财报速睇 | Ramaco Resources-A 2026财年Q3营收1.50亿美元，同比增长24.0%；归母净利润亏损0.18亿美元，同比亏损扩大37.0%

华盛资讯11月4日讯，Ramaco Resources-A公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收1.50亿美元，同比增长24.0%，归母净利润亏损0.18亿美元，同比亏损扩大37.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度总营收实现1.50亿美元，较去年同期的1.21亿美元显著增长24.0%，这主要得益于当季煤炭总销量同比大幅增加23.3%至107.7万吨。

② 冶金煤分部的出口业务（不含加拿大）表现尤为强劲，第三季度出口收入达0.97亿美元，同比大增33.0%，主要受国际市场需求带动，出口煤炭销量同比增长25.7%。

③ 北美市场业务在第三季度企稳回升，单季营收达0.53亿美元，较去年同期的0.48亿美元增长10.4%，主要受国内（含加拿大）煤炭销量同比增长18.9%所推动。

④ 财务费用控制成效显著，第三季度净利息支出为0.01亿美元，同比下降38.2%；前九个月净利息支出降至0.03亿美元，同比大幅减少55.6%，主要得益于持有的美国国债带来了高达0.07亿美元的利息收入增量。

⑤ 受益于新颁布的《One Big Beautiful Bill Act》法案将冶金煤纳入关键矿产，公司在第三季度及前九个月分别确认了0.03亿美元和0.08亿美元的第45X条先进制造生产税收抵免，直接冲减了当期销售成本。

2、业绩不足：

① 盈利能力持续承压，第三季度归母净利润亏损扩大至0.18亿美元，同比亏损加剧37.0%；前九个月累计净亏损达0.52亿美元，同比扩大41.4%，主要受全球钢铁产能过剩及冶金煤市场价格低迷的拖累。

② 销售成本上升明显，第三季度销售成本达1.34亿美元，同比增加31.4%，其中单吨现金销售成本（FOB矿山）同比上升7.2%至104美元/吨，原因是柴油和螺纹钢等原材料价格较去年同期有所上涨。

③ 销售、一般及行政费用（SG&A）在第三季度达到0.19亿美元，同比增长19.4%，主要是因为内部重组及法律事务导致专业服务费增加0.02亿美元，同时包含股权激励在内的劳动力成本增加了0.01亿美元。

④ 稀土及关键矿产分部目前仍处于勘探与测试阶段，尚未产生任何营业收入，且因持续推进Brook煤矿项目导致研发及人力投入加大，该分部前九个月经调整EBITDA亏损扩大至0.18亿美元（去年同期亏损0.12亿美元）。

⑤ 前九个月经营活动产生的现金流量净额为流出0.34亿美元，主要受期间净亏损、第三季度末尚未收回的较高出货量导致应收账款增加，以及煤炭库存增加等因素的负面影响。

三、公司业务回顾

Ramaco Resources-A: 我们在南弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州南部运营和开发高质量、低成本的冶金煤，并在怀俄明州探索煤炭、稀土和其他关键矿产项目。在2026年前九个月，我们的冶金煤分部共售出302.5万吨煤炭（同比增加4.4%），实现总营收4.17亿美元，同比增长1.9%；其中31%的收入来自北美市场（1.31亿美元），69%的收入来自出口市场（2.86亿美元）。尽管全球冶金煤市场因部分地区经济增长受限和钢铁减产而保持相对疲软，导致前九个月非GAAP每吨销售收入（FOB矿山）同比下降4.1%至117美元/吨，但我们的出口业务未受恶劣天气或关税的重大影响。报告期内，我们积极推进低挥发分煤炭组合的增长承诺，前九个月冶金煤分部资本支出达0.75亿美元（不含资本化利息），主要用于Maben综合体的新铁路装车设施建设、Beckley Crystal煤矿开发以及Berwind综合体的采矿区扩建。此外，在稀土和关键矿产分部，我们继续推进怀俄明州Brook煤矿的矿床评估，并于2026年7月发布了由Hatch准备的初步评估报告，前九个月该分部资本支出为0.09亿美元（不含资本化利息）。截至2026年9月30日，我们拥有2.33亿美元的现金及现金等价物，以及循环信贷额度下1.42亿美元的剩余可用借款额度，流动比率保持健康。

