财报速睇 | Cencora 2026财年Q4营收883.55亿美元，同比增长5.5%；归母净利润12.49亿美元，同比增长22.1%

华盛资讯11月4日讯，Cencora公布2026财年Q4业绩，公司Q4营收883.55亿美元，同比增长5.5%，归母净利润12.49亿美元，同比增长22.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入稳健增长，2026财年第四季度实现营收883.55亿美元，较去年同期的837.29亿美元同比增长5.5%；2026财年全年总营收达到3373.97亿美元，较2025财年的3213.33亿美元同比增长5.0%，主要得益于旗下各核心业务板块的全面增长。

② 特种医药与医疗服务商服务业务表现尤为亮眼，第四季度收入达到121.75亿美元，较去年同期的105.42亿美元大幅增长15.5%；全年该业务收入达453.91亿美元，同比增长6.6%，成为拉动公司整体增长的核心引擎。

③ 盈利能力显著提升，2026财年第四季度总分部营业利润（归母净利润基准）达到12.49亿美元，较2025财年同期的10.23亿美元同比增长22.1%；2026财年全年总分部营业利润达48.13亿美元，较2025财年的42.23亿美元同比增长14.0%。

④ 核心的医药分销与服务业务保持庞大体量与稳定增长，第四季度实现营业收入742.42亿美元，同比增长4.1%，其季度营业利润达6.91亿美元，同比增长12.3%；全年该分部收入达2844.84亿美元，同比增长4.6%，全年营业利润达27.36亿美元，同比增长9.4%。

⑤ 特种医药与医疗服务商服务业务的利润率大幅改善，第四季度该分部毛利率从去年同期的9.2%提升至12.6%，营业利润率从3.2%提升至3.8%，推动该分部第四季度营业利润达到4.59亿美元，同比激增37.5%。

2、业绩不足：

① 特种医药与医疗服务商服务业务的运营成本压力显著上升，2026财年第四季度该分部的营业费用占收入比例从去年同期的6.1%攀升至8.8%；2026财年全年的营业费用率也从2025财年的5.1%大幅上升至8.0%，侵蚀了部分毛利增长空间。

② 其他业务分部（Other）毛利率出现下滑，2026财年全年毛利率为14.8%，低于2025财年的15.4%；其中第四季度毛利率从去年同期的14.6%下降至14.3%，反映出正在寻求战略替代方案的非核心业务面临一定的盈利能力挑战。

③ 跨分部内部抵销对收入的负面抵减效应扩大，2026财年第四季度分部间收入抵销金额达到3.65亿美元，较2025财年同期的2.58亿美元增加了41.6%，原因是重组后各业务板块间的内部交易调整增加。

④ 分部间营业利润抵销项由正转负，2026财年全年因分部间抵销减少营业利润0.09亿美元（其中第四季度抵销减少0.02亿美元），而2025财年全年该项对利润的贡献为正，对整体合并营业利润造成了一定拖累。

⑤ 医药分销与服务业务在第四季度的盈利水平出现季节性环比回落，其第四季度毛利率为2.3%，低于第二季度的2.7%和第三季度的2.4%，导致第四季度营业利润（6.91亿美元）较第二季度的高点（7.75亿美元）下降了10.9%。

三、公司业务回顾

Cencora: 我们近期完成了运营模式的重组，旨在推进公司的增长优先事项、加强执行力并提高业务透明度。受此次重组影响，我们重新整合了原美国医疗保健解决方案和国际医疗保健解决方案报告分部内的所有业务组成部分。自2027财年第一季度起，我们的报告结构将由“医药分销与服务”、“特种医药与医疗服务商服务”以及“其他”三部分组成。在修订后的新报告结构下，我们2026财年第四季度实现总营收883.55亿美元，全年实现总营收3373.97亿美元；全年总分部营业利润达到48.13亿美元，核心的医药分销与特种医药服务均展现出良好的增长韧性。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、运营模式与报告结构重大调整：为推进增长战略，公司已完成运营模式重组，将原“美国医疗保健解决方案”和“国际医疗保健解决方案”重组为“医药分销与服务”和“特种医药与医疗服务商服务”两个新的报告分部，并于2027财年第一季度正式启用。

2、探索非核心业务的战略替代方案：归类于“其他（Other）”类别的业务（不作为独立报告分部）将继续包含公司正在探索战略替代方案的业务资产，具体包括MWI动物保健（MWI Animal Health）、Profarma以及PharmaLex的其他组成部分。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Cencora, Inc.（原名AmerisourceBergen，美源伯根）是一家全球领先的以药学为中心的医疗保健解决方案提供商，总部位于美国宾夕法尼亚州康肖霍肯，在纽约证券交易所上市（股票代码：COR）。公司致力于通过高效的医药分销网络和创新的医疗服务，连接全球药品制造商与医疗保健提供者。其核心业务涵盖美国及国际药品批发分销（支持医疗系统、零售药店和替代护理场所）、面向医师诊所的特种药品分销及管理服务组织（MSO）、全球专业医药物流服务（如World Courier和第三方物流3PL）、患者支持与咨询服务（如Innomar和PharmaLex）以及动物保健业务（MWI Animal Health），旨在改善全球人类和动物的健康状况及医疗可及性。

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