财报速睇 | 科尔黛伦矿业 2026财年Q3营收9.84亿美元，同比增长77.4%；归母净利润1.09亿美元，同比下滑59.0%

华盛资讯11月5日讯，科尔黛伦矿业公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收9.84亿美元，同比增长77.4%，归母净利润1.09亿美元，同比下滑59.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 营业收入展现强劲增长势头，第三季度达到9.84亿美元，同比增长77.4%；前三季度累计营收更是翻倍至29.25亿美元，同比大幅增长109.7%，主要得益于完成New Gold收购后新增矿山（Rainy River和New Afton）的销售贡献，以及黄金和白银平均实现价格的显著提升。

② 核心金属业务全面开花，第三季度黄金销售收入同比增长81.4%至6.54亿美元，白银销售收入同比增长38.2%至2.68亿美元；此外，得益于New Afton矿山的并表，本季度新增铜销售收入0.62亿美元，前三季度累计贡献1.49亿美元，成功拓展了多金属收入来源。

③ 墨西哥Las Chispas矿山表现尤为亮眼，第三季度实现营收1.62亿美元，同比增长28.1%；受销量提升及存货收购价格分摊（PPA）非现金影响消除的推动，该矿山单季营业利润高达0.79亿美元，同比激增230.4%，成为公司利润率最高的核心矿区之一。

④ 现金流生成能力与资产负债表大幅改善，前三季度经营活动产生的现金流量净额达12.40亿美元，同比增长142.0%；自由现金流达8.94亿美元，同比增长153.8%。受北美七大矿山强劲现金流的驱动，期末现金及现金等价物较去年同期增长超四倍至11.73亿美元。

⑤ 得益于金银价格同比大幅上涨（前三季度黄金和白银平均实现价格分别上涨40.0%和105.2%）以及新收购矿山的全面投产，公司前三季度归母净利润达到4.78亿美元，同比增长28.9%；非GAAP调整后EBITDA达14.01亿美元，同比大幅增长133.0%。

2、业绩不足：

① 第三季度盈利能力出现明显下滑，单季归母净利润为1.09亿美元，同比下降59.0%，摊薄后每股收益由去年同期的0.41美元降至0.11美元；主要原因是本季度录得所得税及矿业税费用0.65亿美元，而去年同期因释放美国递延所得税资产估值备抵录得了0.97亿美元的税务收益。

② 新收购的加拿大矿山短期内拖累了整体营业利润，由于承担了高额的折旧摊销及存货收购价格分摊（PPA）的非现金成本（其中Rainy River单季存货PPA影响达0.40亿美元），New Afton和Rainy River在第三季度分别录得营业亏损0.58亿美元和0.09亿美元。

③ 部分现有矿山面临矿石品位下降及生产受阻的挑战，导致第三季度全公司白银产量同比下降12.0%至420.1万盎司；同时，前九个月美国和墨西哥矿区的黄金和白银销量分别同比下滑15.0%和6.0%，其中Wharf矿山因去年底三级破碎机火灾事故导致前三季度黄金产量同比下降29.7%。

④ 生产及运营成本压力显著上升，第三季度适用销售成本（不含摊销）达4.68亿美元，同比增长88.3%；摊销费用同比激增258.1%至2.61亿美元。前三季度每盎司黄金和白银的调整后适用销售成本（Adjusted CAS）分别同比上涨55.3%（至2191美元）和25.8%（至22.07美元），导致第三季度毛利率同比下滑38.6%至25.8%。

⑤ 期间费用随业务扩张而大幅攀升，第三季度勘探费用同比增长71.2%至0.43亿美元，一般及行政费用同比增长45.7%至0.22亿美元；同时，受承担及发行2032年优先票据影响，单季净利息支出同比增长72.7%至0.11亿美元，进一步压缩了当期利润空间。

三、公司业务回顾

科尔黛伦矿业: 我们在2026年第三季度及前九个月展现了稳健的财务表现与均衡的资产组合优势。公司在3月成功完成了对New Gold的收购，将加拿大的New Afton金铜矿和Rainy River金银矿纳入麾下，使北美全资运营矿山增至七座。受此推动及金属价格走高的助力，公司第三季度营收同比增长77.4%至9.84亿美元，调整后EBITDA同比增长69.0%至4.48亿美元，单季自由现金流达2.40亿美元。运营方面，第三季度全公司生产黄金16.14万盎司、白银420.1万盎司及铜997.5万磅；其中Rochester和Wharf矿山的黄金产量环比分别大幅增长39.0%和28.0%，有效抵消了Rainy River因强降雨及New Afton因传送带故障带来的短期产量波动。成本控制上，第三季度每盎司黄金和白银的调整后适用销售成本环比分别下降16.0%和1.0%。凭借各矿山强劲的现金流生成能力，我们的期末现金及现金等价物增至11.73亿美元，净杠杆率降至-0.3倍，使我们能够在推进矿山扩建与勘探的同时，通过股票回购和派发股息持续回馈股东。

