财报速睇 | 施贵宝 2026财年Q3营收130.69亿美元，同比增长6.9%；归母净利润21.62亿美元，同比下滑1.8%

华盛资讯10月29日讯，施贵宝公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收130.69亿美元，同比增长6.9%，归母净利润21.62亿美元，同比下滑1.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度达到130.69亿美元，同比增长6.9%，前三季度累计达到375.32亿美元，同比增长5.2%，主要得益于成长型产品组合以及核心药物Eliquis的市场需求增加和平均净售价提升。

② 成长型产品组合表现强劲，第三季度贡献收入76.62亿美元，同比增长11.7%，其中新药Opdivo Qvantig自推出后需求激增，单季收入飙升至3.34亿美元（去年同期为0.67亿美元），同比增长超过200.0%，Breyanzi和Camzyos的单季收入也分别大幅增长46.5%和41.9%至5.26亿美元和4.20亿美元。

③ 传统产品组合中的核心药物Eliquis表现极为亮眼，第三季度收入达到46.90亿美元，同比增长25.2%，原因是公司下调了其在美国的标价从而大幅降低了回扣支出，推动实际平均净售价和市场需求双双上升。

④ 前三季度归母净利润实现显著增长，达到81.56亿美元，同比大幅提升36.7%，主要受收购无形资产摊销费用同比减少46.5%至13.32亿美元、收购研发中项目（IPRD）费用同比下降29.1%至16.51亿美元以及营收增长的共同推动。

⑤ 得益于运营现金流的稳健表现，公司财务状况进一步改善，截至第三季度末的净债务头寸降至299.18亿美元，较2025年底的340.43亿美元减少了41.25亿美元，同时第三季度研发费用同比下降6.4%至23.65亿美元，体现了持续推进的战略生产力计划带来的成本节约成效。

2、业绩不足：

① 第三季度盈利能力出现小幅回落，归母净利润同比下滑1.8%至21.62亿美元，稀释后每股收益同比下降2.8%至1.05美元，主要受到当季一次性收购研发中项目（IPRD）费用增加以及糖尿病产品特许权使用费收入在2025年底到期终止的拖累。

② 传统产品组合中的多款成熟药物面临严峻的仿制药侵蚀挑战，导致第三季度Pomalyst/Imnovid收入暴跌80.7%至1.30亿美元，Revlimid收入同比下滑47.3%至3.03亿美元，Sprycel收入亦同比减少38.7%至0.73亿美元。

③ 核心肿瘤免疫药物Opdivo第三季度收入为23.74亿美元，同比下降6.2%（其中美国市场收入下降7.5%至13.45亿美元），主要原因是美国市场更多患者转向使用新推出的皮下注射制剂Opdivo Qvantig，导致原制剂需求下降。

④ 营业成本负担加重，第三季度产品销售成本同比上升20.7%至41.46亿美元，拖累当季毛利率从去年同期的71.9%下降至68.3%，主要受Eliquis联盟利润分成增加以及2026年发生的一项1.40亿美元一次性合同终止费用的影响。

⑤ 业务拓展带来了较高的短期研发相关支出，第三季度收购研发中项目（IPRD）费用同比激增146.1%至15.58亿美元（主要源于向恒瑞医药支付的7.75亿美元首付款及周年款、向BioNTech支付的5.00亿美元款项），此外前三季度还在研发费用中计提了8.30亿美元的IPRD减值准备。

