财报速睇 | Pool Corp 2026财年Q3营收15.05亿美元，同比增长3.7%；归母净利润1.23亿美元，同比下滑3.1%

华盛资讯10月29日讯，Pool Corp公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收15.05亿美元，同比增长3.7%，归母净利润1.23亿美元，同比下滑3.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度营业收入达到15.05亿美元，较去年同期的14.51亿美元同比增长3.7%，主要得益于约3.0%的通胀性价格上涨效益、强劲的维护相关产品需求以及建筑材料销售的增长。

② 核心设备产品线（涵盖泳池加热器、水泵、照明、过滤器和自动化设备）表现亮眼，第三季度销售额同比增长约5.0%，占当季总净销售额的比重达到约30.0%，主要受价格上涨及稳定的维护需求推动。

③ 建筑材料产品线实现稳健复苏，第三季度销售额同比增长3.0%（占当季净销售额约11.0%），前九个月同比增长约4.0%（占前九个月净销售额约12.0%），有效抵消了其他非必需消费品销售下滑的影响。

④ 经营活动现金流大幅改善，2026年前九个月经营活动提供的现金净额飙升46.9%至4.20亿美元（去年同期为2.86亿美元），主要归因于库存相关的营运资金净变动出现积极改善。

⑤ 2026年前九个月累计营业收入达44.66亿美元，同比增长3.7%；在股票回购降低加权平均股数的推动下，前九个月稀释每股收益同比增长0.5%至10.02美元，经调整稀释每股收益更是同比增长3.5%至10.21美元。

2、业绩不足：

① 第三季度毛利率同比下降0.6个百分点至29.0%（去年同期为29.6%），前九个月毛利率同比下降0.3个百分点至29.3%，主要原因是进货运输成本上升、客户与产品结构变化，以及去年同期季中提价带来的高基数效应。

② 销售及管理费用（运营费用）压力上升，第三季度同比增长5.1%至2.64亿美元（占净销售额比重升至17.6%），主要受销售额增加带来的绩效薪酬上升、员工保险成本增加以及战略举措相关的外部费用推动。

③ 受毛利率下滑和运营费用增加的双重挤压，第三季度营业利润同比下降3.3%至1.72亿美元（去年同期为1.78亿美元）；前九个月营业利润亦同比下滑1.1%至5.22亿美元。

④ 盈利能力指标有所承压，第三季度归母净利润同比下滑3.2%至1.22亿美元（净利润同比下滑3.1%至1.23亿美元），净利率同比下降0.6个百分点至8.2%；前九个月归母净利润同比下滑2.9%至3.62亿美元。

⑤ 债务规模及利息支出有所增加，截至2026年9月30日总债务同比增加1.05亿美元（增长9.9%）至11.67亿美元，主要由于过去十二个月为支持公开市场股票回购而增加了借款，这也导致前九个月净利息及其他非营业费用同比增加8.5%至0.38亿美元。

三、公司业务回顾

Pool Corp: 我们在2026年第三季度实现了15.05亿美元的净销售额，同比增长3.7%，这一增长主要反映了约3.0%的价格增长贡献，以及更强劲的泳池维护活动和建筑材料销售增长。在北美核心市场，得益于全美大部分地区高于平均水平的气温（7月、8月和9月均创下高温记录），有利的天气条件促进了泳池的使用和维护需求。按产品类别来看，第三季度用于维护、翻新和新建活动的设备销售额同比增长5.0%，占净销售额的约30.0%；主要用于新泳池建设和改造的建筑材料销售额同比增长3.0%，占净销售额的约11.0%。受进货货运成本上升和客户结构变化的影响，第三季度毛利增长1.7%至4.36亿美元，毛利率为29.0%。同时，由于绩效薪酬、员工保险和战略举措相关外部费用的增加，当季销售及管理费用增长5.1%至2.64亿美元，致使营业利润同比下降3.3%至1.72亿美元，归母净利润为1.22亿美元，稀释后每股收益为3.40美元，与去年同期持平。截至2026年9月30日，我们通过北美、欧洲和澳大利亚的454个销售中心开展业务（较年初净减少2个），其中北美业务贡献了约95.0%的净销售额；此外，得益于严格的库存管理，我们在销售额增长的同时将期末净产品库存同比降低了3.2%至11.85亿美元。

