财报速睇 | HNI Corp 2026财年Q4营收15.93亿美元，同比增长132.9%；归母净利润0.90亿美元，同比增长118.4%

华盛资讯11月3日讯，HNI Corp公布2026财年Q4业绩，公司Q4营收15.93亿美元，同比增长132.9%，归母净利润0.90亿美元，同比增长118.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度实现跨越式增长，同比飙升132.9%至15.93亿美元，主要得益于2025年12月完成的Steelcase收购以及当季收购一家办公家具经销商所带来的8.71亿美元增量收入，同时内生净销售额也实现了5.6%的稳健增长。

② 盈利能力显著跃升，归母净利润同比增长118.4%至0.90亿美元；GAAP摊薄后每股收益增长39.8%至1.23美元，非GAAP摊薄后每股收益大增47.3%至1.62美元，主要受有利的价格成本比、净生产率的提高以及内生销量的增长所推动。

③ 办公家具业务（Workplace Furnishings）表现极其亮眼，单季收入同比猛增174.3%至14.18亿美元，内生净销售额同比增长5.9%；在剔除Steelcase影响后，该分部原有业务的非GAAP营业利润率同比大幅扩张390个基点至16.2%，创下第三季度历史新高。

④ 住宅建筑产品业务（Residential Building Products）克服了严峻的房地产市场逆风，收入同比增长4.9%至1.75亿美元，营业利润同比增长15.6%至0.35亿美元，GAAP营业利润率扩张180个基点至19.8%，主要得益于翻新改造渠道实现了同比双位数的强劲增长以及净生产率的提升。

⑤ 前瞻性需求指标持续向好，办公家具业务第三季度订单量同比增长6.0%（其中合同客户订单表现尤为突出），住宅建筑产品业务订单量亦同比增长4.0%，且两大业务分部在最近五周内的订单量均保持了同比正增长势头。

2、业绩不足：

① 销售、一般及行政费用（SG&A）面临较大上行压力，当季费用总额同比增加148.9%至5.34亿美元，占净销售额的比例同比上升220个基点至33.5%，主要原因是受到收购Steelcase的整合影响以及更高的投入成本拖累。

② 办公家具业务的整体利润率有所承压，该分部当季GAAP营业利润率同比收缩280个基点至9.3%（非GAAP营业利润率亦下降60个基点至11.7%），主要受Steelcase并表、0.25亿美元的非现金收购会计摊销以及重组成本增加的影响。

③ 结构性成本调整带来了一定的短期阵痛，本季度公司录得重组、减值及剥离损失共计0.07亿美元（去年同期仅为0.01亿美元），而前三季度累计相关费用更是高达0.43亿美元，对当期GAAP营业利润率（同比下降80个基点至8.6%）造成了直接侵蚀。

④ 财务杠杆上升导致资金成本大幅增加，由于并购相关的债务融资，第三季度净利息支出同比激增169.4%至0.19亿美元，前九个月累计净利息支出达0.64亿美元（去年同期为0.19亿美元），在一定程度上削弱了公司的整体净利率表现。

⑤ 部分细分市场和海外业务仍面临逆风，住宅建筑产品业务中的新建住宅渠道销售出现温和下滑；同时，Steelcase的国际市场业务受到地缘政治动荡和通胀加速带来的暂时性价格成本压力影响，放缓了其2026年的盈利改善步伐。

三、公司业务回顾

HNI Corp: 我们在第三季度实现了两大业务分部的销量回归正增长，得益于更高销量带来的经营杠杆效益、严格的成本与费用管理以及价格成本比和生产率的净效益，本季度业绩大幅超出了我们的内部预期。在原有的办公家具业务中，我们的利润转型工作正在奏效，收入稳步增长，特别是面向合同客户的业务为增长提供了强大动力；而在Steelcase方面，我们的整合工作正按计划推进，协同效应的获取超出了原定计划，净销售额和订单量均实现同比改善。在住宅建筑产品业务方面，尽管面临充满挑战的房地产市场背景，我们的组织重组和围绕消费者展开的增长举措依然推动了净销售额实现近5.0%的增长，其中翻新改造业务的收入实现了同比双位数增长，完全抵消了新建住宅渠道受市场驱动的温和疲软。

四、回购情况

根据现金流量表披露，在截至2026年10月3日的前九个月内，公司用于购买HNI Corporation普通股的现金支出为0.06亿美元，较去年同期的0.84亿美元大幅减少。报告中未披露股票回购计划的具体授权额度及剩余额度。

五、分红及股息安排

根据现金流量表披露，在截至2026年10月3日的前九个月内，公司累计支付股息0.78亿美元（去年同期为0.48亿美元）。公司管理层表示，将在保持显著财务灵活性的同时，继续致力于为其长期稳定的股息支付提供资金支持。

六、重要提示

1、重大收购整合与协同效应上调：公司于2025年12月完成了对Steelcase的重大收购，并在本季度收购了一家办公家具经销商。目前Steelcase的整合进展顺利，管理层将完全成熟后的预期总协同效应目标上调至至少1.30亿美元（原定1.20亿美元的目标预计将在第四年年底前实现）。当季公司录得与Steelcase收购相关的非现金收购会计费用（无形资产摊销）0.25亿美元，以及收购相关成本0.01亿美元。

2、制造网络优化与重组减值：公司持续推进制造网络优化和结构性成本举措，预计在2026年至2028年期间，原有办公家具业务的制造网络优化将带来近0.30亿美元的成本节约。受此相关行动影响，公司在第三季度产生了0.07亿美元的重组和减值费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

HNI Corp: 我们预计在第四季度将再次实现强劲的利润增长，这主要受Steelcase收购、运营生产率提升以及内生收入增长的推动。具体而言，考虑到2025财年第四季度多出一周（额外发货日预计对2026年第四季度造成约3.0%的净销售额增长逆风），我们预计第四季度原有办公家具业务的净销售额将实现同比低个位数增长，若包含Steelcase，办公家具业务总净销售额预计将较去年同期近乎翻倍，且该分部的营业利润有望同比增加一倍以上；住宅建筑产品业务第四季度的净销售额预计将与2025年同期大致持平，但其营业利润率预计将实现显著的同比扩张。在盈利方面，预计2026年第四季度非GAAP摊薄后每股收益将同比增长25.0%左右（mid-20 percent range），2026年全年非GAAP摊薄后每股收益预计将增长20.0%至25.0%，实现连续第五年双位数增长。展望未来，随着到2027年底累计实现0.70亿美元的Steelcase协同效应以及0.20亿美元的制造网络优化节约，我们预计2027年非GAAP摊薄后每股收益将再次实现双位数增长，并在2027年之后保持多年的高盈利增长可见度。

八、公司简介

HNI Corporation（纽约证券交易所代码：HNI）致力于改善人们生活、工作和聚会的环境已有80多年的历史。HNI是一家办公家具和住宅建筑产品制造商，通过两个业务分部进行运营。办公家具分部（Workplace Furnishings）是一家全球领先的商业家具设计商和提供商，以多个独特的品牌走向市场。住宅建筑产品分部（Residential Building Products）是美国领先的壁炉产品制造商和营销商，其产品包括全系列的燃气、电动、燃木和颗粒燃烧壁炉、嵌件、炉灶、饰面和配件。

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