【券商聚焦】交银国际维持比亚迪股份（01211）买入评级 指出口仍是2027年主要增长动力

金吾财讯 | 交银国际研报指，比亚迪股份（01211）3Q26收入2,214.9亿元（人民币，下同）、归母净利润100.2亿元，分别低于VisibleAlpha一致预期约8%和10%。剔除比亚迪电子收入后的单车收入测算环比下降约2%至13.3万元；汽车相关毛利率测算降至21.5%，扣非净利润/车降至6,523元，反映销量增长尚未带动核心盈利改善。

该机构认为出口仍是2027年主要增长动力，但中国内地价格竞争及出口退税下调将制约利润率修复。下调2026–27年盈利预测，基于SOTP下调目标价至108.02港元，维持买入评级。