四、回购情况

公司于2025年5月27日宣布了一项0.75亿美元的股票回购计划，并于2026年3月23日宣布将其扩大至7.50亿美元（取代原计划）。在2026年第三季度，公司以每股18.20美元的平均价格回购了6,083,383股普通股，总耗资1.11亿美元（约占单季自由现金流的46.0%）；2026年前九个月累计以每股18.32美元的平均价格回购了12,065,695股普通股，总耗资2.21亿美元。自5月中旬启动扩大后的回购计划以来，公司已累计回购1260万股普通股，耗资2.31亿美元。截至2026年9月30日，该回购计划下剩余可用授权额度约为5.19亿美元。

五、分红及股息安排

公司于2026年5月13日宣布派发首次半年度股息，金额为每股普通股0.02美元，已于2026年6月10日向在册股东支付，2026年前九个月累计支付股息总额约为0.21亿美元。此外，公司董事会于2026年11月4日宣布派发第二次股息，金额仍为每股普通股0.02美元，预计将于2026年12月16日向截至2026年11月30日营业结束时在册的股东支付。公司计划未来继续维持半年度的股息派发政策。

六、重要提示

1、重大收购事项：公司于2026年3月20日完成了对New Gold Inc.全部已发行股份的收购，总交易对价（隐含股权价值）约为69.39亿美元（共发行约3.93亿股科尔黛伦普通股）。该交易显著提升了公司的黄金产量并新增了可观的铜产量，前九个月产生的相关交易及整合成本共计0.25亿美元。

2、保险理赔与法律诉讼进展：针对2025年第四季度Wharf矿山三级破碎机火灾事故，公司已于2026年6月收到0.20亿美元的财产损失及营业中断保险理赔款，并于2026年10月23日达成最终理赔协议，预计将在第四季度额外收到0.70亿美元的保险赔付款。此外，公司仍在通过USMCA仲裁程序向墨西哥政府追讨约0.30亿美元的未退还增值税（VAT）本金及相关利息。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

科尔黛伦矿业: 我们继续致力于实现创纪录的全年产量目标，目前预计2026年全年黄金、白银和铜的产量将处于各自指引区间的低端，即全年预计生产黄金63.0万至75.0万盎司、白银1868万至2193万盎司、铜4000万至5000万磅。受产量预期处于指引低端的影响，预计全年各矿山适用销售成本（CAS）将趋向于指引区间的高端。与此同时，公司的资本支出、折旧摊销、勘探费用、一般及行政费用以及现金税项支出目前均呈现趋向于全年指引区间低端的良好态势：预计2026年全年维持性资本支出为3.60亿至4.05亿美元，开发性资本支出为1.60亿至2.00亿美元；费用化勘探支出为1.18亿至1.32亿美元，资本化勘探支出为0.29亿至0.37亿美元；一般及行政费用预计为0.90亿至1.00亿美元；全年摊销费用预计为11.00亿至12.00亿美元；现金所得税及矿业税预计为3.50亿至4.50亿美元，有效税率预计在34.0%至38.0%之间。此外，我们预计将在第四季度收到与Wharf矿山火灾相关的0.70亿美元额外保险理赔款。

八、公司简介

科尔黛伦矿业（Coeur Mining, Inc.）是一家总部位于美国的、多元化且不断成长的贵金属生产商。公司在北美地区全资拥有并运营七座矿山，包括位于加拿大不列颠哥伦比亚省的New Afton金铜矿、加拿大安大略省的Rainy River金银矿、墨西哥索诺拉州的Las Chispas银金矿、墨西哥奇瓦瓦州的Palmarejo金银矿、美国内华达州的Rochester银金矿、美国阿拉斯加州的Kensington金矿以及美国南达科他州的Wharf金矿。此外，公司还全资拥有位于加拿大不列颠哥伦比亚省的Silvertip多金属关键矿产勘探项目。

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