财报速睇 | 孩之宝 2026财年Q3营收15.95亿美元，同比增长15.0%；归母净利润3.94亿美元，同比增长69.2%

华盛资讯10月30日讯，孩之宝公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收15.95亿美元，同比增长15.0%，归母净利润3.94亿美元，同比增长69.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度营业收入达到15.95亿美元，较去年同期的13.88亿美元同比增长15.0%，主要得益于威世智及数字游戏业务分部的强劲增长，特别是《万智牌》（Magic: The Gathering）带来的显著销售贡献。

② 威世智及数字游戏业务表现尤为亮眼，本季度收入同比增长30.6%至7.47亿美元，营业利润同比大增46.1%至3.67亿美元；这主要受桌面游戏收入激增38.8%至6.13亿美元推动，《万智牌》在《霍比特人》及《Reality Fracture》等新系列带动下单季收入历史上首次突破6.00亿美元。

③ 消费品业务盈利能力大幅提升，本季度该分部营业利润从去年同期的0.80亿美元激增117.0%至1.74亿美元，收入同比增长3.9%至8.28亿美元；增长原因主要是《漫威》系列产品销售在强大内容排期支持下增加0.47亿美元，同时期内确认了0.48亿美元的IEEPA关税退税收益并降低了经常性关税支出。

④ 归母净利润与盈利效率显著改善，本季度归母净利润同比增长69.2%至3.95亿美元，每股基本溢利同比增长68.7%至2.80美元；全公司营业利润同比增长51.7%至5.17亿美元，主要得益于高毛利的“增长型品牌”（Grow Brands）组合收入同比大增23.0%至11.91亿美元，以及整体销售成本中冲减了0.55亿美元的关税退税。

⑤ 前九个月累计业绩实现全面扭亏为盈，前九个月营业收入同比增长14.7%至37.35亿美元，归母净利润录得7.54亿美元（去年同期为净亏损5.24亿美元），主要受核心卡牌及游戏业务的持续扩张驱动，同时本年度未再发生去年同期高达10.22亿美元的商誉减值损失。

2、业绩不足：

① 授权业务收入面临下滑压力，第三季度特许权使用费授权收入从去年同期的1.53亿美元同比下降5.4%至1.44亿美元，前九个月累计同比下降3.9%至4.17亿美元，主要原因是《小猪佩奇》（Peppa Pig）、《热火》（Nerf）以及《小马宝莉》等消费品品牌的授权收入减少。

② “重塑型品牌”（Reinvent Brands）组合表现疲软，本季度该品牌组合净收入同比下降15.8%至1.38亿美元，前九个月累计同比下降9.7%至3.07亿美元，主要是由于《热火》（Nerf）、《菲比精灵》（Furby）、《Nanomals》和《淘气宝贝》（Baby Alive）等产品销售额下滑所致。

③ 娱乐业务分部前九个月累计收入出现萎缩，该分部前九个月净收入同比下降13.1%至0.53亿美元（其中影视业务收入同比下滑41.6%至0.05亿美元，家庭品牌收入同比下降9.0%至0.49亿美元），主要受流媒体娱乐续约及其他内容交易的时间安排影响。

④ 销售、分销及行政管理费用（SD&A）显著增加，本季度该项费用同比增长15.4%至3.32亿美元，前九个月累计同比增长10.7%至9.29亿美元；主要原因是公司决定重新聚焦数字游戏组合并取消部分原定于2028年及以后发布的游戏项目，导致前九个月确认了0.56亿美元的非现金减值费用，同时“卓越运营计划”带来了更高的遣散费及人事成本。

⑤ 版税与利息支出负担加重，受《万智牌》无疆新宇宙系列及《漫威》等授权产品销售增长带动，本季度版税支出同比增长24.3%至1.42亿美元；同时因发行4.00亿美元的2031年到期票据使总债务增加，导致本季度利息支出同比增长4.7%至0.43亿美元（前九个月同比增长6.5%至1.31亿美元）。

