财报速睇 | Murphy USA 2026财年Q3营收68.90亿美元，同比增长34.8%；归母净利润1.76亿美元，同比增长35.5%

华盛资讯10月31日讯，Murphy USA公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收68.90亿美元，同比增长34.8%，归母净利润1.76亿美元，同比增长35.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现亮眼，同比大幅增长34.8%至68.90亿美元，主要得益于平均零售燃料售价大幅上涨35.5%，以及零售燃料销量同比增长3.3%和商品销售收入同比增长2.9%的共同推动。

② 归母净利润实现强劲增长，本季度同比提升35.5%至1.76亿美元，摊薄后每股收益从上年同期的6.76美元增长41.9%至9.59美元；这一增长主要受惠于总燃料贡献利润的增加，以及本期未发生上年同期0.13亿美元的重组费用。

③ 核心的营销业务分部（Marketing segment）盈利能力显著提升，第三季度分部净利润同比增长22.0%至2.00亿美元，主要得益于总燃料贡献同比大增24.6%至4.79亿美元（折合每加仑37.0美分，高于上年同期的30.7美分）。

④ 可再生识别码（RINs）收入实现翻倍增长，本季度同比飙升118.0%至1.35亿美元，前三季度累计同比增长111.8%至3.31亿美元，主要原因是乙醇RINs的平均销售价格从上年同期的1.07美元/个翻倍至本季度的2.15美元/个。

⑤ 经营活动现金流大幅改善，2026年前九个月经营活动提供的现金净额同比劲增58.9%至9.03亿美元（上年同期为5.68亿美元），主要受净利润增长1.93亿美元以及非现金营运资本变动提供1.56亿美元现金增量的推动。

2、业绩不足：

① 整体销售成本压力显著上升，第三季度销售成本同比增加37.7%至61.76亿美元（超过同期营收增速），导致季度毛利率同比下滑至10.4%；其中燃料成本上涨及销量增加占总成本增量的97.7%。

② 商品业务贡献利润出现下滑，尽管本季度商品销售收入同比增长2.9%至11.55亿美元，但商品总贡献利润同比下降2.8%至2.35亿美元（商品单位毛利率由21.5%降至20.3%），主要原因是上年同期针对尼古丁袋产品的重大促销活动在本季度未再延续，导致同店尼古丁产品贡献利润下降9.3%。

③ 门店及其他运营费用持续攀升，本季度同比增加11.2%（即0.32亿美元）至3.18亿美元，主要受零售燃料价格上涨按比例推高支付手续费（占费用增量的约四分之三），以及现有门店员工相关费用增加和新开门店运营费用增长的影响。

④ 销售、一般及行政（SG&A）费用和折旧摊销费用双双上涨，本季度SG&A费用同比增长7.8%至0.60亿美元，主要由于激励性薪酬计提增加；同期折旧及摊销费用同比增长7.4%至0.75亿美元，主要是季度内新开门店数量增加所致。

⑤ 零售端燃料单加仑毛利有所收窄，本季度零售燃料毛利从上年同期的每加仑28.3美分同比下降3.2%至27.4美分，部分抵消了燃料供应链利润和销量增长带来的积极影响。

三、公司业务回顾

Murphy USA: 我们在2026年第三季度及前九个月展现了强大的业务韧性与盈利能力。截至2026年9月30日，我们在全美27个州共拥有并运营1,808家门店（较上年同期的1,772家净增36家），其中包括1,662家Murphy品牌门店和146家位于东北地区的QuickChek品牌门店。在第三季度，面对WTI原油现货价格在每桶70美元至107美元之间剧烈波动（季度均价达87美元/桶，高于上年同期的66美元/桶）的市场环境，我们的低价策略有效吸引了客流，推动第三季度总零售燃料销量同比增长3.3%至12.96亿加仑，同店燃料销量微增0.1%。同时，我们充分利用多元化的供应基础设施优势，推动第三季度总燃料贡献达到4.79亿美元，折合每加仑37.0美分。商品业务方面，前三季度商品销售收入同比增长3.8%至33.36亿美元，商品贡献利润同比增长2.5%至6.72亿美元，主要受益于有利的销售组合、零售价格提升、战略性促销活动以及门店数量的扩张。此外，我们在2026年5月成功发行了5.00亿美元2034年到期的优先票据，全额赎回了3.00亿美元2027年到期的优先票据并偿还了循环信贷额度下的欠款，使季末的7.50亿美元循环信贷额度保持完全未提款状态，进一步巩固了资产负债表和流动性。

