财报速睇 | Meritage Homes 2026财年Q3营收11.68亿美元，同比下降17.4%；归母净利润0.68亿美元，同比下滑31.7%

华盛资讯10月31日讯，Meritage Homes公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收11.68亿美元，同比下降17.4%，归母净利润0.68亿美元，同比下滑31.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 金融服务分部表现稳健，本季度实现利润0.05亿美元，较去年同期的0.04亿美元同比增长6.2%，主要得益于金融服务未合并实体及其他净收益从去年同期的0.003亿美元大幅增至0.01亿美元（同比增长275.8%），且分部营业费用同比缩减7.6%。

② 成本管控措施取得显著成效，本季度佣金及其他销售成本同比下降17.3%至0.82亿美元，一般及行政开支同比减少12.8%至0.45亿美元；前九个月这两项开支亦分别同比下降16.3%和9.2%，有效缓解了营收下滑带来的利润压力。

③ 资产减值损失有所改善，第三季度房地产及待售土地总减值费用为0.07亿美元，较去年同期的0.09亿美元同比大幅下降28.6%，主要得益于东部地区减值费用从去年同期的0.08亿美元降至0.01亿美元，降幅高达87.6%。

④ 土地期权及购买合同的管理效率大幅提升，本季度因终止期权或购买合同产生的相关冲销净额实现0.01亿美元的净收回（主要受东部地区收回此前冲销押金的推动），而去年同期则为净冲销支出0.06亿美元；前九个月该项成本亦同比锐减91.2%至0.01亿美元。

⑤ 融资渠道进一步拓宽且流动性充裕，公司于2026年6月修订了无担保循环信贷融通协议，将总承诺额度提升至9.80亿美元（最高可增至15.00亿美元）并延长到期日至2031年；截至三季度末，该信贷融通下尚有8.97亿美元可用额度，叠加账面6.77亿美元的现金及现金等价物，为未来业务运营提供了坚实的资金保障。

2、业绩不足：

① 核心业务面临下行压力，第三季度总营业收入（交割总收入）为11.68亿美元，较去年同期的14.15亿美元同比下降17.5%；其中，作为核心支柱的房屋交割收入同比下滑16.9%至11.62亿美元，土地交割收入更是同比锐减62.2%至0.06亿美元。

② 盈利能力明显承压，第三季度归母净利润由去年同期的0.99亿美元降至0.68亿美元，同比下滑31.7%，每股基本溢利同比下降25.0%至1.05美元；前九个月归母净利润亦同比大幅缩水42.1%至2.14亿美元，净利率较去年同期下降2.6个百分点至5.8%。

③ 毛利水平有所恶化，受交割规模缩减影响，本季度房屋交割毛利同比下降24.1%至2.03亿美元，拖累整体毛利率从去年同期的18.9%下滑1.5个百分点至17.4%；前九个月整体毛利率亦同比下滑3.0个百分点至17.6%。

④ 部分区域房地产库存减值风险上升，尽管三季度整体减值有所减少，但前九个月房地产库存减值总额达0.13亿美元，较去年同期的0.09亿美元同比上升45.5%，主要是由于中部地区（Central）前九个月减值费用从去年同期的0.01亿美元激增至0.07亿美元，且西部地区（West）减值费用亦同比上升219.5%至0.02亿美元。

⑤ 非核心收益贡献减弱及利息支出增加，本季度未合并合资企业的净收益从去年同期的0.13亿美元大幅下降73.0%至0.04亿美元，导致公司其他净收入同比减少22.6%至0.06亿美元；同时，由于停工及待开发土地（总额由去年底的1.64亿美元增至2.67亿美元）等非活跃资产不予资本化利息，本季度及前九个月分别产生0.01亿美元和0.04亿美元的费用化利息支出，而去年同期均为零。

三、公司业务回顾

Meritage Homes: 我们在美国的西部、中部和东部三大区域（涵盖12个州）持续开展住宅建设业务，主要面向首次置业和首次改善型购房者提供独栋联排及独立式住宅，同时通过金融服务分部为购房者提供产权、托管、抵押贷款及保险服务。截至2026年9月30日，我们在348个社区积极销售房屋，基础售价区间约为23万美元至102.5万美元；同时，我们通过4个活跃的土地合资企业和2个抵押贷款合资企业来拓展市场机会并优化资本结构。在2026年第三季度，受市场环境影响，我们实现交割总收入11.68亿美元（其中房屋交割收入11.62亿美元，土地交割收入0.06亿美元），金融服务收入0.07亿美元，实现归母净利润0.68亿美元。截至三季度末，我们的房地产库存总额为60.15亿美元，并通过期权及购买合同控制了36,644个预期地块（总购买价约28.29亿美元），维持了充足的土地储备以支持长期运营。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、房地产减值及项目停工（Mothball）风险：公司每季度对活跃社区进行可收回性评估，在2026年第三季度及前九个月分别录得0.07亿美元和0.13亿美元的房地产库存减值费用。此外，截至2026年9月30日，公司持有的待开发土地、待售土地及处于停工状态的社区资产总额达2.67亿美元（较2025年底的1.64亿美元有所增加），若未来局部市场状况未能如期改善，相关资产可能面临进一步的减值风险。

2、质保准备金及潜在索赔风险：公司为购房者提供有限的施工、材料及最长可达10年的结构质保。截至2026年9月30日，公司的质保准备金余额为0.23亿美元（本季度支付质保索赔净额0.06亿美元，前九个月支付0.14亿美元）。若未来监管、立法、天气或环境条件发生未预期的变化，实际质保成本可能显著偏离当前估计。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Meritage Homes Corporation（连同其子公司）是美国领先的独栋联排和独立式住宅设计商与建造商。公司最早于1985年通过其前身Monterey Homes开始住宅建设业务，并于1988年在马里兰州注册成立。公司主要在美国长期高增长的市场开展业务，提供多样化的入门级（首次置业）和首次改善型住宅。其住宅建设业务分布在西部、中部和东部三大区域，覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州、田纳西州、得克萨斯州、亚拉巴马州、佛罗里达州、佐治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州共12个州。此外，公司还经营金融服务分部，通过全资拥有的产权公司（Carefree Title Agency, Inc.）、全资保险经纪公司（Meritage Homes Insurance Agency, Inc.）以及未合并的合资企业，为购房者提供产权保险、交割结算、房屋保险以及抵押贷款等配套金融服务。

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