四、回购情况

2025年12月，公司董事会批准了一项为期24个月的股票回购计划（“2025年股票回购计划”），授权回购最高达1.00亿美元的A类普通股。在截至2026年9月30日的三个月内，公司未根据该计划回购任何普通股。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计回购了4,558,404股A类普通股，平均回购价格为每股14.46美元（包含佣金及其他回购成本），总计耗资约0.66亿美元。

五、分红及股息安排

公司B类普通股的股息政策基于上一季度CORE资产特许权使用费和基础设施费用的一定比例进行派发，具体由董事会全权酌情决定。2026年前三季度，公司董事会先后宣布了三次B类普通股的股票股息：第一季度为每股0.1489美元（按收盘价折算每持有1股获发0.014276股），第二季度为每股0.1369美元（每持有1股获发0.011977股），第三季度为每股0.1535美元（每持有1股获发0.025626股）。前九个月批准用于B类普通股的股息总额为0.04亿美元（其中第三季度为0.01亿美元）。此外，公司预计2026年第四季度的B类股息将以现金形式支付，金额基于2026年第三季度赚取的CORE特许权使用费和基础设施费用的10%。公司预计未来将继续宣布B类普通股股息。

六、重要提示

1、证券集体诉讼风险：2026年1月30日，原告针对公司及首席执行官、首席财务官等高管向纽约南区联邦地区法院提起推定证券集体诉讼（后修改诉状将集体诉讼期延长至2025年7月1日至2026年2月26日），指控公司就怀俄明州Brook煤矿稀土及关键矿产项目的开发和活跃开采状态做出了重大虚假或误导性陈述。公司已于2026年9月21日提交驳回起诉动议，目前正等待法院裁决。

2、保险理赔诉讼胜诉进展：关于2018年Elk Creek选煤厂储煤筒仓部分坍塌的保险索赔诉讼，继此前收回合同赔偿金后，在2026年9月25日的新审判中，陪审团作出了有利于公司的裁决，判给公司0.28亿美元的净经济损失赔偿和0.03亿美元的困扰及不便赔偿。目前双方已提交审判后动议，公司将该事项作为或有收益处理，将在未来或有事项解决时确认相关收益；此外，截至第三季度末，公司已在资产负债表中确认了约0.06亿美元的预期律师费损失收回资产。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Ramaco Resources-A: 我们预计2026年全年的煤炭产量将在360万吨至380万吨之间，并具备根据市场状况灵活调整产量的能力。从中长期来看，我们计划在未来几年内继续开发现有矿产，视市场条件、许可证获取及中期资本部署情况，将年产量逐步提升至最高700万吨精煤。截至2026年9月30日，我们拥有约210万吨固定价格销售合同的未履行履约义务（平均售价为139美元/吨，不含运费）以及120万吨基于指数定价机制的合同义务，我们预计将在2026年履行其中约34%的承诺吨数，其余66%将在2027年履行。在稀土和关键矿产业务方面，一旦获得足够的实验室规模测试冶金结果及最新钻探数据，我们将推动由Hatch准备的预可行性研究（Pre-Feasibility Study），我们目前预计在未来几个月内将为Brook煤矿项目追加约0.25亿美元的酌情支出（主要为资本支出）。展望未来十二个月，我们预计将通过手头现金、循环信贷额度下的借款以及经营活动产生的预期现金流来满足我们的资本和流动性需求。

八、公司简介

Ramaco Resources, Inc. 是一家于2016年10月在特拉华州注册成立的公司，总部位于肯塔基州列克星敦，并在西弗吉尼亚州查尔斯顿和怀俄明州谢里登设有运营办事处。公司是一家专注于在西弗吉尼亚州南部和弗吉尼亚州西南部运营和开发高质量、低成本冶金煤的企业，其冶金煤开发组合主要包括Elk Creek、Berwind、Knox Creek和Maben四大矿区，主要服务于北美高炉钢铁厂、焦化厂以及国际冶金煤客户。此外，公司正在怀俄明州谢里登附近的Brook煤矿探索煤炭、稀土元素（REE）和其他关键矿产项目，并在毗邻区域运营一家专注于利用煤炭生产先进碳产品和材料的碳研究设施。公司的业务目前分为两个可报告分部：冶金煤分部（Metallurgical Coal）以及稀土和关键矿产分部（Rare Earths and Critical Minerals）。

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