财报速睇 | Ramaco Resources-A 2026财年Q3营收1.50亿美元，同比增长24.0%；归母净利润亏损0.18亿美元，同比亏损扩大36.8%

华盛资讯11月4日讯，Ramaco Resources-A公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收1.50亿美元，同比增长24.0%，归母净利润亏损0.18亿美元，同比亏损扩大36.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心冶金煤业务带动整体营业收入增长，第三季度营业收入达到1.50亿美元，较去年同期的1.21亿美元同比增长24.0%，主要得益于公司主动去库存策略下煤炭销量的显著提升。

② 冶金煤总销量实现强劲突破，第三季度总销量达到107.7万吨，较去年同期的87.3万吨同比增长23.0%，环比第二季度的105.6万吨也增长了2.0%，原因是公司利用市场价格回升的契机积极削减前期囤积的库存。

③ 资产负债表保持历史最强劲水平之一，截至第三季度末，公司总流动性达到3.75亿美元（包含2.33亿美元现金及1.42亿美元信贷额度），较去年同期的2.72亿美元大幅增长38.0%，且循环信贷额度下无任何借款。

④ 远期销售锁定情况良好，公司已成功签署170万吨2027年交付的北美本土固定价格销售合同，平均售价为每吨139美元，销量较2026年增长近三分之一，为未来业绩提供了坚实的底部支撑。

⑤ 稀土及关键矿物业务（REE+CM）的研发测试取得重大突破，第三方实验室完成的碳氯化测试显示出极高的回收率，其中钪、镓、锗的综合平均回收率达97.0%，镝和铽达97.0%，钇达96.0%，镨钕（NdPr）达92.0%，有效验证了概念研究中的工艺路线。

2、业绩不足：

① 归母净利润亏损进一步加剧，第三季度净亏损为0.18亿美元，较去年同期的净亏损0.13亿美元亏损扩大36.8%；A类普通股稀释后每股亏损为0.32美元，同比下降28.0%，主要受制于开采成本上升及研发投入增加。

② 盈利能力指标显著下滑，第三季度经调整EBITDA仅为0.03亿美元，较去年同期的0.08亿美元同比大幅下降64.0%（其中冶金煤业务贡献0.09亿美元，稀土及关键矿物业务亏损0.06亿美元）。

③ 外部通胀压力推高了运营成本，第三季度销售成本攀升至1.34亿美元，同比增长31.0%；非GAAP每吨现金销售成本升至104美元，同比增长7.0%，主要原因是柴油价格自年初以来翻倍以及螺纹钢等原材料价格上涨。

④ 单位利润空间受到挤压，受制于成本上涨，第三季度非GAAP每吨现金利润率降至16美元，较去年同期的23美元同比大幅缩水30.0%，导致整体毛利率同比下降5.0个百分点至10.9%。

⑤ 煤炭产量因市场环境疲软而主动缩减，第三季度总产量为85.1万吨，较去年同期的94.5万吨同比下降10.0%（其中Berwind矿区产量同比下降22.1%至23.2万吨），原因是公司在此前疲软的市场环境下关停了部分高成本产能并对高挥发分煤保持严格的产量纪律。

三、公司业务回顾

Ramaco Resources-A: 我们在第三季度继续展现出强大的运营韧性，这种既拥有产生稳定现金流的成熟冶金煤业务、又具备处于成长期的稀土及关键矿物业务的双平台模式，为我们提供了行业内难得的财务稳定性。在冶金煤业务方面，尽管面临全球钢铁市场供应过剩带来的多年价格逆风，以及柴油价格翻倍等宏观成本压力，我们的连续采矿成本依然保持在行业最低水平之列。本季度我们开始将前期囤积的库存投向价格更高的现货市场，推动季度煤炭销量同比增长23.0%至107.7万吨，实现营业收入1.50亿美元。同时，我们继续推进低挥发分煤的产能扩张，算上Laurel Fork矿的重启以及年底前即将投产的Berwind和Maben新矿区，今年我们将新增近100万吨的年化低挥发分煤产能。在稀土及关键矿物平台方面，我们正稳步推进上游地质测试及未来分离提炼设施的开发，不仅在第三方碳氯化测试中取得了高达92.0%至97.0%的优异元素回收率，还开始测试第三方电子废弃物样本以提升原料浓度；同时，怀俄明州中试工厂的建设进展顺利，我们正与国内外潜在买家及公私营融资机构就包销协议和项目融资进行深入谈判。

