财报速睇 | 马拉松原油 2026财年Q3营收564.87亿美元，同比增长57.6%；归母净利润74.47亿美元，同比增长443.6%

华盛资讯11月4日讯，马拉松原油公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收564.87亿美元，同比增长57.6%，归母净利润74.47亿美元，同比增长443.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总收入（含其他收入）在第三季度达到564.87亿美元，同比增长57.6%，其中营业收入录得560.32亿美元，同比增长61.0%，主要得益于炼油与营销分部成品油平均售价每加仑上涨1.14美元以及销量日均增加24.7万桶。

② 盈利能力实现跨越式增长，第三季度归母净利润飙升至74.47亿美元，同比暴增443.6%；每股基本收益达到26.66美元，同比大幅增长491.1%，这主要受惠于稳定的市场需求、产品价格走高以及裂解价差扩大带来的利润空间提升。

③ 核心的炼油与营销分部表现极为强劲，第三季度外部客户收入同比增长62.6%至530.94亿美元；分部调整后EBITDA高达98.95亿美元，同比增长461.6%，主要得益于每桶炼油与营销利润率从去年同期的17.60美元大幅跃升至45.70美元。

④ 可再生柴油分部实现扭亏为盈并高速增长，第三季度外部客户收入达到13.62亿美元，同比激增91.0%；分部调整后EBITDA从去年同期的亏损0.56亿美元转为盈利2.54亿美元，主要受产品售价上升、销量增加以及监管信贷价值改善的推动。

⑤ 经营现金流与中游业务稳健向好，前三季度经营活动产生的现金流量净额达到221.80亿美元，同比大幅增加169.96亿美元（增长327.9%）；同时，中游分部第三季度调整后EBITDA同比增长10.1%至18.82亿美元，主要受费率及吞吐量提升和收购业务增长的带动。

2、业绩不足：

① 营业成本随业务扩张及原料涨价而显著攀升，第三季度营业成本达到437.95亿美元，同比增长40.4%（增加125.95亿美元），主要原因是原油采购成本上升以及成品油外购支出的增加。

② 炼油合规与分销成本压力凸显，第三季度为满足可再生燃料标准（RFS）而购买RINs的费用激增至6.54亿美元，同比增长208.5%，主要受混合要求提高和RIN成本上升的影响；此外，炼油分销成本同比增加10.2%至17.34亿美元。

③ 销售、一般及行政费用（SG&A）出现较快增长，第三季度该项费用达到11.00亿美元，同比增长27.5%（增加2.37亿美元），主要原因是公司业绩提升导致基于绩效的股票薪酬和奖金等激励薪酬增加了约1.50亿美元，以及法律等其他费用上升。

④ 权益法投资收益同比大幅回落，第三季度该项收益为3.59亿美元，同比下降63.2%（减少6.17亿美元），主要是由于去年同期确认了收购BANGL带来的4.84亿美元收益以及出售乙醇合资企业带来的2.54亿美元收益，而本期无此类大额一次性收益。

⑤ 衍生品交易亏损及历史税务与法律和解支出对利润造成一定侵蚀，第三季度计入净利润的商品衍生品亏损扩大至4.99亿美元（去年同期仅亏损0.04亿美元）；同时，因解决与卡森市（City of Carson）的多年市政税务纠纷及往年单一事件的法律和解，本期产生了1.23亿美元的未分配支出。

三、公司业务回顾

马拉松原油: 我们在2026年第三季度取得了卓越的经营业绩，总营收及归母净利润均实现大幅跨越。在炼油与营销业务方面，受中东和俄罗斯等地区冲突加剧导致的全球原油供应中断影响，成品油价格走高，叠加稳定的市场需求，推动我们实现了更高的炼油利润率；同时，得益于大修活动减少和产能利用率提升至100%，各地区业务均受到积极影响，净炼油吞吐量日均增加14.5万桶至315万桶。在中游业务方面，我们的业绩反映了持续推进资产优化和战略举措的成果，通过MPLX推进“从井口到水源”的战略，费率、吞吐量以及合资企业收益均有所增长。此外，可再生柴油业务在监管信贷价值改善和销量提升的带动下，分部调整后EBITDA成功实现扭亏为盈，达到2.54亿美元。在财务状况方面，得益于强劲的经营表现和62.70亿美元的营运资金正向变动，公司前三季度经营现金流净额高达221.80亿美元，期末现金及现金等价物增至128.05亿美元。

