财报速睇 | Credit Acceptance 2026财年Q3营收5.95亿美元，同比增长2.1%；归母净利润亏损0.57亿美元，由盈转亏

华盛资讯10月30日讯，Credit Acceptance公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收5.95亿美元，同比增长2.1%，归母净利润亏损0.57亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心业务指标表现强劲，本季度消费者贷款转让量达到110,010笔，同比增长37.7%，转让金额达13.95亿美元，同比大幅增长51.0%，这主要得益于活跃经销商数量同比增长18.8%至创纪录的12,093家，以及每个活跃经销商的平均贷款笔数增长了15.2%。

② 总营收稳步提升至5.95亿美元，同比增长2.1%。其中，作为核心收入来源的财务费用收入同比增长2.1%至5.51亿美元，主要受贷款组合平均收益率从27.0%提升至27.3%，以及平均净应收贷款余额增加至80.75亿美元的共同推动。

③ 运营成本控制成效显著，总运营费用同比下降9.7%至1.32亿美元。其中，薪资和工资费用下降11.5%至0.76亿美元，主要归因于员工人数减少、医疗索赔降低带来的福利支出减少以及高管退休导致的股权激励费用下降；一般及行政费用也大幅下降24.8%至0.27亿美元。

④ 融资成本有所改善，本季度利息支出同比下降7.8%至1.07亿美元，主要得益于公司的平均债务成本从去年同期的7.3%下降至6.7%。此外，公司完成了6.00亿美元的定期资产支持证券（Term ABS）融资，创下自2021年底以来的最低信用利差。

⑤ 车辆服务合同再保险业务保持增长，已赚保费收入达到0.25亿美元，同比增长5.0%，同时索赔准备金支出同比下降5.4%至0.18亿美元，进一步优化了该业务的盈利表现。

2、业绩不足：

① 盈利能力出现严重滑坡，本季度归母净利润由去年同期的盈利1.08亿美元转为亏损0.57亿美元，稀释后每股收益为亏损5.43美元（去年同期为盈利9.43美元），由盈转亏的主要原因是信贷损失拨备的急剧增加。

② 信贷损失拨备总额同比激增170.3%至4.11亿美元。其中，因预测变更产生的信贷损失拨备飙升220.0%至2.82亿美元，主要由于公司在第三季度末调整了预测方法，下调了2022年至2026年期间转让贷款的预期回收率，仅此项方法调整就增加了1.44亿美元的拨备。

③ 贷款组合的预期现金流表现不及预期，本季度对未来净现金流的预测下调了2.5%（即减少2.91亿美元），而去年同期仅下调0.5%（即减少0.59亿美元），反映出消费者贷款的实际回款表现持续走弱以及提前还款率低于历史平均水平。

④ 新转让消费者贷款的信贷损失拨备同比翻倍，大幅增长101.9%至1.29亿美元，原因是单笔新转让贷款的平均拨备增加了46.7%，这主要受风险敞口更高的购买计划贷款（Purchased Loans）占比上升（占总金额比例从去年同期的29.4%升至35.7%）及其初始预期利差下降的影响。

⑤ 销售和营销费用同比上升18.5%至0.29亿美元，前九个月累计同比增长14.3%至0.87亿美元，主要由于消费者贷款转让量增长带动了销售佣金支出的增加，以及广告费用和销售团队规模的扩大，在一定程度上抵消了其他运营费用的节约。

