财报速睇 | 贝莱德 2026财年Q3营收77.52亿美元，同比增长19.1%；归母净利润16.59亿美元，同比增长25.4%

华盛资讯11月5日讯，贝莱德公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收77.52亿美元，同比增长19.1%，归母净利润16.59亿美元，同比增长25.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现强劲，同比增长19.1%至77.52亿美元，前三季度累计营收更是达到215.34亿美元（同比增长25.1%），这主要得益于积极的市场走势、基础管理费的有机增长以及对HPS等战略收购带来的协同效应。

② 盈利能力实现显著提升，第三季度归属于公司的净利润同比增长25.4%至16.59亿美元，稀释后每股收益增长25.4%至10.57美元；若按非GAAP调整后计算，单季营业利润率同比大幅提升320个基点至47.8%，营业利润同比增长27.1%至33.30亿美元。

③ 核心的投资咨询、管理费及证券借贷业务成为业绩增长压舱石，第三季度收入同比增长19.6%至60.36亿美元；其中，股票类ETF基础费用同比增长33.6%至21.34亿美元，证券借贷收入也因借贷利差扩大及平均余额增加而同比增长24.6%至2.53亿美元。

④ 投资咨询业绩报酬迎来爆发式增长，第三季度同比上升22.1%至6.30亿美元，前三季度累计更是同比暴增80.1%至12.07亿美元，主要受流动性另类投资产品（第三季度贡献4.09亿美元，同比翻倍）表现出色及HPS收购事项的共同推动。

⑤ 资产管理规模（AUM）创下历史新高，截至季度末同比增长15.0%至154882.63亿美元，单季实现净流入2054.66亿美元（其中ETF产品强劲净流入1345.09亿美元）；同时，受Aladdin平台及多产品解决方案持续需求的推动，第三季度技术服务及订阅收入同比增长14.2%至5.88亿美元。

2、业绩不足：

① 总营业费用在第三季度同比上升19.1%至54.24亿美元，与营收增速持平，导致GAAP营业利润率停滞不前（维持在30.0%）；这主要是由于与HPS和GIP收购相关的或有对价公允价值变动产生了5.64亿美元的非现金费用，较去年同期的0.93亿美元大幅飙升506.5%。

② 销售、资产及账户费用随规模扩张而显著增加，第三季度同比增长21.6%至14.13亿美元（其中分销与服务成本增长23.0%至7.85亿美元，直接基金费用增长18.8%至5.51亿美元），对整体运营成本控制构成一定压力。

③ 机构指数业务面临持续的资金赎回逆风，第三季度机构指数产品录得净流出274.44亿美元，前三季度累计净流出高达1036.36亿美元，主要集中在低费率的指数股票产品领域，部分抵消了主动型产品和ETF的资金流入。

④ 私募市场业绩报酬在单季度内出现明显回落，第三季度该项收入为1.91亿美元，较去年同期的2.98亿美元同比下降35.9%，在一定程度上拖累了单季另类投资业绩报酬的整体增速。

⑤ 税负成本上升对最终净利润的转化造成侵蚀，第三季度公司所得税费用同比激增54.0%至7.24亿美元，GAAP有效税率由去年同期的25.2%攀升至29.4%，部分抵消了营业利润和营业外收入增长带来的积极影响。

三、公司业务回顾

贝莱德: 我们在2026年第三季度继续展现出强大的平台韧性与增长活力，管理资产规模（AUM）在季末攀升至154882.63亿美元，较去年同期的134636.25亿美元大幅增加。本季度我们实现了高达2054.66亿美元的总净流入，其中长期投资产品净流入1748.14亿美元，现金管理业务净流入306.52亿美元。在业务分部表现上，iShares ETF平台依然是核心增长引擎，单季贡献了1345.09亿美元的净流入，主要由610.00亿美元的指数债券ETF和410.00亿美元的精准及其他ETF净流入所引领；零售业务和机构主动型业务也分别录得232.95亿美元和444.54亿美元的净流入。得益于有利的市场环境、基础管理费用的有机增长以及业绩报酬的提升，我们第三季度的总营收达到77.52亿美元，营业利润增至23.28亿美元。此外，由于市场对Aladdin平台、多产品解决方案以及我们在2025年收购的Preqin私募市场数据服务需求持续旺盛，技术服务及订阅收入在第三季度稳步增长至5.88亿美元。通过对GIP、HPS和Preqin等战略收购的成功整合，我们进一步巩固了在基础设施、私募信贷以及投研技术领域的领先地位，为全球客户提供更加全面的公共与私募市场资产配置方案。