四、回购情况

2026年5月5日，公司董事会批准了一项50.00亿美元的股票回购授权；2026年11月3日，公司宣布董事会额外批准了一项50.00亿美元的股票回购授权，两项授权均无到期日。在2026年第三季度，公司共回购了800万股普通股，支付现金30.05亿美元，平均回购成本为每股357.68美元；2026年前三季度累计回购2100万股，支付现金62.55亿美元，平均回购成本为每股289.71美元。截至2026年9月30日，公司在2026年5月5日的回购授权下还剩余31.20亿美元的额度（未计入11月新增的50.00亿美元授权）。此外，控股子公司MPLX在2026年第三季度斥资0.50亿美元回购了100万份普通合伙人单位（前三季度累计斥资1.50亿美元回购300万份），截至2026年9月30日，MPLX在其10.00亿美元的回购授权下还剩余约9.70亿美元额度。

五、分红及股息安排

本报告中未直接披露马拉松原油母公司层面的具体每股普通股股息派发明细，但披露了控股子公司MPLX的分红安排。2026年10月27日，MPLX宣布派发每普通单位1.2111美元的季度现金分红，将于2026年11月13日支付给2026年11月6日登记在册的持有人，其中马拉松原油应占的分红份额约为7.84亿美元。在2026年前三季度，公司累计从MPLX获得了20.90亿美元的有限合伙人现金分红（2025年同期为18.60亿美元）。

六、重要提示

1、重大资产剥离计划：2026年11月2日，公司签署了一项最终协议，计划以42.00亿美元的全现金对价剥离位于明尼苏达州圣保罗帕克（St. Paul Park）和北达科他州曼丹（Mandan）的炼油厂及相关中游资产（截至2026年9月30日相关净资产账面价值为18.00亿美元），该交易预计将于2026年第四季度完成。

2、战略石油储备（SPR）原油置换合约：在2026年第二和第三季度，公司根据与美国能源部的置换合约从战略石油储备中接收了约2100万桶原油，并有义务在2027年4月至2029年7月期间归还约2600万桶原油；截至2026年9月30日，与该归还义务相关的衍生负债总额达19.00亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

马拉松原油: 我们预计，从长远来看，直到本十年末，全球需求的增长速度将超过炼油产能新增与合理化调整带来的净影响。我们认为这些基本面因素，加上美国炼油行业目前相对于世界其他地区的结构性优势，将为美国炼油商提供良好的经营环境。在中游业务方面，我们相信通过推进MPLX“从井口到水源”的战略以及支持生产商客户的开发计划，我们的中游业务已处于有利地位，能够满足全球对美国能源日益增长的需求。此外，我们将继续推进圣保罗帕克和曼丹炼油厂及相关中游资产的剥离交易，预计将在2026年第四季度完成交割；未来的股票回购执行情况将取决于宏观环境、满足业务资本投资和增长机会后的可用现金流以及市场状况。

八、公司简介

马拉松原油（Marathon Petroleum Corporation，简称MPC）是一家总部位于俄亥俄州芬德利（Findlay）的领先的综合性下游和中游能源公司，运营着美国最大的炼油系统之一。公司的业务主要分为三个报告分部：炼油与营销、中游以及可再生柴油。在炼油与营销方面，公司在美国墨西哥湾沿岸、中大陆和西海岸地区拥有炼油厂，向国内外批发客户、现货市场买家以及主要经营Marathon®品牌的独立企业家销售成品油，并通过长期燃料供应合同向主要经营ARCO®品牌的直营经销商销售交通燃料。公司的中游业务主要通过其控股并担任普通合伙人的MPLX（截至2026年9月30日持有约64%的有限合伙权益）开展，拥有并运营原油和轻质油品运输及物流基础设施，以及天然气的收集、加工和分馏资产。此外，公司还在美国生产和销售可再生柴油。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>