港股开市：恒指跌0.32%，科指跌0.50%，医药外包概念（CXO）个别发展，金斯瑞生物-一千走高4.24%

华盛资讯11月4日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.32%，报23451点；国企指数跌0.35%，报7915点；恒生科技指数跌0.50%，报3848点。

恒指成分股中，药明生物上升2.18%，百济神州走高2.09%，翰森制药轻微上升1.75%；汇丰控股跌0.82%，京东集团-SW轻微下跌1.77%，携程集团-S回落2.29%，国药控股回落3.05%。

科指成分股中，联想集团升1.68%，零跑汽车升0.85%，百度集团-W轻微上升0.80%，腾讯控股轻微上升0.15%，美的集团跌0.31%，阿里巴巴-W跌0.90%，阿里健康轻微下跌1.69%，蔚来-SW跌1.74%，小米集团-W轻微下跌1.75%。

板块方面

医药外包概念（CXO）个别发展，金斯瑞生物-一千走高4.24%，药明生物上升2.18%，药明康德轻微上升1.70%，康龙化成持平。创新药出海、授权高增及专利到期共振，推动CXO订单与业绩修复，AI制药则强化估值弹性；药明康德Q3营收166.4亿元、净利增136.67%，在手订单767.4亿元增36.4%，康龙化成前三季CDMO新签订单增超40%，金斯瑞凭AIDD合作获资金追捧，显示行业正由需求回暖走向能力分化。

黄金与贵金属全线上升，自由黄金-DRS上升5.27%，老铺黄金轻微上升1.46%，山东黄金升1.08%，赤峰黄金升0.68%，灵宝黄金轻微上升0.56%。风险偏好回落推动资金转向防御属性更强的黄金板块，同时行业内部资本运作与资源整合强化基本面预期；山东黄金获不超3.6亿元贷款承诺用于A股回购，赤峰黄金控制权收购完成后资源与产量储备增厚，显示板块正由避险配置与资源集中双重驱动。

生物科技-HK升跌互见，康方生物走高2.59%，百济神州走高2.09%，翰森制药升1.75%，再鼎医药轻微上升0.41%，巨子生物平开。板块修复核心在于创新药数据催化叠加出海注册预期升温，资金重新定价具全球开发能力的平台型Biotech；康方生物依沃西胆道癌III期成功并启动海外注册研究，百济神州ESMO披露肝癌双抗、CEA ADC及PRMT5进展，连同再鼎医药募资推进DLL3 ADC，显示竞争焦点仍在临床兑现与管线国际化。

新消费概念齐跌，小米集团-W轻微下跌1.75%，蔚来-SW跌1.74%，理想汽车-W跌1.17%，小鹏集团-W跌0.94%，名创优品跌0.69%。板块走弱核心在于成长风格遭资金撤离、估值受盈利质量重估压制，南向持续净卖科技与AI硬件，小米月内遭净卖出29.43亿港元，且华泰提示其3Q26手机虽有韧性但利润或大降；汽车链虽有蔚来与吉利推进充换电合作等进展，但短期仍难抵消风险偏好回落与名创优品高沽空带来的情绪压力。

数据中心-HK个别发展，商汤-W跌0.93%，阿里巴巴-W轻微下跌0.90%，金山云持平，汇聚科技升0.97%，万国数据-SW轻微上升1.43%。板块分化核心在于资金从平台科技撤出、转向算力扩张直接受益环节，叠加服务器芯片偏紧使数据中心景气与供给约束并存。阿里遭南向连续净卖出、月内净卖出51亿港元形成压制，而Meta、甲骨文加码算力建设带动汇聚科技及万国数据走强，反映资金更偏好光通信与IDC基础设施。

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大行最新观点

方正证券维持泡泡玛特（09992）推荐评级 指国内线下基本盘稳健

方正证券研报称，泡泡玛特（09992）2026年第三季度整体收益预计同比下降45%至50%，其中国内市场降幅为25%至30%，海外各区域受高基数影响普遍承压，亚太、美洲及欧洲等地收入均明显下滑，但海外线下流量整体趋稳、门店扩张持续推进，美国门店数于第三季度突破100家，欧洲旗舰店亦陆续开业。研报指出，国内线下渠道韧性相对较强，门店客流及新客保持增长，机器人商店和抖音在线拆盒表现较好，预计中国市场2026年全年仍有望实现同比增长。基于公司IP全产业链运营能力、产品矩阵扩充及海外运营效率改善预期，方正证券维持其“推荐”评级，并预计公司2026至2028年经调整净利润分别为84.5亿元、97.2亿元及108.0亿元人民币，同时提示新品、渠道拓展、终端需求及行业竞争等风险。

