财报速睇 | SM Energy 2026财年Q3营收21.70亿美元，同比增长167.2%；归母净利润0.93亿美元，同比下滑40.0%

华盛资讯11月4日讯，SM Energy公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收21.70亿美元，同比增长167.2%，归母净利润0.93亿美元，同比下滑40.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度达到21.70亿美元，较去年同期的8.12亿美元大幅增长167.2%；其中核心的石油、天然气和液化天然气生产收入同比增长166.3%至21.60亿美元，主要得益于并购Civitas带来的产量大增以及基准油价的上涨。

② 二叠纪盆地（Permian Basin）与DJ盆地核心产区表现强劲，受并购资产并表推动，前三季度二叠纪盆地日均净当量产量达213.1千桶油当量/日（同比增长158.6%），生产收入同比增加18.63亿美元；新增的DJ盆地前三季度日均净当量产量达106.7千桶油当量/日，贡献了15.01亿美元的生产收入。

③ 调整后EBITDAX（非GAAP）在第三季度达到13.41亿美元，较去年同期的5.88亿美元激增128.1%；前三季度累计达到37.17亿美元，同比增长112.8%，凸显了合并后业务规模扩大带来的强劲内部资金生成能力。

④ 经营活动产生的现金流净额表现优异，第三季度同比大增122.2%至11.22亿美元（去年同期为5.05亿美元）；前三季度累计达28.65亿美元，同比增长83.8%，主要受扣除运输成本和生产税后的油气生产现金收入增加24.00亿美元所推动。

⑤ 前三季度归母净利润实现显著增长，从去年同期的5.39亿美元增长53.8%至8.29亿美元，除核心产区营收大幅扩张外，还得益于二季度完成南德克萨斯州资产剥离所录得的2.60亿美元收益。

2、业绩不足：

① 第三季度归母净利润为0.93亿美元，较去年同期的1.55亿美元同比下滑40.0%；稀释后每股收益为0.39美元，同比下降71.1%，主要受到大额衍生品亏损、运营成本上升以及并购增发股票导致股本基数扩大的共同拖累。

② 衍生品公允价值变动对当期盈利造成严重侵蚀，由于远期大宗商品价格曲线波动，第三季度录得净衍生品亏损6.84亿美元（其中包含2.07亿美元的衍生品结算净亏损），而去年同期则为净收益0.45亿美元。

③ 油气及液化天然气生产费用大幅攀升，第三季度同比增长150.7%至5.74亿美元（去年同期为2.29亿美元）；前三季度累计达15.58亿美元，同比增长129.8%，主要原因是并购Civitas带来的资产基础扩大，且所收购资产的单位租赁运营费用（LOE）及DJ盆地的生产税率相对较高。

④ 一般及行政（G&A）费用显著增加，第三季度同比增长43.6%至0.56亿美元，前三季度更是同比激增155.4%至3.09亿美元（去年同期为1.21亿美元），主要受员工人数增加导致薪酬费用上升，以及前三季度确认了1.59亿美元的一次性并购整合成本（包括遣散费、系统整合及顾问费等）影响。

⑤ 利息支出负担明显加重，第三季度利息支出从去年同期的0.43亿美元增长169.8%至1.16亿美元；前三季度累计达3.40亿美元，同比大增161.5%，主要原因是承接了与Civitas合并相关的优先票据（其平均票面利率较高）。

三、公司业务回顾

SM Energy: 我们在2026年第三季度基本完成了与Civitas合并后所有关键运营和组织工作流的整合，并已从合并后的业务中实现了目标协同效应。本季度，我们的油气和液化天然气生产收入环比基本持平，达到21.60亿美元；日均净当量产量为433.1千桶油当量/日，环比微降2.0%，这反映了南德克萨斯州部分资产剥离的影响，但被保留资产产量的净增长部分抵消。在各核心产区运营方面，我们在二叠纪盆地平均运行了6台钻机和2支完井队伍，日均净当量产量为222.7千桶油当量/日，当季发生总成本3.94亿美元；在DJ盆地运行了1台钻机和1支完井队伍，日均净当量产量保持在119.4千桶油当量/日，当季发生总成本1.45亿美元；在南德克萨斯州和尤因塔盆地（Uinta Basin），日均净当量产量分别为46.3千桶油当量/日和44.7千桶油当量/日，当季发生总成本分别为0.95亿美元和1.29亿美元。此外，我们持续推进债务优化，在第三季度利用经营现金流按面值全额赎回了4.17亿美元的2027年优先票据，进一步强化了资产负债表。

