财报速睇 | 马拉松原油 2026财年Q3营收564.87亿美元，同比增长57.6%；归母净利润74.47亿美元，同比增长443.6%

华盛资讯11月3日讯，马拉松原油公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收564.87亿美元，同比增长57.6%，归母净利润74.47亿美元，同比增长443.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现亮眼，同比大幅增长57.6%至564.87亿美元，主要得益于销售及其他营业收入同比增长61.0%至560.32亿美元的强劲推动。

② 盈利能力实现跨越式跃升，归母净利润同比暴增443.6%至74.47亿美元，调整后EBITDA同比增长265.8%至117.29亿美元，充分展现了公司价值链在动态市场环境中的盈利能力与卓越的商业执行力。

③ 炼油与营销（R&M）核心业务表现极为突出，分部调整后EBITDA同比激增461.6%至98.95亿美元，主要受所有地区市场裂解价差显著走高的推动，期内炼油毛利由去年同期的17.60美元/桶大幅提升至45.70美元/桶，且原油产能利用率达到100%。

④ 中游（Midstream）业务稳步扩张，分部调整后EBITDA同比增长10.1%至18.82亿美元，增长主要得益于费率和吞吐量的提升、合资企业收益的增加以及收购带来的业务增长。

⑤ 可再生柴油（Renewable Diesel）业务成功实现扭亏为盈，分部调整后EBITDA达到2.54亿美元，而去年同期为亏损0.56亿美元，这一反转主要归因于更强劲的利润率环境、监管信贷价值的改善以及吞吐量的提升。

2、业绩不足：

① 企业管理费用（Corporate expenses）同比上升37.8%至3.28亿美元（去年同期为2.38亿美元），费用增加的主要原因是与激励性薪酬相关的支出有所上升。

② 整体销售、一般及行政费用（SG&A）面临上行压力，同比增长27.5%至11.00亿美元，同时其他税费也同比增长31.9%至3.06亿美元，一定程度上增加了公司的日常运营负担。

③ 权益法投资收益出现明显下滑，第三季度同比大幅下降63.2%至3.59亿美元（去年同期为9.76亿美元），前三季度累计同比下降44.2%至7.91亿美元。

④ 营业成本随业务规模扩张及市场环境变化而显著增加，第三季度营业成本同比增长40.4%至437.95亿美元，推动当季总成本和费用同比上升38.9%至460.37亿美元。

⑤ 中游业务在保持增长的同时面临局部逆风，非核心集输和加工资产的剥离以及包括激励性薪酬在内的较高运营费用，部分抵消了该分部吞吐量增长带来的积极效益。

三、公司业务回顾

马拉松原油: 我们在2026年第三季度凭借强大的价值链优势，在动态的市场环境中抓住了提升利润率的机遇。通过强有力的规划、商业运作和卓越的运营执行，我们实现了74.47亿美元的归母净利润和117.29亿美元的调整后EBITDA，并产生了可观的现金流。在核心的炼油与营销业务方面，受所有地区市场裂解价差走高的推动，我们实现了100%的原油产能利用率和每日320万桶的总吞吐量，分部调整后EBITDA达到98.95亿美元。同时，我们的中游业务和可再生柴油业务也分别贡献了18.82亿美元和2.54亿美元的调整后EBITDA。此外，我们宣布以42.00亿美元的价格剥离中陆地区的圣保罗公园（St. Paul Park）和曼丹（Mandan）炼油厂及相关中游资产（公司将获得其中34.50亿美元收益），并计划将这些资金优先重新投资于墨西哥湾沿岸等符合回报门槛的战略机会，持续推进我们的战略重点并为股东提供丰厚回报。

四、回购情况

在2026年第三季度，公司向股东返还了33.00亿美元的资本。截至2026年9月30日，公司现有的股票回购授权下仍有31.00亿美元的剩余额度。此外，公司董事会还批准了额外50.00亿美元的增量股票回购授权。加上这一新增授权，截至2026年9月30日，公司可用于股票回购的授权总额度将达到81.00亿美元。公司可能会采用公开市场回购、协商大宗交易、加速股票回购等多种方式执行回购。

五、分红及股息安排

公司宣布将其季度股息提高10.0%，这与公司的资本配置优先事项保持一致。此外，旗下MPLX连续第三年将其季度分配提高12.5%，预计每年将为公司带来31.00亿美元的年度现金分配。

六、重要提示

① 重大资产剥离：公司宣布以42.00亿美元的价格剥离圣保罗公园（St. Paul Park）和曼丹（Mandan）炼油厂及相关中游资产，其中公司将获得34.50亿美元收益，MPLX将获得7.50亿美元收益，该交易预计将于2026年底完成。

② 债务赎回与税务法律和解：2026年9月15日，公司全额赎回了将于2026年12月到期的7.49亿美元未偿还优先票据；此外，本季度公司录得1.23亿美元的税前调整项，主要涉及与卡森市（City of Carson）涵盖多个往年期间的市政税纠纷以及源于往年单一事件的法律和解。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

马拉松原油: 我们在2026年的资本支出展望（不包括MPLX）为15.00亿美元，其中约65.0%集中于价值提升型投资，35.0%用于维持运营，重点涵盖加尔维斯顿湾、罗宾逊、埃尔帕索和加里维尔炼油厂的高回报项目；同时，MPLX正投资29.00亿美元的有机增长资本用于满足全球对美国能源的需求，其中超过90.0%分配给天然气和天然气凝析液（NGL）基础设施。展望2026年第四季度，在炼油与营销分部方面，我们预计每桶炼油运营成本为5.60美元，分销成本为17.25亿美元，炼油计划检修成本为2.30亿美元，折旧及摊销费用为3.90亿美元；预计第四季度炼油总吞吐量为每日308万桶（包括每日283万桶精炼原油以及每日25万桶其他进料和调合油）。此外，预计第四季度企业管理费用为3.00亿美元（其中包含0.60亿美元的折旧及摊销费用）。

八、公司简介

马拉松原油公司（Marathon Petroleum Corporation，简称MPC）是一家总部位于俄亥俄州芬德利的领先综合下游和中游能源公司。该公司运营着全美最大的炼油系统。MPC的营销系统包括遍布美国的品牌网点，其中包括Marathon品牌的零售网点。MPC还拥有MPLX LP的普通合伙人权益和占多数的有限合伙人权益，MPLX LP是一家拥有并运营集输、加工和分馏资产以及原油和轻质油品运输与物流基础设施的中游公司。

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