财报速睇 | Madrigal Pharmaceuticals, Inc. 2026财年Q3营收4.31亿美元，同比增长50.1%；归母净利润0.55亿美元，扭亏为盈

华盛资讯11月3日讯，Madrigal Pharmaceuticals, Inc.公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收4.31亿美元，同比增长50.1%，归母净利润0.55亿美元，扭亏为盈。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心产品Rezdiffra净销售额表现强劲，带动本季度总营收达到4.31亿美元，相比去年同期的2.87亿美元大幅增长50.1%，主要得益于美国市场对Rezdiffra的需求持续攀升以及处方医生的深度采用。

② 盈利能力实现历史性跨越，公司迎来首个盈利季度，归母净利润录得0.55亿美元，成功扭转了去年同期净亏损1.14亿美元的局面；净利率也从去年同期的-39.7%大幅改善至12.8%。

③ 每股收益指标显著改善，本季度每股基本收益达到1.90美元，每股摊薄收益为1.83美元，而去年同期每股基本及摊薄亏损均为4.01美元，反映出核心业务商业化带来的强劲财务回报。

④ 核心产品Rezdiffra年初至今累计净销售额突破11.00亿美元大关，上市不到三年即成为重磅炸弹级药物；截至本季度末，使用该药物的患者人数超过55,850人，较去年同期近乎翻倍。

⑤ 研发费用及整体运营支出得到有效优化，本季度研发费用从去年同期的1.74亿美元大幅下降58.7%至0.72亿美元，主要原因是去年同期包含了一笔1.17亿美元的一次性业务开发首付款支出；受此带动，总运营费用同比下降6.5%至3.75亿美元。

2、业绩不足：

① 销售、一般及行政（SG&A）费用显著攀升，本季度达到2.66亿美元，较去年同期的2.09亿美元增长27.1%，原因是公司持续加大Rezdiffra的商业化投入，包括扩充内分泌科销售团队以及开展直接面向消费者（DTC）的营销活动。

② 销售成本出现翻倍增长，从去年同期的0.18亿美元激增108.8%至本季度的0.38亿美元，主要受2026年Rezdiffra净销售额增长的影响，公司需向罗氏（Roche）支付更高的特许权使用费。

③ 受销售成本大幅增加的拖累，公司整体毛利率有所下滑，从去年同期的93.7%下降2.7%（2.5个百分点）至本季度的91.2%。

④ 非现金股权激励支出进一步增加，运营费用中包含的非现金股权激励费用从去年同期的0.26亿美元上升47.9%至本季度的0.39亿美元，对公司的营业利润率造成了一定摊薄。

⑤ 账面资金储备有所消耗，截至2026年9月30日，公司的现金、现金等价物、受限现金及有价证券总额为9.62亿美元，较2025年12月31日的9.89亿美元减少了0.27亿美元（降幅为2.7%）。

三、公司业务回顾

Madrigal Pharmaceuticals, Inc.: 我们在2026年第三季度再次交出了强劲的成绩单，这主要得益于市场对Rezdiffra需求的持续增长、处方医生采用率的不断深化以及整体市场的加速扩张。本季度Rezdiffra净销售额达到4.31亿美元，同比增长50.1%，推动公司实现了首个季度的盈利，归母净利润达0.55亿美元。此外，Rezdiffra年初至今的净销售额已突破11.00亿美元，在上市不到三年的时间内便达到了重磅炸弹级药物的里程碑。截至2026年9月30日，已有超过55,850名患者正在使用Rezdiffra治疗，人数较2025年第三季度近乎翻倍。同时，美国F2-F3期MASH（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）的潜在患者市场正在加速扩大，截至2026年6月30日已增长至超过530,000名患者。在学术与临床验证方面，我们在《肝病学杂志》上发表的次要分析证明了Rezdiffra在常见MASH遗传风险变异中具有一致的疗效，并且我们将在即将到来的美国肝病研究协会（AASLD）年会上展示18篇摘要，其中包括基于近12,000名患者真实世界数据的研究成果。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、董事会人事变动：公司于8月任命医学博士兼哲学博士John C. Reed加入董事会。Reed博士目前担任强生公司（Johnson & Johnson）创新药物研发执行副总裁，此前曾在赛诺菲和罗氏担任高管职务。

2、临床与商业化风险：公司提示，尽管本季度实现了盈利，但鉴于过往的经营亏损历史，公司未来可能无法维持持续的盈利能力；同时，新临床试验的推进及产品的持续商业化仍面临监管审批、临床招募进展及市场竞争等多重不确定性风险。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Madrigal Pharmaceuticals, Inc.: 我们所处的美国F2-F3期MASH市场正在快速增长，预计到2026年底，该潜在市场规模的增长率将超过30%，为我们未来的发展提供了广阔的空间。我们的下一个重大机遇在于医疗需求迫切的代偿期MASH肝硬化（F4c）领域，我们的目标是成为该领域的首个且最佳的治疗方案。目前正在进行的MAESTRO-NASH OUTCOMES临床试验进展顺利，预计将于2027年底获得数据，这使我们有望为晚期MASH患者提供首个获批疗法。此外，在与监管机构进行讨论后，我们计划在2027年上半年启动第二项3期临床结果试验MAESTRO-CSPH，预计将招募超过2,000名显著富集临床显著门静脉高压症（CSPH）的F4c患者，以进一步扩大我们的竞争优势并巩固长期的市场领导地位。

八、公司简介

Madrigal Pharmaceuticals, Inc.（纳斯达克股票代码：MDGL）是一家专注于为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）提供创新疗法的生物制药公司，MASH是一种存在高度未满足医疗需求的严重肝脏疾病，可进展为肝硬化、肝衰竭和肝癌。公司的核心药物Rezdiffra（resmetirom）是一种每日一次的口服、肝脏靶向性甲状腺激素受体-β（THR-β）激动剂，旨在针对MASH的关键潜在病因进行治疗。Rezdiffra是首个获得美国食品药品监督管理局（FDA）和欧盟委员会批准用于治疗伴有中度至晚期肝纤维化（F2至F3期）MASH患者的药物。目前，公司正在开展一项3期临床结果试验，以评估Rezdiffra治疗代偿期MASH肝硬化（F4c期）的疗效。

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