三、公司业务回顾

Credit Acceptance: 我们在2026年第三季度继续致力于通过创新的融资解决方案，帮助汽车经销商向各类信用背景的消费者销售车辆。本季度，我们的业务规模显著扩张，新招募了1,350家经销商，使活跃经销商总数达到创纪录的12,093家；消费者贷款转让量同比增长37.7%至110,010笔，转让金额同比增长51.0%至13.95亿美元。这一增长主要得益于我们产品路线图的持续推进，包括推出了采用更新数据属性的新评分卡以增强风险评估能力、按经销商类型和渠道重组了销售团队，以及深化了与聚合平台的集成以减少经销商的操作摩擦。尽管贷款组合的增长带动总营收同比增长2.1%至5.95亿美元，但由于我们在本季度更新了现金流预测方法，下调了2022年至2026年贷款的预期回收率，导致信贷损失拨备大幅增加至4.11亿美元，使得本季度录得净亏损0.57亿美元。此外，我们在本季度向经销商支付了0.37亿美元的经销商留存金（Dealer Holdback），并在期末保持了12.00亿美元的充裕总流动性。

四、回购情况

根据董事会此前批准的股票回购计划（包括2025年9月29日额外批准的200万股普通股回购授权），公司在2026年第三季度共回购了269,150股普通股（占季度初已发行股份的2.6%），总成本为1.62亿美元（其中通过公开市场回购268,655股，耗资1.61亿美元）。2026年前九个月，公司累计回购了897,371股普通股（占年初已发行股份的8.4%），总成本为4.82亿美元。截至2026年9月30日，公司仍有884,963股普通股的剩余可回购授权额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、重大法律诉讼和解：2026年9月17日，公司与40个州及哥伦比亚特区的总检察长签署了同意判决协议，全面且最终解决了长期存在的多州联合调查以及纽约州总检察长提起的诉讼（公司未承认任何不当行为或责任）。根据协议条款，公司向参与州的总检察长支付了总计0.16亿美元，向一个用于弥补所谓消费者损失的信托账户支付了0.60亿美元，并将为部分特定客户提供总计约6.34亿美元的未偿余额债务减免。上述款项及债务减免不会要求公司在财务报表中记录超出此前已计提和披露金额之外的额外费用（截至2026年9月30日，相关法律事项的总应计负债余额为0.83亿美元）。

2、会计估计与预测方法变更：2026年第三季度末，基于对历史消费者贷款表现数据和市场趋势的分析，公司调整了对贷款组合未来净现金流的预测方法，将2022年至2026年转让贷款的预期回收率下调至目前预期的生命周期水平。该项调整导致预期未来净现金流减少了1.85亿美元（或1.5%），并直接导致本季度的信贷损失拨备增加了1.44亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Credit Acceptance: 我们致力于保持稳健的运营，维持较低的财务杠杆和充裕的循环信贷可用额度，以支持实现经济利润最大化的长期目标。尽管在经济波动时期预测贷款回收率存在固有不确定性，但我们的运营模式旨在整个投资组合中维持适当的安全边际。基于目前的估计，我们相信贷款组合的预期现金流能够为我们的债务义务提供充足的覆盖，来自经营活动的现金流和多样化的融资渠道将足以应对未来的债务到期和日常运营需求。此外，针对近期多州和解协议中要求在未来五到七年内实施的催收实践变更及额外披露要求，我们认为这些规定与汽车金融行业的监管预期大体一致，不会从根本上改变我们的商业模式或对未来的业务运营产生重大不利影响。公司未在报告中披露具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Credit Acceptance Corporation是一家提供创新汽车融资解决方案的金融服务公司，致力于使消费者无论信用记录如何都能拥有汽车。公司通过遍布全美的汽车经销商网络提供融资计划，作为间接贷款人，公司主要接收并管理由经销商发起的零售分期付款合同（消费者贷款），其大部分贷款面向信用受损或信用记录有限的个人（FICO评分低于650分或无评分的贷款占比约80%）。公司主要运营两大核心项目：“投资组合计划”（Portfolio Program，向经销商提供无追索权现金垫款以换取贷款服务权，并在收回垫款后支付经销商留存金）和“购买计划”（Purchase Program，一次性买断经销商的消费者贷款并保留所有回款）。此外，公司还通过全资子公司提供车辆服务合同再保险及收回车辆的再营销服务，业务全部集中在美国境内。

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