财报速睇 | PennyMac Financial Services, Inc. 2026财年Q3营收4.69亿美元，同比下降25.9%；归母净利润0.29亿美元，同比下滑84.2%

华盛资讯11月4日讯，PennyMac Financial Services, Inc.公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收4.69亿美元，同比下降25.9%，归母净利润0.29亿美元，同比下滑84.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 贷款服务费净额在第三季度表现稳健，达到2.62亿美元，较去年同期的2.41亿美元同比增长8.5%，主要得益于公司自营贷款服务组合规模的持续增长。

② 前九个月的贷款生产业务展现出良好的增长韧性，期间贷款生产总收入达到10.18亿美元，较去年同期的9.55亿美元增长6.7%，主要受经纪商直销和消费者直销渠道业务量增加的推动。

③ 公司的核心服务资产规模稳步扩张，期末总贷款服务组合的未偿本金余额（UPB）攀升至7367.07亿美元，较去年同期的7166.32亿美元同比增长2.8%，同时抵押贷款服务权（MSR）公允价值较上年末增长21.3%至116.39亿美元。

④ 经营活动现金流实现大幅改善，前九个月经营活动产生的现金流量净额高达16.55亿美元，较去年同期的2.37亿美元激增597.7%，主要归因于待售抵押贷款库存水平的下降释放了大量资金。

⑤ 股东权益回报基础进一步夯实，期末每股账面价值提升至83.85美元，较去年同期的81.12美元同比增长3.4%；同时由于库存融资需求减少，总债务与股东权益比率从上年末的3.6倍降至3.5倍。

2、业绩不足：

① 第三季度整体营收与盈利能力大幅承压，总净营收同比下降25.9%至4.69亿美元；归母净利润更是同比暴跌84.2%至0.29亿美元，主要是由于利率上升限制了消费者的再融资机会，导致各渠道贷款产量普遍下滑。

② 生产业务分部在第三季度由盈转亏，录得税前亏损0.07亿美元，而去年同期为税前盈利1.23亿美元；其中第三季度按公允价值计量的待售贷款净收益同比下滑39.5%至1.90亿美元，贷款发放费也同比减少23.9%至0.47亿美元。

③ 净利息支出负担显著加重，第三季度净利息支出从去年同期的0.01亿美元激增至0.43亿美元，前九个月净利息支出也同比大幅增加206.1%至1.13亿美元，主要原因是借贷成本上升、只付本金剥离式MBS利息收入减少以及托管资金安置费下降。

④ 运营费用呈现刚性上涨趋势，第三季度总支出同比增长7.5%至4.26亿美元；其中，受平均员工人数增加影响，薪酬支出同比增长3.9%至2.13亿美元；同时为提升流程效率而增加的软件许可及人工智能（AI）投入，推升技术支出同比增长17.3%至0.53亿美元。

⑤ 贷款违约率上升导致服务成本增加，由于逾期贷款余额增加使得服务垫款损失拨备翻倍（第三季度拨备从去年同期的0.10亿美元增至0.21亿美元），推动第三季度服务费用支出同比大幅攀升34.7%至0.39亿美元。

三、公司业务回顾

PennyMac Financial Services, Inc.: 我们在2026年第三季度面临了显著的金融市场波动以及通胀和利率走向的不确定性，近期利率和抵押贷款利率的上升极大地限制了消费者的再融资机会，导致我们所有生产渠道的业务量在第三季度出现下滑，期内发起和购买的贷款未偿本金余额（UPB）从去年同期的374.22亿美元降至243.80亿美元。尽管如此，得益于前九个月经纪商直销和消费者直销渠道市场份额的提升，我们前九个月的按公允价值计量的待售贷款净收益仍同比增长5.9%至8.16亿美元。在服务业务分部方面，我们的业务规模持续扩大，截至2026年9月30日，贷款服务组合的总未偿本金余额达到7367.07亿美元，推动第三季度贷款服务费净额同比增长8.5%至2.62亿美元。此外，由于利率上升降低了贷款提前还款速度，我们的抵押贷款服务权（MSR）公允价值显著提升至116.39亿美元。为应对抵押贷款生产量的下降，并依托技术升级（包括人工智能应用）带来的流程效率改善，我们在2026年第三季度实施了成本削减措施以控制开支。

