财报速睇 | Enterprise Products 2026财年Q3营收179.48亿美元，同比增长49.3%；归母净利润16.24亿美元，同比增长21.4%

华盛资讯11月5日讯，Enterprise Products公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收179.48亿美元，同比增长49.3%，归母净利润16.24亿美元，同比增长21.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度总营业收入达到179.48亿美元，较去年同期的120.23亿美元大幅增长49.3%，主要受核心商品平均销售价格上涨及销量增加推动。

② 盈利能力显著提升，第三季度归母净利润由去年同期的13.38亿美元增长21.4%至16.24亿美元，每股基本溢利同步增长23.0%至0.75美元。

③ 天然气凝析液（NGL）管道与服务分部表现强劲，第三季度合并收入同比增长71.6%至59.45亿美元；分部营业毛利同比增长17.8%至15.35亿美元，主要得益于营销业务平均销售利润率提升及新投产的Frac 14分馏设施带来的销量增长。

④ 石化及精炼产品服务分部第三季度合并收入飙升87.6%至41.84亿美元，分部营业毛利同比增长16.2%至4.30亿美元，主要受辛烷值增强产品销量增加及成品油营销平均销售利润率上升驱动。

⑤ 现金流生成能力稳健，第三季度非GAAP可分配现金流（DCF）达到23.12亿美元，较去年同期的18.25亿美元增长26.7%，分红覆盖率从1.5倍提升至1.9倍。

2、业绩不足：

① 营业成本攀升侵蚀了部分利润空间，第三季度销售成本同比激增62.9%至139.93亿美元，主要原因是NGL、天然气、原油及石化产品的平均采购价格和采购量均有所上升。

② 受高企的采购及运营成本影响，公司第三季度整体毛利率由去年同期的13.8%下降至10.9%，净利率也从去年同期的11.3%下滑至9.1%。

③ 原油管道与服务分部第三季度营业毛利同比微降1.1%至3.67亿美元，主要原因是德克萨斯州原油管道和相关终端的运营成本上升（产生0.28亿美元负面影响），以及Eagle Ford原油管道平均运输费率下降。

④ 日常运营开支压力增大，第三季度其他运营成本和费用同比增长13.4%至12.69亿美元，主要归因于员工薪酬、化学品成本、从价税及维护费用的增加。

⑤ 财务费用负担有所加重，第三季度利息支出同比增长8.8%至3.85亿美元，前三季度利息支出同比增长12.5%至11.54亿美元，主要是由于2025年下半年新发行的固定利率优先票据导致计息债务增加，且在建工程资本化利息减少。

三、公司业务回顾

Enterprise Products: 我们在2026年第三季度及前九个月取得了稳健的经营与财务业绩。第三季度公司实现营业收入179.48亿美元，营业利润同比增长18.0%至19.90亿美元；非GAAP总营业毛利达到27.35亿美元，较去年同期的23.85亿美元增长14.7%。在核心业务方面，得益于二叠纪盆地（Permian Basin）产量的持续增长以及新资产的顺利投产，我们的业务量显著提升。自2026年初以来，我们在特拉华盆地Mentone West的第二条天然气加工生产线以及位于德克萨斯州奥兰治县的Neches River乙烷/丙烷出口设施二期项目已相继投入使用，加上2025年第四季度投产的Mont Belvieu区域第14座NGL分馏塔（Frac 14），有力推动了NGL分馏量、管道运输量及码头出口量的增长。此外，为增强流动性并支持大宗商品价格波动环境下的营运资金需求，我们在2026年7月签署了一项10.00亿美元的增量旋转信贷协议，使信贷协议下的总借款能力提升至52.00亿美元。截至2026年9月30日，公司综合流动性达到48.00亿美元，财务状况保持强劲。

四、回购情况

公司于2019年1月批准了20.00亿美元的多年期单位回购计划（“2019回购计划”），并于2025年10月将该计划的授权最高回购总额从20.00亿美元大幅提升至50.00亿美元。在2026年第三季度和前九个月，公司分别回购并注销了2,922,742份和10,213,672份普通单位，包含佣金和费用在内的总回购成本分别为1.12亿美元和3.87亿美元。截至2026年9月30日，2019回购计划下的剩余可用授权额度为32.00亿美元。

五、分红及股息安排

2026年10月8日，公司宣布董事会已批准派发2026年第三季度的季度现金分红，每份普通单位派发0.56美元（年化为每份普通单位2.24美元），较2025年第三季度的每单位0.545美元有所提升。该笔季度分红将于2026年11月13日支付给截至2026年10月30日营业结束时登记在册的单位持有人，预计支付的总金额为12.00亿美元（其中包括与幻影单位奖励相关的分红等价物权利支出0.12亿美元）。管理层将根据公司的财务状况、经营业绩和现金流情况，按季度评估未来的现金分红增长。

六、重要提示

1、重大产能扩建计划：为支持二叠纪盆地持续的产量增长，公司于2026年4月和7月陆续宣布了多项重大扩建计划，包括在米德兰盆地新建第10条（Athena 2）和第11条天然气加工生产线，在特拉华盆地新建第12条和第13条天然气加工生产线，以及在Mont Belvieu区域新建第15座NGL分馏塔（Frac 15）。这些项目预计将在2027年第三季度至2029年第一季度之间陆续投产。

2、关联方单位质押风险：截至2026年9月30日，EPCO及其私人控股关联方持有公司约32.6%的流通普通单位（共计702,584,914份），其中有50,876,464份普通单位已作为担保品被质押在EPCO及其关联方的独立信贷工具下。若发生违约事件并导致对质押担保品的止赎，可能最终导致这些单位的所有权发生变更，并对公司普通单位的市场价格产生负面影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Enterprise Products: 我们目前拥有约63.00亿美元的重大增长型资本项目，计划在2029年第一季度末之前陆续完工。其中，预计在2026年第四季度完工投产的项目包括EHT的液化石油气（LPG）和聚合级丙烯（PGP）出口产能扩建项目（含Ref 4）以及米德兰盆地的第9条天然气加工生产线（Athena）。根据目前掌握的信息，我们预计2026年全年的总内生资本投资（扣除少数股东出资后）约为41.00亿美元至46.00亿美元，其中内生增长型资本投资预计为35.00亿美元至40.00亿美元，维持性资本支出预计为6.50亿美元。此外，我们在2026年已收到6.00亿美元的资产出售现金收益（主要来自向埃克森美孚出售Bahia NGL管道40%权益的第二笔分期款5.95亿美元），这笔资金可用于抵消部分预期的内生增长资本投资。我们相信，公司现有的流动性和经营性现金流足以满足当前及未来的增长投资和营运资金需求。

八、公司简介

Enterprise Products Partners L.P. 是一家于1998年4月成立的特拉华州公开交易有限合伙企业，其普通单位在纽约证券交易所上市，股票代码为“EPD”。公司是北美领先的中游能源服务提供商，致力于为天然气、天然气凝析液（NGL）、原油、石化产品和精炼产品的生产商与消费者提供服务。公司完全整合的中游能源资产网络（价值链）将美国、加拿大和墨西哥湾最大供应盆地的生产商与美国国内消费者及国际市场紧密连接。其核心业务涵盖四大分部：NGL管道与服务、原油管道与服务、天然气管道与服务，以及石化及精炼产品服务（包括丙烯生产、丁烷异构化、辛烷值增强以及内河与沿海水道的海运业务等）。截至2026年9月30日，公司的合并总资产达836.59亿美元。

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