四、回购情况

公司于2023年5月2日获董事会批准一项高达15.00亿美元（不含消费税）的股票回购授权，该授权已于2026年9月全部执行完毕。2025年10月29日，公司宣布董事会已批准一项新的股票回购授权，额度高达20.00亿美元（不含消费税），执行期限至2030年12月31日，并在2023年授权完成后正式启动。在截至2026年9月30日的九个月内，公司以每股509.73美元的平均价格累计回购了599,189股普通股，总耗资约3.05亿美元（含应计消费税）。其中，公司以每股509.24美元的均价回购577,763股（耗资约2.94亿美元），完成了2023年的回购授权；并以每股522.96美元的均价回购21,426股（耗资约0.11亿美元），计入2025年新获批的20.00亿美元授权额度中，目前该新授权剩余额度约为19.89亿美元。

五、分红及股息安排

在截至2026年9月30日的九个月内，公司向普通股股东支付了每股1.92美元的现金股息，派息总额为0.35亿美元；相比之下，2025年同期支付的现金股息为每股1.52美元，派息总额为0.30亿美元。此外，公司于2026年10月22日宣布，董事会已批准派发每股0.72美元的季度现金股息（折合年化每股2.88美元），该股息将于2026年12月1日支付给截至2026年11月4日登记在册的股东。

六、重要提示

1、宏观经济、大宗商品价格波动及监管风险：公司的运营高度依赖于燃料和商品销售的毛利，而燃料毛利受原油及成品油价格、地缘政治冲突（如中东冲突及互惠关税政策演变）、恶劣天气、供应链中断及通胀等因素影响而每日波动；同时，未来针对尼古丁或电子烟产品的更严格立法，以及更严格的燃油经济性标准和电动汽车的普及，均可能对公司的产品需求、营业收入和毛利率产生不利影响。

2、债务契约限制与担保依赖风险：截至2026年9月30日，公司拥有总计21.88亿美元的长期债务，相关信贷协议包含财务维持契约（要求总杠杆率不超过5.0比1.0，合并现金利息覆盖率不低于2.50比1.0），若备考总杠杆率超过3.0比1.0（季末实际为1.69比1.0），公司派发股息及进行股权支付的能力将受到限制；此外，公司的优先票据和信贷额度主要依赖核心运营子公司MOUSA产生现金流来偿还，若MOUSA无法履行偿债义务，公司整体财务状况将受到重大不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Murphy USA: 我们预计业务将在未来继续保持增长，因为我们维持着充足的理想未来门店开发储备，并计划在现有门店网络中进一步拓展食品和饮料等附加业务能力。关于2026年全年的资本支出（包括用于未来开发的土地收购），我们目前预计总额将介于4.75亿美元至5.25亿美元之间，其中约3.75亿美元至4.00亿美元将用于零售业务增长（新店建设），约0.80亿美元至0.95亿美元将用于维护性资本投资，其余资金将用于其他企业投资和战略举措。我们计划主要利用经营活动产生的现金流为2026年剩余的资本支出计划提供资金，并在必要时通过高达7.50亿美元的循环信贷额度借款进行补充。此外，受门店地理集中度及消费者季节性行为影响，我们的业务具有固有的季节性特征，通常夏季所在的第二和第三季度销量及营业利润最高，而冬季最低，因此前三季度的经营业绩不一定能代表2026年全年的最终表现。

八、公司简介

Murphy USA Inc. 于2013年3月注册成立，并于2013年8月30日完成从Murphy Oil Corporation的分拆独立。公司拥有并运营着庞大的零售门店连锁网络，主要在美国东南部、中西部和西南部的沃尔玛（Walmart）门店附近，以“Murphy USA”和“Murphy Express”品牌销售汽油及其他便利店商品；同时，公司还在新泽西州和纽约州（构成公司的东北大区）运营以“QuickChek”为品牌的便利店及零售加油站。截至2026年9月30日，公司在全美27个州共拥有1,808家门店（包括1,662家Murphy品牌门店和146家QuickChek品牌门店）。此外，公司还通过自有及第三方油库相结合的网络，向无品牌的批发客户销售石油产品。

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