四、回购情况

公司在报告中未披露具体的股票回购计划授权及剩余额度详情，但现金流量表显示，2026年前九个月公司用于购买库存股（Purchase of treasury shares）的现金支出为0.66亿美元。

五、分红及股息安排

公司董事会宣布派发2026年第四季度B类普通股的季度现金股息，金额为每股0.0742美元。该笔股息将于2026年12月18日支付给截至2026年12月4日纳斯达克休市时登记在册的股东。

六、重要提示

① 重大法律诉讼胜诉：在第三季度，公司就2018年Elk Creek储煤筒仓坍塌事件针对安达保险（Chubb Insurance）的漫长诉讼中，赢得了有利的陪审团裁决，获赔总额达0.30亿美元（包括0.28亿美元的净经济损失和0.03亿美元的额外赔偿），此外公司还有权获得自2018年诉讼开始以来的律师费赔偿，最终金额将取决于审判后动议的结果及法院裁定。

② 2026全年业绩指引调整：由于高挥发分煤市场持续的产量纪律及外部通胀压力，公司将2026年全年产量指引从360万-390万吨下调至350万-360万吨，销量指引调整为400万-410万吨；受柴油和螺纹钢价格上涨影响，全年每吨现金成本指引从96-99美元上调至101-103美元；同时因Maben矿区首个井工采区提前至2026年第四季度投产，全年资本支出指引从0.92亿-0.97亿美元上调至0.97亿-1.02亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Ramaco Resources-A: 我们对2026年第四季度及2027年的前景感到乐观，目前冶金煤市场价格的上涨幅度已明显超过成本增幅，当前美国现货均价已较第三季度上涨9.0%至每吨191美元，如果当前价格得以维持，我们预计仅第四季度单季产生的经调整EBITDA和净利润就可能超过今年前三个季度的总和。随着我们继续向高价市场抛售高于正常水平的60多万吨库存煤并将其转化为现金，预计未来几个季度将带来显著的营运资金流动性收益。在产能建设方面，Berwind矿的第三采区和Maben矿的首个井工采区预计将在年底前投产，合计增加60万吨年化低挥发分煤产能，且Maben矿区新建的铁路装车系统预计于2027年1月完工，届时将使该矿区的卡车运输成本每吨降低约20美元。在稀土及关键矿物业务方面，我们预计将在2027年第一季度收到Brook项目的SK-1300技术报告摘要（TRS）并启动预可行性研究（PFS），中试工厂的建筑结构预计于2027年初完工，整体中试工厂及预可行性研究均预计在2027年下半年完成。此外，公司将于12月初董事会会议后按惯例发布2027年初步业绩指引。

八、公司简介

Ramaco Resources, Inc. 是一家在西弗吉尼亚州南部和弗吉尼亚州西南部运营和开发高质量、低成本冶金煤的领先企业，目前在中阿巴拉契亚地区拥有四个活跃的冶金煤采矿综合体。同时，公司正在怀俄明州谢里登附近探索一个煤炭、稀土元素及其他关键矿物的勘探阶段项目（即“Brook矿”）。公司的行政总部位于肯塔基州列克星敦，并在西弗吉尼亚州查尔斯顿和怀俄明州谢里登设有运营办事处。此外，紧邻Brook矿，公司还运营着一个碳研究设施，致力于研究利用煤炭生产先进碳产品和材料的潜力，并在相关领域拥有超过70项知识产权专利、待批申请、独家许可协议及各类商标。

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