财报速睇 | Warrior Met Coal 2026财年Q3营收5.08亿美元，同比增长54.6%；归母净利润0.49亿美元，同比增长34.7%

华盛资讯11月5日讯，Warrior Met Coal公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收5.08亿美元，同比增长54.6%，归母净利润0.49亿美元，同比增长34.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心采矿分部表现强劲，第三季度销售收入达到5.01亿美元，同比增长56.6%。这一显著增长主要受Blue Creek煤矿投产推动，炼钢煤销量同比飙升48.2%至316.6万公吨，同时平均净售价提升至158.25美元/公吨。

② 公司整体盈利能力大幅跃升，第三季度营业收入达5.08亿美元，同比增长54.6%；推动营业利润同比增长145.1%至0.51亿美元，归母净利润同比增长34.7%至0.49亿美元。

③ 采矿分部调整后EBITDA（Segment Adjusted EBITDA）在第三季度达到1.33亿美元，较去年同期的0.80亿美元增长64.7%；公司整体调整后EBITDA也同步大增75.6%至1.24亿美元，显示出核心主业强劲的现金创造能力。

④ 费用管控成效显著，第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）降至0.14亿美元，同比下降20.3%，占总营收比例从去年同期的5.2%降至2.7%，主要得益于员工相关支出的减少。

⑤ 受益于新颁布的OBBBA法案中的第45X条税收抵免政策，炼钢煤被列为关键矿产，公司在第三季度和前九个月分别确认了0.11亿美元和0.29亿美元的税收抵免收益，直接冲减了当期销售成本。

2、业绩不足：

① 涵盖天然气及特许权使用费业务的“其他收入”在第三季度录得0.07亿美元，同比下滑20.0%。下滑原因是去年同期包含了0.01亿美元的天然气对冲按市值计价收益，且本季度天然气销量有所下降。

② 第三季度销售成本攀升至3.69亿美元，同比增长53.9%。其中，每公吨现金销售成本同比上升4.3%至115.73美元，主要原因是7号矿井产量下降导致单位固定成本分摊增加、煤价上涨推高了与价格挂钩的运输和特许权使用费等可变成本，以及通胀压力。

③ 折旧和耗竭费用在第三季度大幅增加56.2%至0.68亿美元，主要是由于炼钢煤销量激增48.2%导致结转自库存的折旧费用增加，以及Blue Creek项目竣工后更多资产投入使用。

④ 财务费用压力有所显现，第三季度利息支出同比激增93.3%至0.04亿美元，原因是Blue Creek项目完工后不再进行利息资本化，以及新增了联邦煤炭租赁义务的推算利息；同时因投资现金余额减少，利息收入同比下降42.7%至0.03亿美元。

⑤ 尽管营收和营业利润大幅增长，但第三季度净利率从去年同期的11.1%下降至9.7%，主要受累于本季度所得税收益仅为0.004亿美元，远低于去年同期的0.14亿美元。

三、公司业务回顾

Warrior Met Coal: 我们在2026年第三季度及前九个月取得了卓越的运营和财务进展。我们变革性的Blue Creek煤矿已于2025年10月提前八个月启动长壁采矿作业，并于2026年第一季度全面完成建设，本年度投资约0.71亿美元，项目总支出控制在10.28亿美元，完全符合资本指引。得益于Blue Creek的产能释放，第三季度炼钢煤产量同比增长35.8%至277.0万公吨，销量同比增长48.2%至316.6万公吨。按地域划分，第三季度我们的客户销量结构为亚洲占55%、欧洲占35%、南美占10%。在市场方面，受中国国内供应受限及节前补库需求支撑，第三季度优质低挥发分冶金煤FOB均价升至278.57美元/公吨，推动我们的平均净售价提升至158.25美元/公吨。此外，我们还在年初获得了美国内政部对1号矿和4号矿联邦煤炭租约的采矿计划批准。截至2026年9月30日，公司总流动性达5.78亿美元，其中包括4.37亿美元的现金及现金等价物，以及修订后ABL信贷额度下1.41亿美元的可用额度。

四、回购情况

2019年3月26日，公司董事会批准了第二期股票回购计划（“新股票回购计划”），授权回购总额高达0.70亿美元的公司流通普通股，该计划无到期日。截至2026年9月30日及2025年12月31日，公司在新股票回购计划下已累计回购500,000股股票，耗资约0.11亿美元（这意味着公司在2026年前九个月未进行新的股票回购），目前该计划下剩余授权回购额度约为0.59亿美元。

五、分红及股息安排

公司保持稳定的季度派息政策，并在近期宣布了高额特别股息。在2026年前三个季度（2月、4月、7月宣布），公司均按季度派发了每股0.08美元的常规划息，截至2026年9月30日止九个月累计派息每股0.24美元，与去年同期持平。此外，公司于2026年10月27日宣布将于2026年11月13日支付每股0.08美元的第四季度常规股息（股权登记日为11月6日），并同时宣布了一项每股2.00美元的特别股息，定于2026年11月20日支付给11月9日登记在册的股东。

六、重要提示

1、劳资谈判与监管政策变动：公司与代表部分时薪员工的工会签订的《集体谈判协议》（CBA）已于2021年4月1日到期，目前公司仍在秉持诚意与工会协商以达成新合同。此外，美国劳工部于2026年7月30日发布拟议规则通知，拟将黑肺病负债自保运营商需提供100%担保的要求替换为基于风险的框架，并允许在三年内分阶段缴纳，公司目前正在评估该提案的潜在影响。

2、国际贸易与关税风险：美国政府持续推进影响国际商业的贸易和关税措施，部分国家已采取反制行动。持续的贸易和关税不确定性加剧了全球钢铁和炼钢煤市场的波动，未来若实施额外关税或引发报复性行动，可能会对公司的经营成本、炼钢煤需求、供应链及定价环境产生不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Warrior Met Coal: 我们认为，随着Blue Creek煤矿项目建设的全面完成，公司未来无需再为该项目投入重大的额外资本支出。随着Blue Creek煤矿不断推进产能爬坡和运营优化阶段，它将处于有利地位，继续推动公司实现更高的产量、更低的成本以及更强的现金流创造能力。从第四季度市场环境来看，随着中国煤矿复产审批的推进以及蒙古煤炭出口从早前的物流和燃料中断中恢复，市场参与者普遍预计2026年第四季度中国国内炼钢煤供应状况将有所改善。在资金与财务展望方面，我们相信未来的经营现金流，加上资产负债表上的现金以及修订后ABL信贷额度下的借款收益，将提供充足的资源来满足至少未来十二个月及以后的债务偿还、资产报废义务、租赁义务以及计划中的运营和资本支出需求。

八、公司简介

Warrior Met Coal, Inc. 是一家总部位于美国阿拉巴马州布鲁克伍德、注重环境与社会责任的全球钢铁行业供应商。公司完全专注于开采非动力用炼钢煤（又称硬焦煤，“HCC”），这是欧洲、南美和亚洲金属制造商生产钢铁的关键原料。作为一家大型、低成本的优质炼钢煤生产商和出口商，公司在阿拉巴马州的地下矿井（4号矿、7号矿以及于2025年10月投产的Blue Creek煤矿）开展高效的长壁采矿作业。公司从Blue Creek煤层生产的硬焦煤具有极低的硫分和极强的结焦性能。此外，公司还通过销售作为地下煤矿副产品开采的天然气以及租赁物业的特许权使用费获得辅助收入。

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