三、公司业务回顾

孩之宝: 我们在2026年前九个月稳步推进“Playing to Win”战略，专注于通过游戏驱动的品牌互动和合作伙伴共同投资来扩大作为一家游戏、IP和玩具公司的消费者覆盖面。在第三季度，我们的总营业收入同比增长15.0%至15.95亿美元，营业利润同比增长51.7%至5.17亿美元。这一强劲表现主要归功于威世智及数字游戏业务分部的卓越增长，其中《万智牌》在《霍比特人》等系列的推动下创下品牌历史上单季收入突破6.00亿美元的里程碑。在消费品业务方面，受《漫威》系列产品销售增加0.47亿美元及新推出的《KPop Demon Hunters》系列产品贡献0.13亿美元带动，分部收入稳步增长至8.28亿美元。此外，我们在本季度通过美国海关系统提交并确认了总额0.55亿美元的IEEPA关税退税（其中0.42亿美元已收回现金），直接冲减了销售成本并提振了利润率。在战略创新方面，我们推出了首个专为成人设计的培乐多产品线Blooms by Play-Doh，在《万智牌：竞技场》中发布了漫威超级英雄系列，与华纳兄弟探索达成自2027年起成为《哈利·波特》全球主要玩具被授权商的多年期合作，并成立了致力于将标志性角色引入AI时代的全新工作室Sixth Wall Studio。尽管我们在3月下旬曾遭遇未经授权的网络访问事件（前九个月产生增量修复费用0.12亿美元），但在整个第三季度，公司已全面恢复至事件前的正常订单处理、发货和开票运营状态。

四、回购情况

公司在报告中未披露股票回购情况。在债务回购方面，公司在2026年第三季度及前九个月分别使用现金回购了0.29亿美元和1.54亿美元的2027年、2040年及2044年到期票据。

五、分红及股息安排

在2026年第三季度，公司宣布派发每股普通股0.70美元的现金股息，与2025年同期的每股0.70美元保持一致；2026年前九个月累计宣布派发现金股息为每股2.10美元，同样与2025年同期持平，显示出公司分红及股息政策的稳定性。

六、重要提示

1、网络信息安全事件及数字游戏减值：2026年3月下旬公司遭遇未经授权的网络访问，导致第二季度订单处理与发货延迟，并在第三季度及前九个月分别产生0.01亿美元和0.12亿美元的增量调查与修复费用（目前已恢复正常运营）；此外，公司因重新聚焦数字游戏组合并取消部分远期项目，在前九个月确认了0.56亿美元的非现金软件开发成本减值费用。

2、关税政策变动及退税回收：继美国最高法院裁定IEEPA关税未经授权后，公司在第三季度确认了0.55亿美元的关税退税冲减销售成本及0.02亿美元的相关利息收入，预计未来六个月内还将收到剩余0.13亿美元的应收关税退税；但美国政府贸易政策的重大变化未来仍可能对公司供应链、成本及财务业绩产生不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

孩之宝: 我们认为今年以来推出的一系列战略举措和重量级IP授权合作（包括《哈利·波特》、《百兽王》及《街头霸王》等项目），使我们处于有利地位，能够按照“Playing to Win”战略加速创新并推动长期增长。在财务与运营方面，我们的“卓越运营计划”（Operational Excellence program）相关的组织架构调整及人员资源重新配置预计将在未来三个月内基本完成，未来我们仍可能实施进一步的成本节约计划。此外，我们预计在未来六个月内收到剩余0.13亿美元的第二阶段和第三阶段IEEPA关税退税，这些款项可能会进一步影响我们2026年（以及在较小程度上影响2027年）的财务业绩。关于未履行的履约义务，截至2026年9月27日总额为9.21亿美元，我们预计在2026年剩余时间内确认约0.67亿美元的收入，在2027年确认2.09亿美元，在2028年确认1.62亿美元。我们相信现有的现金及现金等价物（8.51亿美元）、短期投资（5.76亿美元）、运营预计产生的现金流以及商业票据计划和11.00亿美元的循环信贷额度，足以满足未来十二个月的营运资金需求及偿还即将到期的债务。

八、公司简介

孩之宝公司（Hasbro, Inc.）是一家领先的游戏、知识产权（IP）和玩具公司，其使命是通过玩乐的魔力创造快乐和社区。凭借超过100年的专业经验，公司通过实体和数字游戏、玩具、授权消费品、实景娱乐、电影、电视等多种形式，为全球的儿童、家庭和粉丝提供玩乐体验。通过“特许经营优先”（franchise-first）的策略，孩之宝从新老IP中释放价值，旗下拥有包括《万智牌》（Magic: The Gathering）、《大富翁》（Monopoly）、《孩之宝游戏》（Hasbro Games）、《培乐多》（Play-Doh）、《变形金刚》（Transformers）、《龙与地下城》（Dungeons & Dragons）、《热火》（Nerf）和《小猪佩奇》（Peppa Pig）等标志性品牌以及众多顶级合作伙伴品牌。公司业务主要通过威世智及数字游戏（Wizards of the Coast and Digital Gaming）、消费品（Consumer Products）和娱乐（Entertainment）三大战略业务分部进行运营与管理。

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