四、回购情况

根据公司于2026年2月宣布的股东回报框架，公司目前的目标是将每季度扣除股息支付后的自由现金流的约20.0%用于股票回购。在2026年第三季度，公司以0.81亿美元的成本（不含消费税、佣金和费用）回购并随后注销了230万股普通股。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计以1.65亿美元的成本回购并注销了4,946,833股普通股（2025年同期为以0.12亿美元回购444,705股）。截至2026年9月30日，根据股票回购计划，公司仍有3.23亿美元的剩余授权额度可用于在2027年12月31日之前回购流通普通股。

五、分红及股息安排

2026年2月，公司董事会批准将年度基本股息提高10.0%至每股0.88美元，按季度支付，自2026年3月的股息起生效。此外，自2026年第一季度起，公司改为在同一季度内宣布并支付股息，因此2026年全年的现金股息支付将包含五次（含第一季度支付的2025年第四季度股息以及2026年内的四次季度股息）。在截至2026年9月30日的九个月内，公司共向股东支付了1.87亿美元的股息（2025年同期为0.69亿美元）。公司目前打算在可预见的未来继续向股东支付股息，但具体支付和金额仍由董事会根据未来收益、财务状况及信贷协议契约等因素全权决定。

六、重要提示

1、重大并购与资产剥离：公司于2026年1月30日完成了与Civitas的合并，向Civitas股东发行了1.24亿股普通股，总股票对价估值为24.00亿美元，大幅扩展了在二叠纪盆地和DJ盆地的资产规模；随后于2026年4月30日完成了南德克萨斯州资产剥离，最终结算后获得净现金收益8.94亿美元，并利用该笔资金赎回了全部8.19亿美元的2026年到期优先票据，使公司在2028年年中之前无优先票据到期。

2、市场与经营风险：大宗商品价格和金融市场持续受到地缘政治发展（包括中东持续冲突对霍尔木兹海峡等能源基础设施和航运路线的干扰）、OPEC+产量决策以及美国和国际贸易政策（包括关税）的影响。这些因素可能加剧通货膨胀压力、供应链中断，并推高油田服务、设备和材料成本，进而对公司的运营成本、资本支出和开发经济效益产生重大影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

SM Energy: 我们预计2026年全年的资本支出计划约为27.50亿美元（不包括收购），并将继续依靠经营活动产生的现金流以及循环信贷额度下的可用借款来为剩余的资本计划和资本回报计划提供资金。在2026年剩余时间里，我们预计在二叠纪盆地平均运行6台钻机和1支完井队伍；在DJ盆地平均运行1台钻机，并在第四季度的部分时间运行1支完井队伍；在南德克萨斯州运行1台钻机（无完井队伍）；在尤因塔盆地平均运行3台钻机和1支完井队伍。就全年成本趋势而言，受并购高成本资产、员工人数增加及产量结构变化的影响，我们预计2026年全年的单位租赁运营费用（LOE/BOE）、折旧、折耗及摊销（DD&A）绝对费用、一般及行政（G&A）绝对费用以及加权平均利率和借款利率均将较2025年有所上升，而单位运输成本和单位DD&A费用预计将较2025年有所下降。此外，预计在2026年剩余时间内将有更多管道运力投产，以进一步支持二叠纪盆地的天然气外输。

八、公司简介

SM Energy是一家独立的能源勘探和生产公司，致力于通过提供负担得起的可靠能源来改善社区。作为顶级资产的优质运营商，公司在运营中采用最先进的数字技术、数据分析和人工智能，不断创新以优化资本效率和油井性能。公司以石油为主、富含液体的高质量资产组合横跨美国的四个核心运营区域：位于西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的米德兰盆地（Midland Basin）和特拉华盆地（Delaware Basin）（约230,000净英亩）、科罗拉多州东北部的DJ盆地（约300,000净英亩）、南德克萨斯州的马弗里克盆地（Maverick Basin，约95,000净英亩）以及犹他州东北部的尤因塔盆地（Uinta Basin，约99,000净英亩）。

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