR）和超额赔款再保险（XOL）计划，有效转移了业务风险。截至季度末，我们有81.0%的主险有效风险金额受到成数再保险的保护。此外，我们在本季度行使了赎回权，提前终止了与Home Re 2021-2, Ltd.的再保险协议并全额赎回了相关保险挂钩票据，进一步优化了资本管理效率。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、监管政策变动风险：2026年10月，美国总统签署了一项关于降低美国民众住房成本的行政命令，指示联邦住房金融局（FHFA）在符合最佳利益的情况下，引导政府支持企业（GSEs）建立试点计划，利用自动估值模型定期审查单户住宅抵押贷款，以识别满足净值要求从而可以取消抵押贷款保险的借款人。若此类计划增加了保险取消的频率或加速了取消时间，公司的有效保险金额、已赚保费、年度留存率及财务业绩可能会受到不利影响。

2、信用评分模型现代化影响：作为信用评分现代化倡议的一部分，GSEs在2026年9月已将VantageScore 4.0信用评分模型的使用范围扩大至所有获批贷款机构，并与经典FICO评分采用统一的贷款层级定价调整网格（FICO Score 10T预计将在稍后实施）。这些变化可能会影响借款人资格、受保业务组合以及新业务的保费费率。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

MGIC Investment: 我们预计2026年全年的新增保费（NIW）将较2025年实现温和增长。在年度保单留存率保持高位以及2026年新增业务持续维持高信用质量的背景下，我们预计有效保单组合的保费收益率在2026年期间将保持相对平稳，但受趸交保费保单加速确认收益及再保险等因素影响，各期净保费收益率可能会有所波动。在赔付方面，由于近期收到的违约贷款未能享受到与往年同等程度的房价升值红利，我们预计已付平均赔款占风险敞口的比例将会上升，同时已付净损失和理赔费用（LAE）也将有所增加，但具体的增长幅度和时间仍存在不确定性。此外，我们预计核心子公司MGIC将继续保持对PMIERs及各州资本监管要求的合规性。

八、公司简介

MGIC Investment Corporation是一家控股公司，通过其主要运营子公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation（简称“MGIC”），向全美各地的贷款机构以及政府支持企业（GSEs，如房利美和房地美）提供私人抵押贷款保险，以保护其免受低首付住宅抵押贷款违约带来的损失。公司的主险业务为单笔贷款提供违约保护，承保未偿贷款本金、拖欠利息以及与违约和随后经批准的止赎或房产出售相关的一定比例的费用。此外，公司还通过保险子公司参与GSEs的信用风险转移（CRT）计划。截至2026年9月30日，公司拥有3073.41亿美元的主险有效保险金额（IIF）和825.14亿美元的主险有效风险金额（RIF），总资产达63.70亿美元。

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