财报前瞻 | 联想集团Q2业绩将放榜！一文速览分析师财报预测

联想集团上一季财报表现如何？

华盛资讯11月4日讯，联想集团将于11月19日公布Q2财报。

回顾2027年Q1，联想集团营业收入为269.43亿港元，同比增长43.09%；每股收益为-0.05，同比降低222.33%。

上一季财报公布后，联想集团股价飙升16.47%，反映市场乐观情绪。

联想集团上一季收入创单季度历史新高，人工智能相关业务成为核心增长引擎，三大业务集团均实现双位数增长，其中基础设施方案业务接近翻倍，方案服务业务收入与经营溢利亦创新高，经调整盈利表现强劲。

不过，公司受认股权证相关衍生金融负债公允值变动影响，录得归母净亏损，财务状况由净现金转为净债务，财务费用及经营费用明显上升。公司同时完成多项收购，并发行可换股债券，用于偿债、回购及一般企业用途。

联想集团放榜在即，市场对业绩有何预期？

• 2027年Q2营收展望

近期有9位分析师对2027年Q2进行了预测，平均预测营收为274.40亿美元，同比增长34.15%。全年维度上看，2027财年营收预期为1084.30亿美元，增速约为30.53%。

• Q2每股收益(EPS)预期

分析师预计Q2 EPS为0.02美元，基于5位分析师预测，较去年同期实际值0.03美元有所下降。
2027财年全年EPS预期为0.20美元，基于15位分析师预测，反映市场仍预期公司全年盈利较上年改善。

• 每股收益预测历史

从历史表现看，2026年Q2市场预期EPS为0.03美元，实际录得0.03美元，基本符合预期；2026年Q3预期为0.03美元，实际为0.04美元；2026年Q4预期为0.03美元，实际为0.04美元，连续两个季度小幅超预期。到了2027年Q1，市场预期为0.02美元，但实际EPS为-0.05美元，明显低于预期。相比之下，当前市场对未来Q2的EPS平均预期为0.02美元，显示分析师对短期盈利表现仍偏谨慎。

华尔街大行如何睇？

最新一个月共有21位分析师给出评级，其中强力买入5位、买入15位、持有1位、跑输大市0位、卖出0位。

平均目标价：47.56美元
最低目标价：32.99美元
最高目标价：70.97美元

截至11月4日发稿，联想集团股价为19.27美元，较平均目标价有约146.86%的上行空间。

从现有评级调整记录看，机构整体态度偏正面。JP Morgan曾将联想集团评级由“Neutral”上调至“Overweight”。
具体来看，JP Morgan于2018年11月9日上调评级，反映其对公司投资价值判断有所改善。

整体而言，机构对联想集团长期基本面持偏积极态度，短期评级观点也明显倾向乐观。

总结

联想集团此次财报前，市场预期整体偏积极。营收方面，2027年Q2预计达到274.40亿美元，同比增长34.15%，全年营收预期为1084.30亿美元，显示市场仍看好公司收入扩张。盈利方面，Q2 EPS预期为0.02美元，虽较上年同期略有下滑，但全年EPS预期升至0.20美元，说明分析师仍期待公司全年盈利修复。

需要重点关注的，一是公司能否兑现高增长营收预期；二是经历2027年Q1明显低于预期后，利润率和盈利能力是否出现改善；三是管理层对后续季度业务需求、成本控制及全年指引的表态。结合当前分析师一致看多、目标价显著高于现价，若财报表现优于预期，股价或有望获得进一步催化。

财报交易温馨提醒

• 如何理解营收和每股收益（EPS）在财报交易中的价值？

营业收入是企业创造利润的基础，也是衡量企业规模与产销衔接的关键依据。相比利润可被折旧、费用资本化等修饰，营收需真实订单与现金流支撑，是判断企业生命力的基础指标。

EPS则反映普通股股东每持有一股享有的净利润，是综合获利能力指标，被广泛用于公司业绩比较。长期看，稳步上升的EPS往往推高股价，持续下滑则拖累估值。

• 理解财报“预期差”的三层结构

财报交易本质是对“市场预期”与“实际业绩”差距的博弈，需注意：

数字预期差：资金在交易层面往往领先于卖方机构预期；若财报前股价已大涨，即便财报超机构共识，股价也可能不涨反跌。

叙事预期差：管理层对未来指引比过去数字更重要，增速见顶或指引模糊易致下跌（如英伟达26年多次超预期财报后反而走弱）。

仓位预期差：财报前仓位已拥挤，形成超买趋势时，“超预期”反成兑现利润窗口；反之亦然。

• 注意事项

大多数企业使用自然年核算财报，但部分美股企业（例如苹果、英伟达、阿里等）会自定义财年，因此其财报季度时间与自然季度会有错位现象。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。