财报速睇 | 马斯科 2026财年Q3营收19.66亿美元，同比增长2.6%；归母净利润2.30亿美元，同比增长21.7%

华盛资讯10月28日讯，马斯科公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收19.66亿美元，同比增长2.6%，归母净利润2.30亿美元，同比增长21.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度达到19.66亿美元，较去年同期的19.17亿美元同比增长2.6%（若剔除剥离Bristan业务及汇率影响则增长4.0%），主要得益于北美市场按当地货币计算销售额5.0%的稳健增长以及战略的有效执行。

② 水暖产品分部表现强劲，第三季度实现收入13.38亿美元，同比增长3.7%（按当地货币计算且剔除业务剥离影响增长5.0%）；该分部报告营业利润从1.96亿美元大幅增长24.5%至2.44亿美元，营业利润率提升3.0个百分点至18.2%。

③ 盈利能力显著改善，第三季度毛利由去年同期的6.56亿美元增至7.20亿美元，推动毛利率同比提升2.4个百分点至36.6%，原因在于销售成本同比下降1.2%至12.46亿美元，体现了卓越的运营效率。

④ 归母净利润在本季度录得2.30亿美元，较去年同期的1.89亿美元大幅增长21.7%；稀释后每股收益达到1.17美元，同比激增30.0%，调整后每股收益亦同比增长22.7%至1.19美元。

⑤ 经营现金流表现亮眼，前九个月经营活动产生的现金流量净额达到7.88亿美元，较去年同期的6.04亿美元大幅增长30.5%，这主要归功于营运资金变动的改善以及整体盈利水平的提升。

2、业绩不足：

① 装饰建筑产品分部增长乏力，第三季度收入为6.28亿美元，同比仅微增0.2%，前九个月收入更是同比下滑1.3%至18.37亿美元；同时该分部本季度报告营业利润同比下降1.6%至1.25亿美元，营业利润率下滑0.4个百分点至19.9%。

② 国际市场业务面临阻力，第三季度国际净销售额按当地货币计算同比下降5.0%，即便剔除剥离Bristan业务的影响，依然同比下滑1.0%，反映出海外市场需求环境的疲软。

③ 销售、一般及行政费用（SG&A）有所上升，本季度达到3.81亿美元，较去年同期的3.53亿美元同比增长7.9%，占净销售额的比例从18.4%上升1.0个百分点至19.4%，在一定程度上侵蚀了利润空间。

④ 财务费用及企业开支增加，第三季度利息支出同比增长16.0%至0.29亿美元，同时净一般企业费用从去年同期的0.20亿美元大幅增加55.0%至0.31亿美元，对整体盈利造成一定拖累。

⑤ 债务规模上升且股东权益转负，截至2026年9月30日，公司长期债务从去年年底的29.45亿美元增加至32.45亿美元（期内新增3.00亿美元定期贷款），同时由于大规模股票回购，账面股东权益由正转负至-1.93亿美元。

三、公司业务回顾

马斯科: 我们在第三季度取得了强劲的业绩，这反映了我们团队的实力、战略的严格执行以及业务的韧性。我们很好地执行了战略，实现了高于市场的增长，并在整个组织内建立了良好的发展势头。在第三季度，我们的净销售额增长了2.6%至19.66亿美元（剔除业务剥离和汇率影响后增长4.0%），调整后营业利润率扩大了160个基点至17.9%，调整后每股收益增长了22.7%至1.19美元。分业务来看，水暖产品净销售额增长了3.7%至13.38亿美元，而装饰建筑产品净销售额为6.28亿美元，与去年同期基本持平。此外，我们通过派发股息和股票回购向股东返还了3.22亿美元，展示了我们强大的现金流生成能力以及对严格资本配置和创造股东价值的持续承诺。截至第三季度末，我们的总流动性达到16.10亿美元（包括循环信贷额度下的可用资金）。

四、回购情况

公司在2026年第三季度通过股息和股票回购向股东返还了3.22亿美元。根据现金流量表数据，截至2026年9月30日的前九个月，公司用于购买普通股的现金支出高达8.52亿美元（去年同期为3.54亿美元），并支付了0.05亿美元的股票回购消费税。通过持续的股票回购，公司第三季度的平均稀释后流通普通股数量从去年同期的2.09亿股减少至1.96亿股。报告中未具体披露回购计划的总授权额度及剩余额度。

五、分红及股息安排

马斯科董事会宣布派发每股0.32美元的季度股息，该股息将于2026年11月23日支付给截至2026年11月6日登记在册的股东。此外，截至2026年9月30日的前九个月，公司已累计支付现金股息1.91亿美元（去年同期为1.97亿美元），并向非控股权益支付股息0.25亿美元。

六、重要提示

1、业务剥离与重组费用：公司在2026年第三季度及前九个月完成了对Bristan Group业务的出售，并因此录得0.60亿美元的处置净现金流入及0.13亿美元的业务出售收益；同时，公司在第三季度和前九个月分别产生了0.13亿美元和0.33亿美元的合理化重组费用（Rationalization charges）。

2、经营与宏观环境风险：公司指出短期内需求环境预计仍将充满挑战，未来的业绩表现可能受到住宅维修和改造活动水平、原材料成本和可用性、关税对需求和定价及产品成本的影响、供应链依赖以及国际业务风险等因素的影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

马斯科: 我们基于今年迄今为止强劲的运营表现，上调了2026年全年的盈利预期。我们目前预计2026年全年按公认会计准则（GAAP）计算的每股收益将在4.51美元至4.61美元之间；在调整后基础上（扣除每股0.19美元的合理化重组费用并剔除每股0.05美元的出售Bristan业务收益），预计全年调整后每股收益将在4.65美元至4.75美元之间，高于我们此前给出的4.40美元至4.60美元的指导区间。尽管我们预计短期内需求环境仍将面临挑战，但维修和改造市场的长期基本面依然强劲，且我们的执行情况良好。我们依然充满信心，能够利用我们行业领先品牌的实力，扩大商业能力并推动卓越运营，从而创造长期的股东价值。

八、公司简介

马斯科公司（Masco Corporation，纽约证券交易所代码：MAS）总部位于密歇根州利沃尼亚，是全球领先的品牌家居装修和建筑产品的设计、制造和分销商。公司拥有行业领先的品牌组合，包括Behr®（百色熊）涂料；Delta®（得而达）和hansgrohe®（汉斯格雅）水龙头、卫浴和淋浴设备；Liberty®品牌的装饰性和功能性五金件；以及HotSpring®水疗池。马斯科跨越不同的产品类别、销售渠道和地理区域，充分利用其强大的品牌优势，致力于为客户和股东创造价值。

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