财报速睇 | Upwork 2026财年Q3营收1.86亿美元，同比下降8.0%；归母净利润0.32亿美元，同比增长8.4%

华盛资讯11月3日讯，Upwork公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收1.86亿美元，同比下降8.0%，归母净利润0.32亿美元，同比增长8.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度归母净利润达到0.32亿美元（同比上升8.4%），净利率由去年同期的14.5%提升至17.1%，主要得益于公司大力推行成本削减与提升运营效率的措施，使得总营业费用的降幅超过了毛利的下滑。

② 经调整EBITDA在第三季度同比增长7.0%至0.64亿美元，前三季度同比增长7.3%至1.85亿美元，受2026年重组计划带来的成本结构优化推动，展现出强劲的核心盈利韧性。

③ 核心业务变现能力显著增强，Marketplace平台抽成率（Take Rate）在第三季度和前三季度分别同比提升110个基点至20.0%和19.7%，主要受广告及变现产品的贡献增长、Business Plus采用率提升以及人才服务费浮动定价模式扩展的推动。

④ 截至2026年9月30日，每位活跃客户的平均总服务交易额（GSV）同比增长7.6%至5,418美元，原因是平台客户结构向高消费客户倾斜，以及全资子公司Lifted带来了年度GSV增长。

⑤ 研发与行政开支控制成效显著，第三季度研发费用同比大幅下降26.5%至0.35亿美元，一般及行政费用同比下降10.8%至0.37亿美元，主要得益于公司奖金支出、薪资福利及股权激励费用等人员相关成本的减少。

2、业绩不足：

① 公司第三季度总营业收入同比下降8.0%至1.86亿美元，前三季度总营收同比下降2.8%至5.73亿美元，主要受活跃客户数量减少以及宏观经济不确定性的不利影响。

② 平台整体交易规模有所萎缩，第三季度总服务交易额（GSV）同比下降10.1%至9.14亿美元，截至第三季度末的活跃客户数同比减少9.7%至71.7万，原因是AI对部分自由职业类别的冲击以及搜索引擎优化（SEO）环境变化阻碍了自然流量的客户获取与留存。

③ 核心的Marketplace业务收入在第三季度同比下滑8.7%至1.59亿美元（前三季度同比下滑2.9%至4.97亿美元），主要是因为活跃客户数量下降导致平台收取的人才服务费和客户市场费用减少。

④ Enterprise（企业级）业务收入在第三季度同比下降3.2%至0.26亿美元（前三季度同比下降2.6%至0.76亿美元），主要归因于客户支出缩减导致托管服务（Managed Services）收入出现下滑。

⑤ 盈利空间受到一定挤压，第三季度毛利率从去年同期的77.3%降至76.1%（前三季度毛利率降至76.6%），原因是营收下滑速度快于营业成本的降幅，且2025年底投入使用的内部软件及平台开发成本带来了更高的摊销费用。

三、公司业务回顾

Upwork: 我们在本季度继续执行旨在推动可持续增长、盈利能力及提升运营效率的战略举措。这些举措围绕四大核心增长驱动力展开：一是通过新广告产品、现有产品升级及优化Connects定价模型，增强Upwork Marketplace的变现能力与供需匹配；二是通过增强解决方案和战略合作伙伴关系扩展企业级（Enterprise）产品，借助子公司Lifted提供端到端的灵活用工解决方案；三是通过Business Plus等定制方案扩大对中小型企业（SMB）的支持；四是通过专有AI工作代理Uma™及其他AI驱动功能，推进AI能力与AI原生体验。尽管受AI对部分工作类别的演变影响、搜索引擎优化环境变化及宏观经济不确定性的冲击，我们在新客户获取和留存方面面临挑战，导致第三季度总服务交易额（GSV）同比下降10.1%至9.14亿美元，总营收同比下降8.0%至1.86亿美元，但我们的战略执行推动Marketplace抽成率提升至20.0%。同时，我们在2026年5月启动的重组计划有效降低了成本结构，助力第三季度实现归母净利润0.32亿美元及经调整EBITDA 0.64亿美元的逆势增长。此外，我们在8月份使用手头现金全额偿还了到期的3.61亿美元可转换优先票据，进一步优化了资产负债表。

四、回购情况

2025年9月，公司董事会批准了总额高达1.00亿美元的2025年股票回购授权。公司于2025年9月至12月期间以0.36亿美元回购并注销了210万股普通股，并于2026年1月至3月期间以0.64亿美元（均价14.00美元/股）额外回购并注销了460万股；截至2026年9月30日，2025年回购授权额度已全部用完。2026年2月，董事会批准了新一轮高达3.00亿美元的2026年股票回购授权；自授权以来，公司已斥资0.46亿美元（均价12.31美元/股）回购并注销了370万股普通股。综合来看，在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计斥资1.10亿美元（均价13.24美元/股）回购并注销了830万股普通股，但在2026年第三季度内未进行任何股票回购。截至2026年9月30日，2026年股票回购授权下仍有2.54亿美元的剩余可用额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、2026年重组计划与裁员：2026年5月，公司启动了“2026年重组计划”以构建更高效的运营模式。作为该计划的一部分，截至2026年9月30日，公司已裁减约20%的员工总数，预计额外裁员将于2026年12月31日前基本完成。在2026年第三季度和前三季度，公司分别产生了0.04亿美元和0.18亿美元的重组费用；此外，公司还向部分留任员工发放了总价值0.12亿美元的现金留任奖励。

2、重大债务偿还与信贷安排：2026年8月15日，公司使用手头现金全额偿还了到期的2026年0.25%可转换优先票据的未偿还本金总额3.61亿美元。此外，公司于2026年6月23日与美国银行等机构签署了信贷协议，获得了最高1.50亿美元的担保循环信贷额度（并附带最高0.50亿美元的增额选择权），截至2026年9月30日该额度尚未动用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Upwork: 我们预计AI对部分自由职业工作类别的持续影响、搜索引擎优化环境变化以及宏观经济的不确定性，将在2026年剩余时间内继续对总服务交易额（GSV）、活跃客户数量和总营收产生不利影响。受营收下降以及资本化内部软件和平台开发成本摊销增加的影响，预计2026年剩余时间的毛利率仍将低于去年同期水平。然而，得益于广告与变现业务的增长、Business Plus的普及以及浮动定价的扩展，我们预计Marketplace平台抽成率在2026年剩余时间内将继续扩大；同时，我们的成本削减举措预计将支持经调整EBITDA继续实现增长。在具体业务分部方面，受企业级解决方案（Enterprise Solutions）增长的推动（部分被托管服务收入的预期下滑所抵消），我们预计2026年第四季度的Enterprise业务收入将较2026年第三季度实现环比增长。此外，随着重组计划的推进，预计在2026年剩余时间内还将产生额外的重组费用。

八、公司简介

Upwork Inc. 是一家在特拉华州注册成立、总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的领先在线工作平台公司。公司通过其互补的全资子公司，将企业与全球具备AI能力的各类按需人才（包括自由职业者、代理机构、兼职及代发薪资人员）连接起来。公司的平台及劳动力解决方案组合主要包括：Upwork Marketplace，这是一个由人类与AI共同驱动的全球工作市场，帮助企业按需获取全球高技能独立人才；以及全资子公司Lifted（在2025年先后以0.20亿美元和0.41亿美元收购了Bubty和Ascen），专门为大型企业组织提供寻源、签约、管理和支付全方位灵活用工的定制化解决方案。公司的客户群体涵盖提供服务的独立专业人士与代理机构，以及从初创小微企业到财富100强大型企业的各类雇主客户。

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