财报速睇 | Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A 2026财年Q3营收1.42亿美元，同比下降10.2%；归母净利润亏损3.27亿美元，由盈转亏

华盛资讯10月29日讯，Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收1.42亿美元，同比下降10.2%，归母净利润亏损3.27亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 前九个月营业收入实现稳健增长，达到4.59亿美元，较去年同期的3.93亿美元同比增长16.9%，主要得益于新增自有房地产资产带来的收入贡献。

② 自有房地产业务板块表现突出，前九个月收入从去年同期的1.10亿美元激增107.7%至2.28亿美元，受新增收购或合并五处自有房地产资产的推动；第三季度该项收入也环比增长2.6%至0.77亿美元。

③ 未合并实体投资收益显著提升，前九个月录得收益0.15亿美元，较去年同期的0.01亿美元暴增1392.0%，主要得益于银行贷款组合合资企业贷款偿还带来的已实现收益、净租赁合资企业组合增长以及新成立的住宅建筑商金融合资企业的收益贡献。

④ 融资成本得到有效控制，第三季度利息及相关支出为2.16亿美元，较去年同期的2.47亿美元同比下降12.5%；前九个月该项支出为6.64亿美元，较去年同期的7.54亿美元同比下降11.9%，主要受未偿还融资安排加权平均本金余额减少及浮动利率指数下降推动。

⑤ 经营现金流与流动性显著增强，前九个月经营活动产生的现金流量净额达2.16亿美元，较去年同期的1.40亿美元大幅增长55.1%；截至三季度末总流动性达13.02亿美元（包含5.12亿美元现金及现金等价物），较上年末的10.20亿美元增长27.7%。

2、业绩不足：

① 归母净利润由盈转亏，第三季度录得归母净亏损3.27亿美元（每股基本亏损1.95美元），而去年同期为净利润0.63亿美元，亏损较上一季度的0.81亿美元环比扩大302.6%，主要受预期信用损失（CECL）准备金大幅增加及资产估值调整拖累。

② 核心的贷款及其他投资净收益板块下滑，前九个月净收益为2.32亿美元，较去年同期的2.84亿美元同比下降18.2%；第三季度该项净收益为0.64亿美元，环比下降22.0%，原因是贷款组合加权平均本金余额减少以及更多贷款转为成本回收法核算。

③ 信用减值拨备大幅攀升，前九个月当前预期信用损失（CECL）准备金增加4.54亿美元，较去年同期的0.94亿美元激增382.6%；其中第三季度单季增加2.65亿美元，环比增长97.0%，主要是由于办公楼行业复苏滞后，导致当季新增6笔（前九个月新增11笔）減值贷款。

④ 贷款组合剥离产生大额账面减值，第三季度公司因达成协议出售8笔全额抵押贷款（其中6笔由办公物业担保）并将其重新分类为持有待售贷款，导致当季确认了0.64亿美元的持有待售应收贷款估值调整损失。

⑤ 自有房地产业务成本高企且出现资产减值，前九个月自有房地产支出同比大增78.3%至2.45亿美元；同时，由于更新了未折现现金流假设以反映较短的预期持有期，第三季度对三处自有房地产资产计提了0.36亿美元的减值损失。

三、公司业务回顾

Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A: 我们在2026年第三季度继续积极管理投资组合并推进资产处置与流动性管理。期内我们新发放或收购了2.64亿美元的贷款，完成贷款出资3.66亿美元，并实现了高达23.03亿美元的贷款偿还和出售，前九个月累计收到贷款本金回收、出售所得及成本回收款项共40.00亿美元。此外，我们在第三季度达成协议出售8笔全额抵押贷款，预计净出售所得款项为6.16亿美元。截至2026年9月30日，我们的应收贷款组合包含114笔贷款，净账面价值为139.67亿美元，基于净贷款敞口计算的投资组合履约率保持在93%。在多元化投资方面，我们通过银行贷款组合合资企业、净租赁合资企业及住宅建筑商金融合资企业持续获取收益，并持有15处账面总值达15.00亿美元的自有房地产资产以及公允价值为1.44亿美元的债务证券投资。

四、回购情况

2025年10月，公司董事会批准了一项最高达1.50亿美元的A类普通股股票回购计划，该计划无明确到期日。在截至2026年9月30日的九个月内，公司以每股14.39美元的加权平均价格回购了2,766,237股A类普通股，总成本为0.40亿美元（去年同期以每股17.97美元回购2,653,583股，总成本为0.48亿美元）。截至2026年9月30日，该回购计划下剩余可用授权额度为1.10亿美元。

五、分红及股息安排

作为一家房地产投资信托基金（REIT），公司通常打算每年将绝大部分应税收入分配给股东。2026年9月15日，公司宣布派发2026年第三季度股息为每股0.47美元（总计0.78亿美元），已于2026年10月15日支付。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计宣布派发每股普通股股息1.41美元（总计2.37亿美元），与去年同期持平。此外，2026年10月，公司宣布2026年第四季度普通股股息调整为每股0.30美元，将于2027年1月15日支付给截至2026年12月31日登记在册的股东。

六、重要提示

1、大额贷款组合出售与减值：2026年第三季度，公司签署协议向独立第三方出售8笔全额抵押贷款（6笔为办公楼资产，2笔为多户住宅资产），预计净销售所得为6.16亿美元，该交易导致公司在第三季度确认了0.64亿美元的估值调整损失。

2、办公楼复苏滞后与潜在拨备风险：受部分市场办公楼行业复苏持续滞后影响，第三季度新增6笔减值贷款（摊余成本合计7.88亿美元，其中5笔为办公物业），推动当季CECL准备金增加2.65亿美元；公司提示未来可能根据投资组合表现和市场状况进一步增加CECL准备金，且风险主要集中在当前风险评级为“4”级的应收贷款中。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Blackstone Mortgage Trust, Inc. Class A: 我们预计将在相关贷款的剩余期限（加权平均未来出资期为1.6年）内，逐步履行截至三季度末总计9.51亿美元的未出资贷款承诺（扣除已承诺或确定的5.40亿美元融资后，净未出资承诺为4.11亿美元）。展望未来，我们将凭借高达13.02亿美元的充裕流动性以及黑石房地产平台的深度专业知识与信息优势，在经济承压和不确定时期继续与借款人密切合作并积极管理投资组合。同时，受投资组合表现和宏观市场状况变化的影响，我们未来可能需要进一步计提CECL准备金，预计此类增量减值将主要集中在截至三季度末风险评级为“4”级的应收贷款上。公司在报告中未披露具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Blackstone Mortgage Trust, Inc.是一家房地产金融公司，主要在北美、欧洲和澳大利亚发起、收购和管理以商业房地产为抵押或与之相关的优先贷款及其他债务或信贷导向型投资。公司的投资组合主要由位于主要市场的高质量机构资产担保的优先贷款组成，借款人主要为经验丰富、资本充足的房地产投资所有者和运营商。公司通过担保信贷融通、发行担保贷款凭证（CLO）、其他证券化交易以及联合贷款等多种方式进行融资。公司由Blackstone Inc.（黑石集团）的子公司BXMT Advisors L.L.C.进行外部管理，作为一家房地产投资信托基金（REIT）在纽约证券交易所上市交易，股票代码为“BXMT”。

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