财报速睇 | 美高梅 2026财年Q3营收42.12亿美元，同比下降0.9%；归母净利润亏损0.17亿美元，同比亏损缩窄94.0%

华盛资讯10月29日讯，美高梅公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收42.12亿美元，同比下降0.9%，归母净利润亏损0.17亿美元，同比亏损缩窄94.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润在本季度录得亏损0.17亿美元，较去年同期的亏损2.85亿美元同比大幅收窄94.0%；前三季度累计实现归母净利润4.00亿美元，较去年同期的亏损0.88亿美元成功扭亏为盈，盈利能力显著改善。

② 营业利润在本季度达到1.19亿美元，而去年同期为营业亏损1.13亿美元，实现同比扭亏，主要得益于去年同期计提了与Empire City相关的2.56亿美元商誉减值及0.93亿美元其他资产减值，而本季度无此类大额减值支出。

③ 美高梅中国分部表现稳健，本季度营收同比增长4.6%至11.38亿美元，前三季度营收同比增长4.2%至33.61亿美元，主要受主场地赌桌赢率提升至27.7%（去年同期为24.7%）所带动的娱乐场收入增长推动。

④ 美高梅数字（MGM Digital）业务保持快速扩张，本季度营收同比增长5.5%至1.84亿美元，前三季度营收更是同比大增20.8%至5.63亿美元，主要得益于B2C渠道业务的增长；同时该分部本季度经调整EBITDAR亏损由去年同期的0.23亿美元大幅收窄81.9%至0.04亿美元，原因是收入增长及营销费用下降。

⑤ 娱乐场业务作为公司的核心收入来源，本季度实现营收23.04亿美元，同比增长0.5%；前三季度累计营收达70.66亿美元，同比增长2.8%，其中拉斯维加斯大道度假村的娱乐场业务收入在本季度同比增长8.4%至4.88亿美元，主要受较高的赌桌赢率推动。

2、业绩不足：

① 总营业收入在本季度录得42.12亿美元，较去年同期的42.50亿美元同比微降0.9%，主要是受到区域运营分部和拉斯维加斯大道度假村分部收入下滑的拖累。

② 拉斯维加斯大道度假村分部本季度营收同比下降1.5%至19.54亿美元，原因是日均房价（ADR）由去年同期的236美元下降至218美元导致客房收入减少，以及场馆娱乐收入下滑；同时受薪资相关费用增加及去年同期收到0.23亿美元营业中断保险赔偿的高基数影响，该分部本季度经调整EBITDAR同比下降11.7%至5.31亿美元。

③ 区域运营分部本季度营收同比下降7.7%至8.83亿美元，经调整EBITDAR同比下降17.9%至2.43亿美元，主要原因是公司在2026年4月完成了对MGM Northfield Park运营业务的出售，以及去年同期包含0.09亿美元的营业中断保险赔偿。

④ 客房业务整体表现承压，本季度客房业务总收入为7.63亿美元，较去年同期的7.95亿美元同比下降4.1%；前三季度客房业务收入为24.80亿美元，较去年同期的25.19亿美元同比下降1.6%。

⑤ 美高梅中国分部的盈利指标有所回落，本季度该分部经调整EBITDAR同比下降7.0%至2.64亿美元，前三季度同比下降8.8%至7.94亿美元，主要受新签署的长期品牌协议导致内部品牌许可费在本季度增加0.22亿美元（前三季度增加0.66亿美元）、薪资相关费用上升以及博彩税随娱乐场收入增长而增加的共同影响。

三、公司业务回顾

美高梅: 我们在2026年第三季度实现了42.12亿美元的营业收入，前三季度累计营业收入达131.18亿美元，同比增长1.4%。在核心业务板块方面，美高梅中国和美高梅数字业务表现亮眼，第三季度营收分别同比增长4.6%至11.38亿美元和增长5.5%至1.84亿美元，有效缓冲了区域运营业务因资产剥离带来的收入下降以及拉斯维加斯大道度假村客房日均房价（ADR）回落的影响。受益于资产减值支出的减少以及前九个月确认出售MGM Northfield Park带来的2.53亿美元收益，我们第三季度的营业利润达到1.19亿美元，前三季度营业利润同比增长36.5%至9.24亿美元。此外，我们持续推进资产组合优化，于2026年4月以5.40亿美元的净现金对价完成了MGM Northfield Park运营业务的出售，并于2026年3月达成了以4.43亿美元出售MGM Springfield运营业务的协议。在非合并联营公司方面，BetMGM北美合资企业运营表现良好，第三季度和前三季度分别为我们贡献了0.27亿美元和0.57亿美元的营业利润份额。

