四方精创2026年三季报解读：经营现金流大降90.21% 投资现金流增亏171.24%

2026年前三季度公司营业收入达54877.50万元，较上年同期的45339.13万元同比增长21.04%；其中单三季度营收19597.86万元，同比增幅33.97%，营收端实现双位数增长，展现出业务规模的扩张态势。

营收增长的背景下，公司归属于上市公司股东的净利润并未同步提升，前三季度实现5345.62万元，较上年同期的6689.15万元同比下降20.09%；单三季度净利润1711.27万元，同比大降25.36%，盈利端出现明显收缩。

扣除非经常性损益后，公司前三季度扣非净利润为5316.33万元，较上年同期同比下降17.66%；单三季度扣非净利润1750.48万元，同比下降14.42%，核心主业的盈利能力出现下滑，非经常性损益并未对利润形成明显正向支撑。

盈利下滑直接传导至每股收益指标，前三季度基本每股收益为0.1007元/股，较上年同期的0.1261元/股同比下降20.14%；单三季度基本每股收益0.0322元/股，同比降幅达25.46%，股东单位对应的盈利水平出现明显缩水。

扣非后对应每股收益同样下行，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，反映主业盈利的单位收益水平下降，盈利质量未出现改善。

前三季度公司加权平均净资产收益率为3.24%，较上年同期下降0.82个百分点；单三季度该指标仅为1.03%，较上年同期下降0.37个百分点，公司净资产的获利能力持续走弱，资产使用效率有所降低。

截至报告期末，公司应收账款账面价值达26415.63万元，较上年度末的20364.87万元增长29.71%，增速显著高于营收增速，收入扩张背后伴随账款回收压力提升，同时本期计提应收账款坏账准备同比增加61.58%，信用减值损失随之扩大，坏账风险有所抬升。

截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据科目余额为0，无相关应收票据类债权资产。

截至报告期末，公司存货账面价值为3972.35万元，较上年度末的4585.24万元同比下降13.37%，本期计提的存货跌价准备同比减少34.89%，存货减值压力有所缓解。

前三季度公司销售费用合计1186.35万元，较上年同期的986.59万元增长20.25%，与营收增速基本匹配，对应业务扩张过程中市场拓展、销售相关投入同步提升。

前三季度公司管理费用合计5885.61万元，较上年同期的5663.41万元增长3.92%，管理端整体投入保持平稳，未出现异常大幅波动。

前三季度公司财务费用为366.19万元，上年同期为-1098.62万元，同比增幅达133.33%，主要受本期汇率变动影响，同时银行利息收入较上年同期的2046.14万元大幅降至930.76万元，直接推高财务费用规模，成为侵蚀利润的重要因素之一。

前三季度公司研发费用合计5077.17万元，较上年同期的4682.11万元增长8.44%，公司持续保持研发领域投入，保障技术迭代与产品竞争力。

前三季度经营活动产生的现金流量净额仅为581.20万元，较上年同期的5934.86万元大幅下降90.21%，主要系本期收到的其他与经营活动有关的现金同比大幅减少，从上年同期的13951.92万元降至1612.30万元，同时支付给职工及为职工支付的现金规模有所增长，经营端造血能力大幅弱化，现金流压力陡增，需警惕后续日常运营资金周转风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-6923.81万元，上年同期为-2552.68万元，净流出规模同比扩大171.24%，主要系本期投资交易性金融资产、购买香港办公室支付的款项大幅增加，大额资本性支出进一步消耗公司存量货币资金。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4594.17万元，上年同期为-5883.54万元，净流出规模同比有所收窄，主要系本期分配股利、利润支付的现金从上年同期的5306.49万元降至3183.90万元，分红派现规模下降，筹资端现金流压力边际缓解。

整体来看，四方精创2026年前三季度呈现“营收增、利润降、现金流大幅恶化”的特征，经营造血能力骤降叠加大额投资支出，合计超1.15亿元的经营+投资端现金消耗，对公司货币资金储备形成明显挤压，投资者需重点关注后续账款回收进度、汇率波动影响及大额投资项目的回报落地情况，警惕相关潜在风险。

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