华泰证券维持滔搏（06110）买入评级 指高分红属性延续

华泰证券表示，港股体育零售股滔搏上半财年业绩承压，FY2026/27H1营收109.1亿元人民币、归母净利润6.6亿元，分别同比下滑11.3%和16.0%，毛利率降至40.1%，但中期每股派息11分、派息率达102.9%，高分红属性延续。分业务看，主力品牌及其他品牌收入均下滑，零售渠道降幅小于批发，公司持续优化线下门店网络，直营门店数同比减少但单店面积提升，线上业务贡献占比上升；同时库存下降、周转改善，经营现金流显著增长，期末维持净现金状态。行业层面，耐克收回线上经销权将对后续业绩构成影响，但公司与耐克线下合作仍深，并新增户外品牌合作、加码跑步和户外赛道，会员销售贡献维持高位。华泰证券下调公司FY2027至FY2029收入及盈利预测，维持“买入”评级，目标价1.53港元，并提示行业竞争、消费复苏及海外政策不确定性风险。

华泰证券维持小米（01810）买入评级 指手机业务显韧性

华泰证券表示，小米集团-W 3Q26业绩预览显示手机业务韧性较强，但IoT、汽车及互联网业务承压，预计当季收入同比降5.6%至1068亿元人民币，Non-GAAP归母净利润同比降63.6%至41亿元，主要受IoT及汽车收入环比回落、互联网毛利率下滑及AI投入增加拖累。分业务看，手机出货量预计达3070万台，ASP创历史新高并带动毛利率改善；IoT收入或同比下滑，互联网收入大致持平但盈利能力承压；汽车业务交付预计10.3万辆，收入环比小幅回落，新业务亏损或进一步扩大。该行维持FY26汽车交付45万辆预测，并基本维持FY26至FY28收入及利润预测，基于分部估值法维持小米“买入”评级及32港元目标价，同时提示汽车推进、智能手机需求及宏观经济下行等风险。

开源证券维持吉利汽车（00175）买入评级 指海外销量高增

开源证券称，吉利汽车第三季度业绩保持增长，2026年前三季度实现营收2725.64亿元、同比增13.8%，扣非归母净利润144.82亿元、同比增2.6%，单季营收和利润亦录得提升；其中销量增长主要受海外市场和纯电车型带动，Q3总销量81.25万辆，海外销量同比大增188.8%，纯电销量增速快于插混，但国内销量同比承压，高端品牌极氪部分车型销量环比回落。研报指出，公司持续推进出海战略，在欧洲、东盟、拉美非及中东欧等市场扩张，并借助合作伙伴渠道与供应链资源应对贸易壁垒；国内方面，随着AI智充技术发布及充电网络建设推进，订单表现有望改善。考虑行业竞争仍然激烈，券商下调公司2026至2028年盈利预测，但维持“买入”评级。

开源证券维持中金公司（03908）买入评级 指Q3业绩领先同业

开源证券研报称，中金公司2026年三季报业绩表现领先同业，前三季度营收和归母净利润分别同比增长47.9%和101.7%，单季Q3归母净利润同比增126%，年化加权ROE升至18.3%，维持“买入”评级。从业务看，投行业务尤其境外投行收入大幅增长，成为业绩主要增量，经纪业务环比表现优于同期市场股基成交额降幅，资管收入稳步增长，自营投资收益保持高位，利息净收入转正且管理费用率明显下降，带动利润弹性释放。该行在上修2026年盈利预测、下调2027至2028年预测的同时，指出市场环境转弱或对券商板块形成扰动，但看好公司完成吸收合并后资本实力增强及协同效应，当前中金公司H股对应2026至2028年市盈率分别为7.4倍、7.1倍和6.3倍。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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