四、回购情况

2026年1月，公司宣布董事会已授权在现有股票回购计划下额外增加700万股的回购额度，使获批可回购的贝莱德普通股总数达到约920万股。在截至2026年9月30日的九个月内，公司根据现有计划累计回购了130万股普通股及股票等价物，总耗资约14.00亿美元（其中第三季度单季回购了5.50亿美元）。截至2026年9月30日，该计划下仍有约790万股的剩余授权回购额度，未来具体回购的时间和数量将取决于法律限制、股价及市场状况等多种因素。

五、分红及股息安排

在2026年第三季度，公司宣布并派发的现金股息为每股普通股（及每Subco单位）5.73美元，高于2025年同期的每股5.21美元，单季宣派股息及分配总额达9.31亿美元（其中普通股股息8.88亿美元）。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计宣布并派发的现金股息为每股17.19美元，较2025年同期的每股15.63美元实现稳步增长，前三季度累计宣派股息及分配总额达28.37亿美元（其中普通股股息27.08亿美元），体现出公司持续且稳定的股东回报政策。

六、重要提示

1、重大法律诉讼风险：贝莱德目前正在应对由美国十三个州的总检察长在德克萨斯州东区联邦法院提起的反垄断诉讼，原告指控贝莱德、道富（State Street）和先锋领航（Vanguard）三家公司合谋人为压低煤炭供应；此外，还有四个州就贝莱德基金网站上的声明提起违反州消费者保护法的诉讼。法院已于2025年驳回了被告的大部分撤诉动议，尽管管理层目前预计相关责任不会对公司财务产生重大不利影响，但诉讼结果仍存在不确定性。

2、收购相关的或有对价负债：与此前收购GIP和HPS的交易相关，公司在达成特定业绩目标或交割后条件时需支付或有对价。截至2026年9月30日，剩余或有对价负债的公允价值总计达58.58亿美元（其中GIP交易相关为47.50亿美元，HPS交易相关为9.00亿美元）。由于HPS交易中一项可能要求现金结算的合同条款于2026年7月1日到期，公司在第三季度已将固定数量的280万份Subco单位（公允价值约26.00亿美元）从负债重分类至永久权益中的非控股权益。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

贝莱德: 我们预计未来待履行的履约义务将继续为公司带来稳定的收入流，截至2026年9月30日，预计在2026年剩余时间内（即第四季度）将确认的另类投资咨询与管理费约为1.14亿美元，技术服务及订阅收入约为0.77亿美元；此外，部分按月或按季在期末收取的固定最低费用合同，预计在2026年剩余时间内还将带来约3.55亿美元的技术服务及订阅收入。同时，我们还拥有26.00亿美元的各类未出资资本承诺，将不时用于资助旗下私募股权、实物资产及机会型基金等各类赞助投资产品，以继续支持并陪伴全球客户的长期投资需求。

八、公司简介

贝莱德（BlackRock, Inc.）是全球领先的公开上市投资管理公司，截至2026年9月30日，其资产管理规模（AUM）高达154882.63亿美元。公司在超过40个国家和地区拥有约26,000名员工，为全球100多个国家的机构和零售客户提供广泛的投资管理以及技术和订阅服务。贝莱德拥有跨资产类别的多元化平台，涵盖寻求阿尔法收益的主动型策略、私募市场、指数及现金管理投资策略，产品包括投资于股票、固定收益、私募市场、流动性另类投资、数字资产、货币和大宗商品以及货币市场工具的单资产和多资产投资组合。公司通过开放式和封闭式共同基金、iShares®交易所交易基金（ETF）、独立账户、集体信托基金等工具提供产品，并依托Aladdin®、Aladdin Wealth™、eFront®、Preqin和Cachematrix®等平台提供行业领先的投资与风险管理技术服务。

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风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

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