财报速睇 | 通用动力 2026财年Q4营收145.66亿美元，同比增长12.9%；归母净利润12.29亿美元，同比增长16.1%

华盛资讯10月30日讯，通用动力公布2026财年Q4业绩，公司Q4营收145.66亿美元，同比增长12.9%，归母净利润12.29亿美元，同比增长16.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度达到145.66亿美元，同比增长12.9%，主要得益于四大运营分部全面增长，尤其是船舶系统与航空航天业务的强劲表现；同时归母净利润同比增长16.1%至12.29亿美元。

② 船舶系统业务收入表现尤为亮眼，本季度同比大幅增长21.1%至49.60亿美元，营业利润更是激增34.4%至3.91亿美元，主要受哥伦比亚级和弗吉尼亚级核潜艇建造的材料与人工投入量增加以及项目履约改善所推动。

③ 航空航天业务展现出良好的盈利弹性，本季度营收同比增长9.3%至35.36亿美元，营业利润同比增长19.3%至5.13亿美元，营业利润率提升至14.5%，这主要归功于湾流飞机交付量增加、机型交付组合优化以及飞机维护需求的上升。

④ 经营活动现金流与自由现金流显著改善，前九个月经营活动产生的现金流量净额达到57.45亿美元，同比增长61.4%；自由现金流达48.27亿美元，同比增长60.5%，主要受益于净利润的稳步增长以及作战系统和航空航天业务营运资金的减少。

⑤ 订单储备创下新高，截至本季度末公司总积压订单（Backlog）攀升至2203.39亿美元，较上一季度末的1364.98亿美元大幅增长61.4%，主要受潜艇建造大额合同授予的推动，国防业务本季度的订单出货比高达8.5比1。

2、业绩不足：

① 作战系统业务的盈利能力在本季度有所承压，尽管分部收入同比增长6.0%至23.86亿美元，但受不利的项目组合变化影响，营业利润同比微降1.5%至3.30亿美元，营业利润率同比下降1.1个百分点至13.8%。

② 美国军用车辆业务需求出现阶段性萎缩，前九个月该项业务收入同比减少2.03亿美元，主要原因是美国陆军正在进行装备资本重组并向下一代战车过渡导致需求降低，以及M10 Booker项目的终止。

③ 技术业务分部的利润率出现下滑，尽管本季度该分部收入同比增长10.8%至36.84亿美元，但由于项目组合的变化，其营业利润率同比下降0.4个百分点至9.4%（前九个月同样下滑0.2个百分点至9.4%）。

④ 销售、一般及行政（G&A）费用伴随业务扩张而显著上升，本季度G&A费用达到7.22亿美元，同比增长13.3%（前九个月达21.68亿美元，同比增长13.7%），其中航空航天业务因新飞机订单强劲导致相关的销售费用明显增加。

⑤ 供应链局部延迟与通胀压力依然存在，航空航天业务的新机生产在一定程度上受到中东冲突导致的以色列中型客舱机身供应商交付延迟的负面影响，同时国防造船工业基础也面临熟练工招聘及供应链产能的持续压力。

三、公司业务回顾

通用动力: 我们在2026年第三季度和前九个月实现了合并营业收入的稳健增长，这主要得益于我们旗下所有四个运营分部的全面增长，尤其是船舶系统和航空航天业务的强劲推动。在商业市场方面，我们的航空航天团队正经历着对公务机的强劲需求，G800已于去年投入使用，我们对湾流新系列飞机的投资将继续激发市场活力，同时不断扩大的飞机装机量也带动了全球飞机服务需求的增加；本季度该分部实现了1.4比1的订单出货比。在国防业务方面，美国海军造船业（特别是核潜艇）需求巨大，我们已对设施和劳动力进行了大量投资以提升产能，这推动国防部门在本季度实现了高达8.5比1的订单出货比，使公司期末总积压订单达到2203.39亿美元。此外，受持续的地区冲突和整体威胁环境影响，我们在国际市场（尤其是欧洲）看到了对作战系统军事产品和服务的更高需求，同时我们的火炮与弹药产品需求也保持在较高水平。

四、回购情况

在截至2026年10月4日的九个月内，公司以6.04亿美元回购了170万股流通股以抵消股权稀释（去年同期为以6.00亿美元回购240万股）。截至2026年10月4日，公司董事会授权的剩余可回购股票数量为510万股，占公司已发行股份总数的1.9%。

五、分红及股息安排

2026年3月9日，公司董事会宣布派发每股1.59美元的季度股息，这是公司连续第29年增加年度股息。在截至2026年10月4日的三个月和九个月内，董事会宣布的每股股息分别为1.59美元和4.77美元（去年同期分别为1.50美元和4.50美元）。公司在截至2026年10月4日的三个月和九个月内分别支付了4.29亿美元和13.00亿美元的现金股息（去年同期分别为4.03亿美元和12.00亿美元）。

六、重要提示

1、电船公司（Electric Boat）会计调查：2026年8月，美国证券交易委员会（SEC）和美国司法部民事司就电船公司潜艇合同相关的会计问题联系了通用动力。随后，公司收到了国防部监察长办公室和SEC发出的传票，要求提供与电船公司成本记录和计费、会计核算以及对财务报告和披露的相关影响等方面的文件和信息。公司正在配合调查，目前无法预测最终结果或估计可能的损失范围，但视结果而定，该事项可能会对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生重大影响。

2、长周期国际合同可变对价风险：公司在作战系统分部有一项关于履带式车辆的大型长期国际客户合同（截至2026年10月4日包含12.00亿美元的未开票应收账款净额），其合同收入估算中包含可变对价。实际实现的可变对价金额存在低于估算值的合理可能性，这可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

通用动力: 我们对2026年全年的业绩展望进行了更新，预计全年营业收入将在565.00亿美元至568.00亿美元之间，全年营业利润率预计在10.5%左右。同时，我们预计2026年全年的净利息支出约为2.15亿美元，全年摊薄后每股收益（EPS）预计在17.20美元至17.30美元之间。此外，我们预计截至2026年10月4日的2203.00亿美元总积压订单中，约30%将在2027年底前确认为收入，另有25%将在2029年底前确认为收入；为满足强劲的业务需求，我们的资本支出在2026年第四季度预计将继续保持在较高水平。

八、公司简介

通用动力（General Dynamics）是一家全球性的航空航天和国防公司，提供广泛的公务机航空、船舶建造与维修、陆地作战车辆、武器系统与弹药以及技术产品和服务组合。公司架构分为四个运营分部：航空航天（Aerospace）、船舶系统（Marine Systems）、作战系统（Combat Systems）和技术（Technologies），其中后三个分部统称为国防分部。公司的主要客户是美国政府（包括国防部、情报界和其他美国政府机构），同时也与非美国政府开展大量业务，并拥有多元化的公务机及相关服务的企业和个人买家客户群。

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