三、公司业务回顾

施贵宝: 我们在2026年第三季度继续推进将大型制药企业的资源规模与生物技术公司的敏捷创新相结合的核心战略，致力于在肿瘤学、血液学、免疫学、心血管和神经科学等领域为患者提供变革性药物。本季度公司实现总营收130.69亿美元，同比增长6.9%，主要受成长型产品组合（收入76.62亿美元，增长11.7%）和核心药物Eliquis（收入46.90亿美元，增长25.2%）的强劲表现驱动。在产品获批与管线推进方面，我们在2026年取得了多项重大监管里程碑，包括首款CELMoD药物Zenbexus（iberdomide）在美获批用于治疗多发性骨髓瘤、Camzyos在美获批扩展用于儿童症状性梗阻性肥厚型心肌病（oHCM），以及Sotyktu和Opdivo在欧美获批新适应症；同时，admilparant治疗特发性肺纤维化（IPF）的III期研究、RYZ101的III期中期分析以及iza-bren在乳腺癌和非小细胞肺癌中的III期中期分析均取得了积极的顶线结果。在业务拓展与内部运营上，我们于2026年7月完成了与恒瑞医药就13项早期资产达成的全球许可协议的交割（当季确认相关收购IPRD费用7.75亿美元），宣布在得克萨斯州和印第安纳州新建先进的生产基地，并持续推进战略生产力计划以精简运营模式。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在2026年前三季度共支付了39.00亿美元的股息。截至2026年9月30日，资产负债表中的其他流动负债包含应付股息12.88亿美元（截至2025年12月31日为12.83亿美元）。公司股息的授权与派发由董事会按季度进行决策。

六、重要提示

1、药品定价与监管政策风险：受美国《通胀削减法案》（IRA）影响，美国卫生与公众服务部（HHS）设定的Eliquis“最高公平价格”已于2026年1月1日起在美国联邦医疗保险（Medicare）渠道生效，Pomalyst的最高公平价格将于2027年1月1日生效，同时Orencia已被选中参加自2028年起生效的政府价格谈判，这可能加速相关产品的收入侵蚀并产生重大不利影响。

2、知识产权挑战与重组及税务事项：在欧洲市场，Eliquis的化合物专利及相关补充保护证书（SPC）将于2026年11月到期，且公司正面临多起仿制药挑战及美国市场的专利侵权诉讼；公司2023年重组计划预计到2027年将产生约25.00亿美元的总费用（迄今已产生19.00亿美元）；此外，公司目前正处于美国国税局（IRS）针对2008至2012纳税年度转让定价等税务问题的行政上诉程序中，最终解决时间尚不确定，可能对合并财务报表产生重大影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

施贵宝: 我们将继续专注于战略性资源配置，投资于能够实现价值最大化和推动可持续增长的领域，并大力推动关键首创（first-in-class）和同类最佳（best-in-class）上市产品的商业化执行与适应症扩展。通过持续推进旨在演变和精简研发、生产及商业化运营模式的战略生产力计划，我们预计到2027年底将实现约20.00亿美元的年度成本节约。在资金与流动性方面，我们相信现有的现金、现金等价物及有价债务证券（截至第三季度末总计129.59亿美元），结合运营产生现金的能力以及短期和长期借贷渠道，足以满足至少未来几年内的股息支付、资本支出、里程碑付款、业务拓展、股票回购及债务到期偿还等预期资金需求。同时，我们将继续评估《通胀削减法案》（IRA）及海外定价指令对业务运营和财务业绩的潜在影响，并稳步推进包括mezigdomide（PDUFA目标审评日期为2027年5月13日）和Reblozyl新适应症（PDUFA日期为2027年3月11日）在内的多项后期管线产品的监管审批。

八、公司简介

百时美施贵宝公司（Bristol-Myers Squibb Company，简称“BMS”或“施贵宝”）是一家全球领先的生物制药公司，专注于发现、开发、许可、生产、营销、分销和销售帮助患者战胜严重疾病的创新药物。公司以单一业务分部进行运营，其核心治疗领域涵盖肿瘤学、血液学、免疫学、心血管和神经科学等。公司拥有全球化的研发与供应链组织负责新药探索与生产供应，并通过区域商业组织在全球范围内营销和销售包括Opdivo、Eliquis、Orencia、Yervoy、Reblozyl、Breyanzi、Camzyos等在内的众多知名医药产品。

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