财报速睇 | Mueller Water Products, Inc. Class A 2026财年Q3营收3.77亿美元，同比下降1.1%；归母净利润0.52亿美元，同比下滑0.6%

华盛资讯11月5日讯，Mueller Water Products, Inc. Class A公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收3.77亿美元，同比下降1.1%，归母净利润0.52亿美元，同比下滑0.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体营业利润在本季度同比增长5.0%至0.73亿美元（去年同期为0.70亿美元），主要得益于大部分产品线较高的定价、良好的制造业绩以及销售、一般及行政（SG&A）费用同比大幅缩减14.1%至0.57亿美元。

② 水流解决方案（Water Flow Solutions）分部盈利能力显著提升，其本季度调整后营业利润同比增长7.8%至0.59亿美元，调整后EBITDA利润率从去年同期的28.8%跃升至31.8%，制造业绩的改善和定价提升有效抵消了销量下滑及通胀压力。

③ 水管理解决方案（Water Management Solutions）分部销售表现稳健，本季度净销售额同比增长1.4%至1.66亿美元（去年同期为1.63亿美元），主要受到大多数产品线价格上调的积极推动。

④ 全年现金流创造能力强劲，2026财年全年经营活动产生的现金流量净额同比增长19.9%至2.63亿美元，推动全年自由现金流同比增长20.5%至2.07亿美元（上一财年为1.72亿美元），主要受净利润增长及现金税款减少的驱动。

⑤ 全年核心业绩创下历史新高，2026财年总营业收入同比增长3.2%至14.75亿美元，归母净利润同比增长15.8%至2.22亿美元，调整后EBITDA同比增长14.1%至3.72亿美元，调整后EBITDA利润率扩张240个基点至25.2%。

2、业绩不足：

① 本季度整体营业收入出现小幅萎缩，同比下降1.1%至3.77亿美元（去年同期为3.81亿美元），归母净利润亦同比微降0.6%至0.52亿美元，主要原因是市场需求放缓导致的整体销量下滑抵消了提价带来的收益。

② 水流解决方案（Water Flow Solutions）分部顶线承压，本季度净销售额同比下降3.0%至2.11亿美元（去年同期为2.18亿美元），主要受累于终端产品出货量的下降。

③ 水管理解决方案（Water Management Solutions）分部利润率有所恶化，本季度其调整后营业利润同比下降9.5%至0.36亿美元，调整后EBITDA同比减少8.4%至0.41亿美元，调整后EBITDA利润率由去年同期的27.6%下滑至24.9%，主要归因于销量减少、关税成本增加及通胀压力。

④ 战略重组及相关费用支出大幅攀升，本季度产生战略重组及其他费用0.09亿美元（去年同期为0.04亿美元），全年该项费用更是从上一财年的0.09亿美元激增至0.28亿美元，主要与关闭伊利诺伊州迪凯特（Decatur）传统黄铜铸造厂及遣散费有关。

⑤ 本季度所得税负担加重，第四季度所得税费用从去年同期的0.16亿美元增加至0.20亿美元，有效税率由去年同期的23.4%显著上升至28.0%，对当期净利润造成了一定侵蚀。

三、公司业务回顾

Mueller Water Products, Inc. Class A: 我们在2026财年第四季度实现了创纪录的盈利能力，第四季度调整后EBITDA同比增长4.0%至0.96亿美元，调整后EBITDA利润率扩张至25.4%。这些业绩为公司又一个创纪录的财年画上了圆满句号。尽管新建住宅建筑活动放缓，我们仍实现了创纪录的14.75亿美元净销售额（同比增长3.2%），调整后每股收益增长约20%至1.57美元，并产生了超过2.07亿美元的自由现金流。在整个公司范围内，员工紧密联系客户，在充满不确定性的时期应对不断变化的需求，并继续在我们的铸造厂和制造网络中进行重要投资并从中获益。通过产品组合优化和Mueller运营系统（Mueller Operating System），我们正在建立一个更加精简和负责任的组织，为员工提供解决问题、分享最佳实践和提升绩效的共同框架。

四、回购情况

2026年10月22日，公司宣布董事会批准将普通股回购授权额度增加3.00亿美元，使总回购授权额度达到3.35亿美元。在2026财年期间，公司通过股票回购计划累计回购了价值0.31亿美元的普通股。

五、分红及股息安排

公司董事会宣布派发每股0.08美元的季度股息，较此前每股0.07美元的季度股息增长14.3%。该股息将于2026年11月19日支付给截至2026年11月9日营业结束时登记在册的股东。在2026财年全年，公司共计向股东支付了0.44亿美元的股息。

六、重要提示

1、剥离并过渡计量业务：2026年11月4日，公司宣布已与Minol-ZENNER集团旗下的ZENNER USA达成协议，将其通过Mueller Systems子公司运营的计量（metering）业务过渡给ZENNER USA。该过渡预计将在2027财年基本完成。与此相关，公司预计将在2027财年记录约0.26亿美元的一次性税前费用（绝大部分将在第一季度确认），主要涉及未决保修责任、运营和客户服务成本、遣散费以及存货和其他资产冲销。

2、传统铸造厂关闭及重组：公司在2026财年第四季度产生了0.09亿美元的战略重组及其他费用，并在销售成本中计入了0.01亿美元的相关成本，主要与关闭位于伊利诺伊州迪凯特（Decatur）的传统黄铜铸造厂及员工遣散费有关。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Mueller Water Products, Inc. Class A: 我们对2027财年的优先事项非常明确，我们将保护核心业务的优势，提高运营回报，并在看到创造价值的最佳机会时进行投资。市政维修和更换需求依然保持韧性，我们的资产负债表为投资提供了充足的能力。我们正式推出2027财年全年业绩指引（已剔除2026财年销售额约为0.40亿美元的计量业务相关财务结果）：预计2027财年全年合并净销售额将在14.40亿美元至14.70亿美元之间；预计全年调整后EBITDA将在3.78亿美元至3.88亿美元之间，按指引中位数计算，预计全年调整后EBITDA利润率将达到26.3%（同比提升110个基点），且随着计量业务过渡自2027财年第二季度起带来年化100至140个基点的利润率增益，下半年的调整后EBITDA利润率将高于上半年；预计2027财年自由现金流占调整后净利润的比例将超过80%。此外，预计2027财年总SG&A费用在2.28亿美元至2.33亿美元之间，净利息支出在0.03亿美元至0.05亿美元之间，有效所得税率在24.0%至26.0%之间，折旧及摊销在0.48亿美元至0.52亿美元之间，资本支出在0.60亿美元至0.70亿美元之间。

八、公司简介

Mueller Water Products, Inc. 是北美地区水传输、分配和测量产品及解决方案的领先制造商和营销商。公司广泛的产品组合包括工程阀门、消防栓、管道连接和维修产品、计量产品、泄漏检测、管道状况评估、压力管理产品以及提供关键供水系统数据的软件。公司致力于帮助市政当局提高运营效率、改善客户服务并合理安排资本支出的优先级，充分展示了为何Mueller Water Products是“智能与基础设施交汇之处（Where Intelligence Meets Infrastructure®）”。

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