财报速睇 | Dorman Products 2026财年Q3营收5.62亿美元，同比增长3.3%；归母净利润0.59亿美元，同比下滑22.6%

华盛资讯10月27日讯，Dorman Products公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收5.62亿美元，同比增长3.3%，归母净利润0.59亿美元，同比下滑22.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度稳步增长至5.62亿美元，同比增长3.3%，主要受轻型车业务销量增加的推动；前三季度累计营业收入达16.35亿美元，同比增长2.7%。

② 核心的轻型车业务（Light Duty）在第三季度实现收入4.44亿美元，同比增长3.1%，主要得益于新产品销售的强劲表现以及成功斩获的新业务订单。

③ 重型车业务（Heavy Duty）展现强劲增长势头，第三季度收入达0.66亿美元，同比增长4.9%；前三季度累计收入达1.90亿美元，同比增长7.6%，主要得益于应对关税的定价举措以及特定产品类别和渠道的销量提升。

④ 特种车辆业务（Specialty Vehicle）盈利能力持续改善，第三季度营业利润达0.07亿美元，营业利润率同比提升0.3个百分点至13.1%；前三季度该分部营业利润率更是从去年同期的13.6%显著提升至16.3%，主要受惠于关税相关的提价策略及费用支出的减少。

⑤ 运营费用控制成效显现，第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）占总营收的比例同比下降0.3个百分点至24.7%，原因是更高的销售额带来了经营杠杆效应，同时应收账款保理费用从去年同期的0.15亿美元下降至0.11亿美元。

2、业绩不足：

① 归母净利润在第三季度录得0.59亿美元，同比大幅下滑22.6%，净利率也从去年同期的14.1%下滑至10.5%；同时，稀释后每股收益（EPS）从2.48美元降至1.98美元，同比下降20.2%。

② 整体毛利率显著承压，第三季度毛利率同比下降5.0个百分点至39.4%，毛利润降至2.22亿美元。这主要是由于当期确认了更高的关税成本，而去年同期则受益于关税提价先行生效但高关税库存成本尚未确认的时间差红利。

③ 轻型车业务的盈利水平出现回落，第三季度该分部营业利润从去年同期的1.02亿美元降至0.82亿美元，营业利润率由23.7%下滑至18.5%，主要归因于当期较高的关税成本以及更高的薪资和福利支出。

④ 重型车业务在第三季度出现微幅营业亏损，营业利润率同比大幅下降4.5个百分点，由去年同期的盈利0.03亿美元转为亏损，核心原因同样是受到当期高额关税成本的负面冲击。

⑤ 财务与人事成本有所上升，第三季度利息支出从去年同期的0.07亿美元增加至0.08亿美元，同比增长10.8%；同时，受员工薪资福利成本上升及限制性股票单位（RSU）薪酬费用增加（从0.04亿美元增至0.06亿美元）的影响，整体SG&A绝对金额增至1.39亿美元。

三、公司业务回顾

Dorman Products: 我们在2026年第三季度及前九个月的业绩表现体现了业务的韧性。第三季度净销售额同比增长3.3%至5.62亿美元，这主要得益于轻型车业务分部在新产品销售和业务拓展推动下的销量增长，尽管部分类别的价格下调抵消了部分增幅。在重型车和特种车辆业务方面，我们在2025年下半年实施的关税相关定价策略继续发挥积极作用，推动重型车业务第三季度收入增长4.9%至0.66亿美元，特种车辆业务收入增长2.9%至0.52亿美元。然而，由于我们将关税成本资本化计入存货，随着高成本存货的售出，当期确认的较高关税成本对我们的利润率造成了预期内的挤压，导致第三季度毛利率同比下降5.0个百分点至39.4%，归母净利润下滑至0.59亿美元。为应对关税和通胀挑战，我们持续推进供应链多元化、与供应商协商成本减免并调整价格，同时在2026年前九个月确认了总额达0.98亿美元的既往IEEPA关税退税，有力地支持了公司的现金流与资产负债表健康。

四、回购情况

公司设有董事会授权的股票回购计划，并定期从公司401(k)退休计划中回购并注销股票。在董事会授权的回购计划下，公司在截至2026年9月26日的第三季度以每股126.82美元的平均价格回购并注销了115,120股普通股，总成本为0.15亿美元；在2026年前九个月累计以每股119.26美元的平均价格回购并注销了931,333股普通股，总成本达1.11亿美元。此外，在401(k)计划下，公司于第三季度和前九个月分别耗资约0.01亿美元回购并注销了6,412股和7,105股普通股。截至2026年9月26日，公司股票回购计划下剩余的可用授权回购额度为3.48亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、关税政策变动及大额退税：2026年2月美国最高法院裁定此前根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的部分关税无效，国际贸易法院随后于3月下令开启退税程序。作为相关产品的进口商，公司在2026年前九个月确认了总计0.98亿美元的已付关税退税（其中截至期末尚有0.02亿美元应收未收款项），并确认了0.04亿美元的相关利息收入。然而，美国政府随后又根据《1974年贸易法》第122条和第301条采取了新的关税行动，未来的关税环境依然存在高度不确定性。

2、重大债务再融资：在2026年第二季度，公司修订了信贷协议，将原有的循环信贷额度再融资为一个本金总额为8.00亿美元的新五年期循环信贷额度（到期日延至2031年6月16日）；同时，公司发行了本金总额为4.50亿美元、于2034年到期的6.25%优先票据，所得款项主要用于偿还4.31亿美元的未偿还定期贷款余额及相关费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Dorman Products: 我们认为，基于当前的运营计划，公司现有的可用资本来源足以满足未来至少十二个月的日常现金需求。针对进口产品关税上调可能带来的额外流动性需求，我们预计可以通过扩大客户应收账款保理计划以及动用现有的循环信贷额度来进行有效管理。然而，我们也清醒地认识到，当前贸易和关税环境依然充满不确定性，地缘政治事件、较高的劳动力和原材料成本、利率波动以及大客户持续寻求更优惠的定价、退货条款和延长账期等因素，可能会继续对我们的利润率和流动性施加压力。我们将继续密切监控宏观经济与关税政策的发展，通过持续开发高附加值新产品（如复杂的汽车电子模块）、推进成本节约计划、优化产品定价以及推进供应商多元化，努力抵消通胀与关税带来的成本上升，致力于为股东创造长期价值。

八、公司简介

Dorman Products, Inc.（纳斯达克股票代码：DORM）是机动车辆售后市场行业领先的替换件和升级件供应商之一，服务范围涵盖乘用车、轻型、中型和重型卡车，以及包括多用途地形车（UTV）和全地形车（ATV）在内的特种车辆。公司通过轻型车（Light Duty）、重型车（Heavy Duty）和特种车辆（Specialty Vehicle）三大业务分部进行运营。截至2025年12月31日，公司营销约144,000种独特零部件，其中许多由公司自主设计和研发，产品包括板簧、进气歧管、排气歧管、机油滤清器和冷却器、车窗升降器、轮胎压力监测传感器、UTV挡风玻璃以及复杂的电子模块等，致力于为消费者提供传统上只能从原始设备制造商（OEM）或废品场获得的零部件。公司的销售收入主要来自北美（尤其是美国），产品通过售后市场零售商（包括线上平台）、经销商以及全国、区域和地方仓库分销商进行销售，同时也销往加拿大、墨西哥以及欧洲、中东和澳大利亚等国际市场。

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