财报速睇 | 车之国公司 2026财年Q3营收70.10亿美元，同比下降0.4%；归母净利润1.62亿美元，同比下滑24.5%

华盛资讯10月31日讯，车之国公司公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收70.10亿美元，同比下降0.4%，归母净利润1.62亿美元，同比下滑24.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 汽车金融业务（AutoNation Finance）表现亮眼，第三季度实现收益0.15亿美元，较去年同期的0.02亿美元大幅增长，主要得益于平均管理应收账款增长了8.76亿美元带来的利息和费用收入增加，以及贷款组合扩大带来的运营效率提升。

② 配件及服务业务持续稳健增长，第三季度收入同比增长5.2%至12.90亿美元，毛利同比增长3.3%至6.17亿美元，这主要是受技术人员数量增加带来的客户付费维修订单量增长以及新商业协议推动的批发配件销量增加所驱动。

③ 进口车分部（Import）与豪华车分部（Premium Luxury）收入实现增长，第三季度分别同比增长3.6%至22.52亿美元和增长2.8%至26.30亿美元，主要得益于近期收购门店带来的增量收入贡献以及售后业务的增长。

④ 前三季度整体盈利能力显著改善，归母净利润同比增长15.3%至5.50亿美元，每股基本溢利同比大增30.6%至16.31美元，主要受少数股权投资产生的0.54亿美元净收益、去年同期存在大额减值基数较低以及持续的股票回购共同推动。

⑤ 经营活动现金流大幅转正，前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.60亿美元，而去年同期为净流出0.39亿美元，主要原因是汽车贷款应收款的回款增加使得相关净现金流出减少了2.64亿美元。

2、业绩不足：

① 第三季度整体盈利能力下滑，归母净利润同比下降24.5%至1.62亿美元，净利率同比下降24.3%至2.3%，主要原因是新车、二手车和金融保险业务的毛利下降，且去年同期包含0.30亿美元的CDK断网事件税后保险赔偿收益，而本季度则受到了0.07亿美元恶劣天气相关的税后自保损失的不利影响。

② 新车销售业务承压，第三季度新车收入同比下降2.5%至33.30亿美元，毛利同比下滑7.9%至1.39亿美元，主要是受2025年第三季度末电动汽车税收抵免政策逐步取消导致本季度电动汽车销量大幅下降，以及制造商激励措施减少推高平均车辆成本所致。

③ 金融及保险业务表现疲软，第三季度收入及毛利同比下降6.9%至3.49亿美元，主要是由于整车零售销量下降，以及更多客户转向使用公司旗下的汽车金融服务，导致前期确认的佣金收入向贷款期限内确认的经常性金融收入转移。

④ 二手车业务盈利能力有所减弱，尽管第三季度二手车收入微增1.0%至20.36亿美元，但其毛利同比下降9.4%至1.04亿美元，原因是低价位二手车供应紧张导致零售销量同比下降5.1%，同时公司为优化库存结构采取的措施导致批发毛利下滑。

⑤ 国产车分部（Domestic）业绩显著下滑，第三季度该分部收入同比下降7.1%至18.07亿美元，分部收益同比下降19.4%至0.66亿美元，主要受电动汽车销量锐减约75%拖累了整体零售销量，以及车辆平均成本上升导致单车毛利下降。

三、公司业务回顾

车之国公司: 我们在2026年第三季度继续推进业务发展，本季度实现总营业收入70.10亿美元，同比微降0.4%；归母净利润为1.62亿美元，稀释后每股收益为4.87美元。我们的盈利结构正日益向具有经常性收入流的产品和服务倾斜，包括配件及服务业务以及旗下汽车金融公司产生的收益。在本季度，尽管受到电动汽车税收抵免政策取消后需求放缓、低价二手车供应受限等因素影响，导致新车、二手车和金融保险业务毛利有所下滑，但我们的配件及服务业务毛利同比增长3.3%至6.17亿美元，有效缓冲了整车销售的波动。同时，我们的汽车金融业务（ANF）随着投资组合规模的扩大实现了运营效率提升，本季度贡献了0.15亿美元的收益。此外，我们在前九个月内收购了1家进口车门店和3家豪华车门店，并剥离了2家国产车门店，以持续优化我们的门店网络和运营效率。

四、回购情况

在2026年第三季度，公司以1.63亿美元的总价回购了80万股普通股（平均每股回购价格为193.49美元）；在2026年前九个月，公司累计以6.20亿美元的总价回购了310万股普通股（平均每股回购价格为198.68美元）。截至2026年9月30日，董事会授权的股票回购额度还剩余4.56亿美元。2026年10月，公司董事会将股票回购授权额度增加了10.00亿美元。从2026年10月1日至10月28日，公司以0.48亿美元的总价进一步回购了30万股普通股（平均每股回购价格为157.28美元）。截至2026年10月28日，该计划下仍有14.00亿美元的额度可用于股票回购。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、2026年9月14日，公司修订并重述了现有的无担保信贷协议，将循环信贷额度的承诺金额从19.00亿美元提高至20.00亿美元，将手风琴条款下的限额提高至最高10.00亿美元，并将该信贷额度的到期日延长至2031年9月14日；此外，在2026年10月，公司将商业票据计划下的最高本金总额度从19.00亿美元提高至20.00亿美元，并建立了一个总借款能力为15.00亿美元的银团仓库信贷额度，以支持汽车金融业务的持续增长。

2、2026年2月，公司确认了Waymo LLC发行类似股权证券的可观察价格变化，对所持有的Waymo股权投资进行了0.46亿美元的向上公允价值调整，使其账面公允价值达到0.95亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

车之国公司: 我们预计随着汽车金融业务（AutoNation Finance）的持续增长以及门店售出车辆的金融渗透率不断提高，与安排客户融资相关的前期佣金收入将继续向汽车金融业务中的经常性金融收入转移；由此导致的金融和保险毛利的减少，预计将被汽车金融业务产生的更大未来盈利能力所抵消。随着该业务贷款组合的不断增长，我们预计汽车金融业务将成为公司盈利和现金流的更大贡献者；同时，尽管贷款组合信用质量的提高改善了信用损失率，但随着投资组合的成熟，我们预计投资组合的拖欠率将继续正常化并呈上升趋势。此外，我们相信现有的现金及现金等价物、运营产生的资金以及各类信贷额度下的可用资金，将足以满足可预见未来的营运资金需求、汽车贷款发放、债务偿还及季节性运营需求。公司在报告中未披露具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

车之国公司（AutoNation, Inc.）通过其子公司运营，是美国最大的汽车零售商之一。截至2026年9月30日，公司在美国（主要集中在阳光地带的主要大都市市场）拥有并运营着242家门店的319个新车特许经营权，销售包括丰田（含雷克萨斯）、本田、福特、通用汽车、宝马、梅赛德斯-奔驰、Stellantis和大众（含奥迪和保时捷）等在内的30个不同品牌的新车。此外，公司还拥有并运营51家AutoNation品牌碰撞维修中心、24家AutoNation USA二手车门店、4家AutoNation品牌汽车拍卖行、3个配件分销中心以及一家专属汽车金融公司。公司提供多元化的汽车产品和服务，业务涵盖国产车（Domestic）、进口车（Import）、豪华车（Premium Luxury）和汽车金融（AutoNation Finance）四个报告分部，具体产品与服务包括新车和二手车销售、配件及售后服务（含店内和移动汽车维修保养、批发配件及碰撞业务）以及汽车金融和保险产品。

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