四、回购情况

公司设有一项总额高达20.00亿美元的普通股回购计划，该计划无到期日，可通过公开市场购买或私下协商交易执行。在截至2026年9月30日的九个月内，公司斥资0.50亿美元用于回购普通股。自该股票回购计划启动以来至2026年9月30日，公司已累计回购约18.00亿美元的普通股，剩余可用授权回购额度约为2.00亿美元。

五、分红及股息安排

在2026年第三季度，公司宣布派发每股0.30美元的股息，与2025年同期的每股0.30美元保持一致。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计宣布派发每股0.90美元的股息（2025年同期亦为每股0.90美元），期间实际支付的普通股股息总额为0.47亿美元，体现了公司稳定的股东分红回报政策。

六、重要提示

1、重大收购事项：公司于2026年2月10日达成协议，以全现金方式收购Cenlar Capital Corporation的次级服务（subservicing）业务（包含约100家机构客户的合同）。该协议于2026年8月进行了修订以推迟交割日，确立了1.73亿美元（172.5 million）的基础现金购买价格，并附带未来三年内基于次级服务贷款量的最高0.85亿美元或有对价（earnout）。该交易预计将于2027年第一季度完成。

2、资产出售协议：2026年10月20日，公司签署了一项协议，计划出售总未偿本金余额（UPB）约为289.00亿美元的常规抵押贷款服务权（MSR）组合，该交易预计将在2026年第四季度完成交割。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

PennyMac Financial Services, Inc.: 我们认为，如果抵押贷款利率维持在近期高位或继续上升，未来的抵押贷款生产活动和提前还款速度将从2025年底和2026年初的水平继续下降，同时市场指标显示美联储将继续提高短期利率，当前的经济不确定性也可能导致抵押贷款违约率上升并增加我们因陈述和保证而产生的损失。为应对业务量下降并利用技术升级带来的效率提升，我们在第三季度实施了降本措施，并预计将持续削减开支直至2027年初。在具体业务安排上，我们预计在2026年第四季度将把所有的非机构（non-agency）代理渠道生产贷款出售给PennyMac Mortgage Investment Trust（PMT），但不会向其出售任何常规合规（conventional conforming）代理渠道生产贷款；同时，我们预计将在第四季度完成约289.00亿美元常规MSR组合的出售交易，并可能在未来期间出售更多的MSR组合。

八、公司简介

PennyMac Financial Services, Inc.（简称“PFSI”）是一家专业的金融服务公司，主要专注于美国住宅抵押贷款的生产和服务（即抵押贷款银行业务）以及与美国抵押贷款市场相关的投资管理。公司作为控股公司，其主要资产为Private National Mortgage Acceptance Company, LLC（“PNMAC”）的股权，并运营和控制PNMAC及其子公司的所有业务。公司通过两个核心业务分部开展运营：生产分部（负责贷款发起、收购和销售活动）和服务分部（为公司持有待售的新发起贷款以及代表第三方和纽约证券交易所上市房地产投资信托基金PMT服务的贷款提供服务）。其主要抵押贷款银行子公司PennyMac Loan Services, LLC（“PLS”）是美国领先的非银行抵押贷款生产商和服务商，获批作为房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）的卖方/服务商以及吉利美（Ginnie Mae）担保证券的发行人，业务覆盖美国所有50个州及哥伦比亚特区等地；其投资管理子公司Pennymac Capital Management, LLC（“PCM”）则是美国证券交易委员会（SEC）注册的投资顾问，负责为PMT提供投资管理服务。

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