财报速睇 | 挪威邮轮 2026财年Q3营收29.47亿美元，同比增长0.3%；归母净利润4.91亿美元，同比增长17.2%

华盛资讯10月29日讯，挪威邮轮公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收29.47亿美元，同比增长0.3%，归母净利润4.91亿美元，同比增长17.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润在第三季度实现强劲增长，达到4.91亿美元，较去年同期的4.19亿美元同比增长17.2%，每股基本溢利同比提升15.1%至1.07美元，主要得益于超预期的临期需求以及持续的成本控制。

② 船上及其他收入表现亮眼，第三季度同比增长12.7%至10.01亿美元（前九个月同比增长12.3%至27.01亿美元），受强劲的乘客船上消费推动，推动第三季度总营业收入微增0.3%至29.47亿美元。

③ 单位成本控制成效显著，第三季度扣除燃料后的调整后净邮轮成本（按运力日计算）同比下降2.2%（固定汇率下下降2.3%）至约152美元，优于此前下降0.9%的指引目标约140个基点，体现了公司持续的成本纪律。

④ 财务费用大幅改善，第三季度净利息支出为1.71亿美元，较去年同期的3.29亿美元同比大幅下降48.1%，原因是本期未发生去年同期高达1.54亿美元的债务清偿及修改损失。

⑤ 客运量与运力稳步扩张，第三季度搭载乘客数量达983,214人次，较去年同期的803,268人次同比增长22.4%，入住率同比微升0.1个百分点至106.5%，支撑前九个月总营收同比增长4.4%至79.19亿美元。

2、业绩不足：

① 核心客票收入出现下滑，第三季度客票收入为19.46亿美元，较去年同期的20.50亿美元同比下降5.1%，反映出票价及收益面临一定压力。

② 收益率指标同比承压，第三季度净收益率（Net Yield）按报告基准同比下降6.5%（固定汇率下下降6.7%）至319.65美元；每运力日毛利同比下降16.7%至149.67美元，导致整体毛利率同比下滑12.5%至34.4%。

③ 邮轮运营成本有所上升，第三季度总邮轮运营支出同比增长7.3%至16.68亿美元，其中薪酬及相关支出同比增长9.8%至3.90亿美元，燃料支出受扣除对冲后每公吨燃油价格从744美元涨至819美元的影响，同比增长11.3%至1.96亿美元。

④ 营业利润及非GAAP核心盈利指标同比回落，受运营成本及折旧摊销费用（同比增长14.7%至2.88亿美元）增加拖累，第三季度营业利润同比下降16.7%至6.24亿美元；调整后EBITDA同比下降8.1%至9.37亿美元，调整后净利润同比下降13.8%至5.14亿美元。

⑤ 债务负担依然沉重，截至2026年9月30日，公司总债务高达150.87亿美元，扣除2.57亿美元现金及现金等价物后，净债务为148.30亿美元，净杠杆率处于5.5倍的较高水平。

三、公司业务回顾

挪威邮轮: 我们在第三季度取得了超越指引的业绩表现，实现总营收29.47亿美元，归母净利润4.91亿美元，调整后EBITDA达9.37亿美元（超出指引0.63亿美元），这主要得益于强于预期的临期预订需求、船上消费以及严格的成本控制。在运营与船队更新方面，我们于9月初在私人岛屿大马镫礁（Great Stirrup Cay）正式启用了占地近六英亩的Great Tides水上乐园，进一步丰富了宾客体验；同时，我们完成了Oceania Sirena号邮轮的出售（由此产生0.17亿美元处置亏损）并签署了运营至2028年春季的回租协议，且达成了出售Oceania Insignia号邮轮的协议（预计2027年9月交付）。此外，我们还宣布了与优化宾客及船员航空交通和促销策略调整相关的额外约1.00亿美元年化成本节约计划，该计划将分阶段实施至2028年。在资本结构方面，我们在季度末后于10月15日完成了9.50亿美元2031年到期的优先票据发行，并将循环贷款额度从约25.00亿美元扩大至约28.00亿美元，使备考流动性达到21.00亿美元，为推进下一阶段的业务转型与去杠杆化奠定了坚实基础。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、船队优化与资产出售及延期：公司已完成Oceania Sirena号邮轮的出售并回租至2028年春季，同时签署了出售Oceania Insignia号邮轮的备忘录（预计2027年9月交付）；此外，Seven Seas Prestige号邮轮推迟至12月下旬交付，且Seven Seas Voyager号取消了部分途经苏伊士运河的航次，对第四季度组合产生一定不利影响。

2、重组及维权投资者相关支出：2026年前九个月，公司产生了0.22亿美元（第三季度为0.03亿美元）与部分员工离职及前高管股权加速归属相关的重组费用，以及0.05亿美元与激进投资者（activist investor）活动相关的增量专业咨询费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

挪威邮轮: 鉴于第三季度强于预期的业绩表现，我们上调了2026年全年业绩指引。对于2026年第四季度，我们预计净收益率（固定汇率下）同比下降约6.5%，扣除燃料后的调整后净邮轮成本（按运力日及固定汇率计算）同比上升约1.7%，运力日约为643万天，入住率约为100.0%；预计第四季度调整后EBITDA约为4.14亿美元，调整后运营EBITDA利润率约为25.0%，调整后净亏损约为0.55亿美元，调整后每股亏损约为0.12美元，折旧及摊销约为2.80亿美元，净利息支出约为1.88亿美元，总新造船及增长资本支出约为10.94亿美元。对于2026年全年，我们预计净收益率（固定汇率下）同比下降约4.4%，扣除燃料后的调整后净邮轮成本（按运力日及固定汇率计算）同比下降约0.4%，运力日约为2618万天，入住率约为103.2%；预计全年调整后EBITDA上调至约25.50亿美元，调整后运营EBITDA利润率约为33.7%，调整后净利润约为7.89亿美元，调整后每股收益约为1.70美元，折旧及摊销约为10.83亿美元，净利息支出约为6.95亿美元，全年总新造船及增长资本支出约为29.00亿美元。展望2027年，随着营销平台升级、收益管理强化及基础客源加载策略的实施，我们预计全年净收益率将实现1.0%至2.0%的增长，并在下半年显著加速。

八、公司简介

挪威邮轮控股有限公司（NYSE: NCLH）是一家全球领先的邮轮公司，旗下运营挪威邮轮（Norwegian Cruise Line）、大洋邮轮（Oceania Cruises）和丽晶七海邮轮（Regent Seven Seas Cruises）三大品牌。公司目前拥有由33艘邮轮组成的联合船队和约72,000个床位（不包括长期租予第三方的两艘邮轮），提供前往全球近700个目的地的航线。公司预计到2037年将在三大品牌中再增加16艘邮轮，届时将为船队新增约43,000个床位。

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