财报前瞻 | 贝壳Q3业绩将放榜！一文速览分析师财报预测

贝壳上一季财报表现如何？

华盛资讯11月3日讯，贝壳将于11月10日公布Q3财报。

回顾2026年Q2，贝壳营业收入为245.39亿美元，同比降低5.66%；每股收益为0.81美元，同比增长107.69%。

上一季财报公布后，贝壳公司股价走弱，绩后跌4.30%，市场观望情绪浓厚。

上一季贝壳营收同比下滑，主要受家装家居及住房租赁业务拖累，但净利润实现翻倍增长，显示成本优化和运营效率提升成效显著。毛利率与净利率均明显改善，存量房与新房交易服务收入保持增长，且贡献利润率同步提升。

公司继续推进组织转型、强化平台与AI协同，并保持审慎资本配置。同期持续实施大额回购，累计回购规模较高，同时已完成现金股息派发，体现出一定股东回报力度。

贝壳放榜在即，市场对业绩有何预期？

• 2026年Q3营收展望

近期有7位分析师对2026年Q3进行了预测，平均预测营收为207.40亿元，同比下降10.02%。全年维度上看，2026财年营收预期为863.10亿元，增速约为下降8.74%。

• Q3每股收益(EPS)预期

分析师预计Q3 FY26 EPS为0.94元，基于2位分析师预测，较去年同期实际值0.65元有明显提升。

2026财年全年EPS预期为6.06元，基于7位分析师预测，反映市场对公司全年盈利能力改善的期待。

• 每股收益预测历史

从历史表现看，2025年Q3贝壳实际EPS为0.65元，高于预期的0.54元；2025年Q4实际EPS为0.08元，低于预期的0.19元。进入2026年后，公司盈利表现明显改善，2026年Q1实际EPS为1.11元，大幅高于预期的0.52元，2026年Q2实际EPS为2.35元，同样高于预期的1.64元。面向未来，市场目前预计贝壳2026年Q3 EPS为0.94元，显示分析师对公司后续季度盈利仍保持一定信心。

华尔街大行如何睇？

最新一个月共有22位分析师给出评级，其中强买7位、买入14位、持有1位、跑输0位、卖出0位。

平均目标价为24.01元。
最低目标价为19.15元。
最高目标价为27.74元。

截至10月26日发稿，贝壳股价为17.08元，较平均目标价有约40.57%的上行空间。

从近期机构动作看，主流投行整体维持偏积极看法，新增覆盖与评级维持为主，并出现上调评级的情况。
CLSA于2026年8月19日首次覆盖贝壳，给予Outperform评级；Barclays分别于2026年5月21日和2025年8月15日维持Overweight评级；JP Morgan于2025年8月12日维持Overweight评级；Citigroup于2025年5月16日维持Buy评级；UBS于2025年5月16日将评级从Neutral上调至Buy。

整体来看，这些机构对贝壳长期基本面态度偏乐观，认为公司中长期仍具配置价值，短期评级也以增持、买入和跑赢大市为主。

总结

贝壳此次财报前，市场预期整体呈现“营收承压、盈利改善”的特征。营收方面，2026年Q3预计为207.40亿元，同比下降10.02%，全年营收预计为863.10亿元，同比下降8.74%，反映行业环境和业务节奏仍有一定压力。盈利方面，Q3 EPS预期为0.94元，明显高于去年同期，全年EPS预期为6.06元，显示市场对公司利润修复抱有较强期待。

此外，贝壳过去几个季度盈利超预期表现较为突出，尤其是2026年上半年连续大幅跑赢市场预期，这将成为本次财报前的重要参考。结合当前分析师评级分布高度偏多、目标价较现价仍有较大上行空间，后续市场关注点将集中在公司收入恢复节奏、利润率表现，以及管理层对未来业务增长和行业趋势的指引。

财报交易温馨提醒

• 如何理解营收和每股收益（EPS）在财报交易中的价值？

营业收入是企业创造利润的基础，也是衡量企业规模与产销衔接的关键依据。相比利润可被折旧、费用资本化等修饰，营收需真实订单与现金流支撑，是判断企业生命力的基础指标。

EPS则反映普通股股东每持有一股享有的净利润，是综合获利能力指标，被广泛用于公司业绩比较。长期看，稳步上升的EPS往往推高股价，持续下滑则拖累估值。

• 理解财报“预期差”的三层结构

财报交易本质是对“市场预期”与“实际业绩”差距的博弈，需注意：

数字预期差：资金在交易层面往往领先于卖方机构预期；若财报前股价已大涨，即便财报超机构共识，股价也可能不涨反跌。

叙事预期差：管理层对未来指引比过去数字更重要，增速见顶或指引模糊易致下跌（如英伟达26年多次超预期财报后反而走弱）。

仓位预期差：财报前仓位已拥挤，形成超买趋势时，“超预期”反成兑现利润窗口；反之亦然。

• 注意事项

大多数企业使用自然年核算财报，但部分美股企业（例如苹果、英伟达、阿里等）会自定义财年，因此其财报季度时间与自然季度会有错位现象。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。