四、回购情况

在过去十二个月中，公司通过公开市场累计回购了3.76亿美元的普通股；2026年前九个月的股票回购支出较去年同期增加了0.34亿美元。自股票回购计划启动以来，公司累计注销的回购股票总额已达33.00亿美元。截至2026年10月21日，在董事会当前批准的股票回购计划下，公司剩余可回购授权额度为4.68亿美元。公司预计未来将继续根据市场情况不定期在公开市场上回购股票，并计划利用经营活动产生的现金及信贷安排下的借款为回购提供资金。

五、分红及股息安排

公司保持稳定的季度现金股息派发政策。2026年第三季度，公司宣布派发的普通股每股现金股息为1.30美元，较2025年同期的1.25美元增长4.0%；2026年前九个月累计宣布派发的每股现金股息为3.85美元，较2025年同期的3.70美元增长4.1%。截至2026年9月30日，公司历史累计派发的股息总额已达16.00亿美元。在2026年剩余时间内，公司预计将继续在董事会宣布时使用现金支付股息。根据公司信贷安排的财务契约规定，只要未发生违约事件且派息前后的平均总杠杆率低于3.25倍（截至2026年9月30日为1.83倍），公司即可按过往惯例继续宣布和支付季度股息。

六、重要提示

1、高管变动及过渡成本：公司在2026年第二季度记录了0.08亿美元的首席执行官（CEO）过渡成本（包含0.06亿美元先前授予但未完全摊销的股权激励非现金费用及0.02亿美元的现金过渡成本），对2026年前九个月的运营费用及净利润产生了一定影响。

2、信贷安排修订与完成收购核算：2026年8月25日，公司子公司签署了应收账款购买协议第14号修正案，将应收账款证券化安排的到期日延长至2028年8月25日，并将3月至9月期间的最高融资额度提升至4.00亿美元（其余月份为3.00亿美元）。此外，公司已完成对2025年8月及10月收购的Great Plains Supply和Vegas Stone Brokers分销资产的会计核算。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Pool Corp: 我们预计2026年全年的净销售额将较2025年增长3.0%至4.0%，其中价格因素将贡献约3.0%的增长。在盈利能力方面，我们预计2026年全年毛利率将比2025年29.7%的水平低约30至50个基点（即0.3%至0.5%），进货货运成本上升和客户结构变化将对毛利率造成一定压力，但有效的供应链管理、有针对性的定价策略以及自有品牌销售额的增加将部分抵消这些不利影响。我们预计将充分利用现有基础设施并战略性地管理非必需支出，剔除第二季度记录的0.08亿美元CEO过渡成本后，预计2026年全年运营费用的增长率将略低于净销售额的增长率。在不考虑ASU 2016-09税务影响的情况下，预计2026年全年有效税率约为25.0%。综合上述因素，我们预计2026年全年稀释后每股收益（EPS）将在10.66美元至10.96美元之间；若剔除CEO过渡成本的影响并计入年初至今已确认的每股0.02美元ASU 2016-09税收优惠，经调整后的全年稀释后每股收益预计将在10.87美元至11.17美元之间。此外，我们预计2026年全年的资本支出将占净销售额的1.0%至1.5%左右。

八、公司简介

Pool Corporation（Pool Corp）是全球最大的泳池用品、设备及相关休闲产品的批发分销商，同时也分销灌溉和景观维护产品。截至2026年9月30日，公司通过遍布北美、欧洲和澳大利亚的454个销售中心开展业务，其中北美市场是公司最大的业务组成部分，贡献了约95.0%的净销售额。公司向泳池建造商、翻新商、维护服务公司以及零售商等专业客户提供广泛的产品组合，涵盖泳池维护化学用品、泳池设备（如加热器、水泵、照明、过滤器和自动化设备）以及用于新建和改造泳池的建筑材料等。由于所有销售中心具有相似的运营模式和经济特征，公司将其合并为一个可报告分部进行管理。

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