财报速睇 | Meritage Homes 2026财年Q3营收11.68亿美元，同比下降17.4%；归母净利润0.68亿美元，同比下滑31.7%

华盛资讯10月29日讯，Meritage Homes公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收11.68亿美元，同比下降17.4%，归母净利润0.68亿美元，同比下滑31.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 活跃社区规模稳步扩张，第三季度期末活跃社区数量达到348个，同比增长4.0%，平均社区数量同比增长7.0%至344.0个（其中西部地区期末社区增至92个，中部地区增至104个），这在一定程度上缓冲了销售吸收速度下降带来的冲击。

② 金融服务业务盈利能力逆势提升，该分部在第三季度实现利润0.05亿美元，同比增长6.0%，主要得益于金融服务未合并实体及其他净收益同比大幅增长276.0%至0.01亿美元。

③ 费用管控措施成效显著，受可自由支配支出的主动缩减以及与业绩挂钩的薪酬费用下降推动，第三季度佣金及其他销售成本同比下降17.0%至0.82亿美元，一般及行政开支同比下降13.0%至0.45亿美元。

④ 有效所得税率有所下降，第三季度实际税率从去年同期的22.6%降至20.1%，所得税费用同比减少41.0%至0.17亿美元，原因在于公司收购了低于市场价格的可转让清洁燃料生产税收抵免。

⑤ 资产负债表保持强劲且股东回报丰厚，截至季度末公司持有现金及现金等价物6.77亿美元且循环信贷额度下无借款，每股账面价值同比增长4.0%，并在前三季度通过股票回购和派息向股东返还了近3.80亿美元资本。

2、业绩不足：

① 整体营收与盈利能力大幅下滑，受房屋交割收入和毛利润减少的拖累，第三季度营业收入同比下降17.4%至11.68亿美元，归母净利润同比下滑31.7%至0.68亿美元，稀释后每股收益同比下降25.0%至1.04美元。

② 核心的房屋交割业务量价齐跌，第三季度房屋交割收入同比下降16.9%至11.62亿美元，主要原因是交割量同比减少14.0%至3,187套，且受利率买断等销售激励措施使用增加及地区组合影响，交割平均售价同比下降4.0%。

③ 各大区域房屋新签订单普遍萎缩，由于平均月度吸收速度同比下降21.0%，第三季度总订单量同比减少15.0%至3,083套（订单价值同比下降17.0%至11.79亿美元），其中东部、中部和西部地区的订单价值分别降至4.30亿美元、3.97亿美元和3.52亿美元。

④ 盈利空间受到挤压，第三季度房屋交割毛利率从去年同期的19.1%下降170个基点至17.4%（房屋交割毛利润同比下降24.0%至2.03亿美元），主要受较高的地块和激励成本以及营收下降导致的杠杆效应丧失所致。

⑤ 土地交割业务与期末积压订单双双缩水，第三季度土地交割收入同比锐减62.2%至0.06亿美元；同时截至季度末的积压订单数量同比下降5.0%至1,611套，积压订单总价值同比减少5.0%至6.37亿美元。

三、公司业务回顾

Meritage Homes: 我们在2026年第三季度应对了一个充满挑战的购房环境，其特点是抵押贷款利率上升以及持续的地缘政治和宏观经济不确定性。购房负担能力的受限打压了消费者信心，这反映在我们第三季度订单量同比下降15.0%上，尽管我们实现了每个门店每月3.0套净销售额的平均吸收速度。鉴于当前的市场状况，我们有意专注于保持利润率，而不是追求更高的销售速度。本季度我们转化了近190.0%的积压订单，在348个社区的更大布局中交付了3,187套房屋。第三季度11.62亿美元的房屋交割收入产生了17.9%的调整后房屋交割毛利率（不包括0.06亿美元的房地产存货减值和终止土地交易的违约金净额），销售、一般及行政开支占房屋交割收入的比例为11.0%，与去年同期基本持平，因为我们能够利用更大的规模和成本控制措施来最大化盈利能力。在当今动荡的市场中，审慎管理资本是关键优先事项，本季度我们将土地投资同比缩减近40.0%至3.29亿美元，并通过股票回购和股息向股东返还了0.86亿美元。

四、回购情况

在2026年第三季度，公司以0.55亿美元回购了757,128股股票，占季度初已发行股份的1.2%，回购金额与2025年第三季度一致。在2026年前九个月，公司以2.85亿美元回购了4,101,288股股票，占年初已发行股份的6.0%，回购金额较去年同期的1.45亿美元增长了97.0%。截至2026年9月30日，公司仍有2.29亿美元的剩余授权回购额度。

五、分红及股息安排

公司在2026年第三季度宣布并支付了每股0.48美元的季度现金股息，总计0.31亿美元；相比之下，2025年第三季度为每股0.43美元，总计0.30亿美元。2026年和2025年前九个月支付的股息总额分别为0.94亿美元和0.92亿美元。

六、重要提示

1、房地产存货减值与土地交易终止费用：2026年第三季度，公司产生了0.07亿美元的房地产存货减值；同时产生了0.01亿美元的终止土地交易违约费用，但这被先前发生的0.02亿美元违约费用收回所抵消（净贷项为0.01亿美元）。2026年前九个月，房地产存货减值和终止土地交易费用分别为0.13亿美元和0.01亿美元。

2、宏观经济与经营风险：公司面临抵押贷款利率上升、购房负担能力受限以及地缘政治和宏观经济不确定性带来的挑战，预计未来几个季度的市场状况仍将难以预测。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Meritage Homes: 我们相信，在当今动荡的市场中，我们资产负债表的实力和对现金保存的审慎态度将成为我们的差异化优势，因为我们预计未来几个季度的市场状况仍将难以预测。我们将继续专注于保持充足的流动性和审慎管理资本，公司在报告中未披露具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Meritage Homes Corporation是美国第五大上市住宅建筑商（基于2025年交割的房屋数量）。公司致力于提供节能且经济实惠的入门级和首次改善型住宅，业务遍及亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州、田纳西州、得克萨斯州、阿拉巴马州、佛罗里达州、佐治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州。在其41年的历史中，公司已交付了超过220,000套房屋，并以其独特的风格、优质的建筑和屡获殊荣的客户体验而闻名，同时也是节能住宅建筑领域的行业领导者。

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