四、回购情况

公司董事会曾于2023年11月和2025年4月分别授权了额度为20.00亿美元的股票回购计划。在截至2026年9月30日的九个月内，公司累计回购并注销了约700万股普通股，总耗资2.53亿美元（现金流量表显示支付回购款项为2.62亿美元）。截至2026年9月30日，公司在2025年4月获批的20.00亿美元股票回购计划下剩余可用授权额度为14.00亿美元。

五、分红及股息安排

美高梅目前已暂停向公司股东派发常规股息，且在可预见的未来可能不会恢复派息。在控股子公司及联营公司分红方面，美高梅中国于2026年5月宣布派发2025年末期股息1.71亿美元（公司收到约0.96亿美元，非控股权益股东收到约0.75亿美元），并于2026年8月宣布派发中期股息1.21亿美元（公司收到约0.68亿美元，非控股权益股东收到约0.53亿美元）；此外，公司在截至2026年9月30日的三个月及九个月内从BetMGM北美合资企业收到了0.25亿美元的利润分配。

六、重要提示

1、重大资产剥离与数字业务调整：2026年3月，公司达成协议拟以4.43亿美元向Clairvest Group Inc.管理的私募股权基金出售MGM Springfield的运营业务，该交易尚需获得监管及第三方批准。此外，受巴西政府临时禁止固定赔率投注和在线赌场游戏的政令影响，美高梅数字（MGM Digital）已于2026年9月暂停了在巴西的业务运营，以待相关问题解决；同时在前三季度，公司对美高梅数字分部旗下的一个报告单元计提了1.11亿美元的商誉减值。

2、重大资本承诺与担保义务：为推进日本大阪综合度假村项目（MGM Osaka）的开发，公司承诺向其提供总计4280亿日元的资金支持，截至2026年9月30日剩余待出资额约为3330亿日元（约合21.00亿美元），并于2026年10月追加出资了194亿日元（约合1.23亿美元）。此外，公司还为Bellagio业主（Bellagio REIT Venture）于2029年到期的30.10亿美元债务本金及应计未付利息提供了差额补足担保。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

美高梅: 我们将继续探索潜在的开发与投资机会，例如扩大我们的全球在线博彩业务版图，同时全力推进日本大阪综合度假村项目（MGM Osaka）的建设。在资本开支与资金承诺方面，我们预计在2026年剩余时间内的合并资本支出约为3.60亿美元至4.10亿美元，其中约0.35亿美元至0.55亿美元与美高梅中国相关。此外，针对大阪综合度假村项目，我们预计在2028年之前按季度逐步投入剩余约3330亿日元（截至2026年9月30日约合21.00亿美元）的承诺资金，预计在完成全部股权出资后我们将持有该项目约43.5%的股权。在固定财务承诺方面，未来十二个月内，我们预计合并口径的现金利息支出约为3.15亿美元至3.35亿美元（若不含美高梅中国则约为1.80亿美元至2.00亿美元），并需根据三重净租赁协议向业主支付约18.00亿美元的年度合同现金租金。

八、公司简介

美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）是一家于特拉华州注册成立的全球领先的博彩和娱乐公司，在国内和国际拥有多家集酒店、娱乐场、会议、餐饮、零售以及体育博彩和在线博彩业务于一体的综合度假村。公司业务主要划分为四大报告分部：拉斯维加斯大道度假村（运营Aria、Bellagio、The Cosmopolitan、MGM Grand Las Vegas、Mandalay Bay等知名综合度假村）、区域运营（在美国密歇根州、马里兰州、新泽西州、纽约州、密西西比州等地运营多家娱乐场物业）、美高梅中国（公司持有约56%的控股权，在澳门拥有并运营美高梅金殿和美狮美高梅两家综合度假村）以及美高梅数字（通过全资子公司LeoVegas等开展全球在线博彩业务）。此外，公司还持有北美在线体育博彩及博彩平台BetMGM北美合资企业50%的股权，并持有正在开发日本大阪综合度假村项目的MGM Osaka约40%的股权（2026年10月增至约41%）。

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