财报速睇 | 金德尔摩根 2026财年Q3营收45.31亿美元，同比增长9.3%；归母净利润7.64亿美元，同比增长21.7%

华盛资讯10月24日讯，金德尔摩根公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收45.31亿美元，同比增长9.3%，归母净利润7.64亿美元，同比增长21.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第三季度总营业收入达到45.31亿美元，同比增长9.3%，前九个月总营收达138.36亿美元，同比增长11.3%，主要得益于大宗商品价格上涨推动产品销售额增加，以及新投产的扩建项目带动运输等服务业务量提升。

② 盈利能力显著增强，第三季度归母净利润同比增长21.7%至7.64亿美元，每股基本溢利同比增长21.4%至0.34美元；调整后EBITDA亦同比增长9.5%（或1.89亿美元）至21.80亿美元，主要受所有业务分部稳健贡献的推动。

③ 核心的天然气管道业务表现亮眼，第三季度实现营收28.99亿美元，同比增长8.3%，分部EBDA同比增长7.9%至15.01亿美元，主要受德克萨斯州州内系统需求增加、中游业务处理量上升以及新收购的Monument管道资产贡献所推动。

④ 终端业务分部第三季度营收同比增长8.5%至5.62亿美元，分部EBDA大幅增长40.5%至3.85亿美元，主要得益于扩建项目投产、散货转运量增加、琼斯法案油轮平均租船费率上升，以及剥离佛罗里达州部分终端资产录得的0.71亿美元净收益。

⑤ 二氧化碳（CO2）业务分部第三季度营收为3.07亿美元，分部EBDA同比增长27.4%至1.72亿美元，主要受二氧化碳实际销售价格上涨、原油产量提升、电力成本下降以及能源转型业务中可再生天然气（RNG）产量增加的推动。

2、业绩不足：

① 成品油管道业务虽然第三季度营收同比增长14.0%至7.72亿美元，但其分部EBDA同比大幅下降40.3%（或1.16亿美元）至1.72亿美元，主要原因是西海岸成品油业务计提了高达1.38亿美元的法律、环境及其他费用准备金。

② 营业成本上升挤压了部分利润空间，第三季度销售成本同比增长12.3%（或1.71亿美元）至15.66亿美元，导致当季毛利率从去年同期的66.4%小幅下滑至65.4%，主要受大宗商品采购价格上涨及交易量增加的影响。

③ 运营和维护费用显著增加，第三季度同比上升20.7%（或1.63亿美元）至9.49亿美元，前九个月同比上升8.6%至24.66亿美元，主要受法律和环境费用计提增加、业务活动量上升带来的劳动力成本增加以及通货膨胀因素的推动。

④ 用于对冲大宗商品销售的衍生品合约对营收产生负面冲减，第三季度和前九个月的衍生品调整分别对总营收造成了0.85亿美元和1.48亿美元的不利同比影响。

⑤ 成品油管道业务的整体输送量出现下滑，第三季度总输送量从去年同期的211.1万桶/日下降5.0%至200.6万桶/日，其中精炼产品以及原油和凝析油的输送量均有所减少；同时终端业务的液体储罐利用率也从94.6%下降至92.6%。

三、公司业务回顾

金德尔摩根: 我们在2026年第三季度及前九个月实现了强劲的财务与运营表现，第三季度营业收入达45.31亿美元，归母净利润达7.64亿美元。在各核心业务分部的共同推动下，公司前九个月经营活动产生的现金流达到50.41亿美元，高于去年同期的42.25亿美元。在业务拓展与资产优化方面，我们于2026年5月以5.03亿美元完成了对服务于休斯顿及周边地区的Monument天然气管道系统的收购，进一步强化了天然气管道中游业务；同时，我们于2026年9月以1.36亿美元的净对价（包括0.81亿美元现金和0.55亿美元的额外股权投资权益）剥离了位于佛罗里达州坦帕地区的特定终端资产，录得0.71亿美元净收益。此外，得益于稳健的财务状况，穆迪在2026年3月将我们的长期债务评级从Baa2上调至Baa1，展望为稳定；我们还于8月成功发行了总计17.50亿美元的优先票据，并将35.00亿美元的循环信贷便利期限延长至2031年5月，为公司的日常运营和持续的扩张资本投资提供了充裕的流动性支持。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

2026年10月21日，公司董事会宣布派发截至2026年9月30日止季度的每股0.2975美元现金股息（较2025年同期的每股0.2925美元增长约1.7%），该股息将于2026年11月16日支付给截至2026年11月2日营业结束时登记在册的股东。2026年前九个月，公司累计宣布派发股息为每股0.8925美元。公司预计2026年全年宣布派发的股息将达到每股1.19美元，较2025年全年宣布的每股1.17美元增长2%。公司的股息为非累积股息，通常在每年的2月、5月、8月和11月的15日左右支付。

六、重要提示

1、法律与监管诉讼风险：公司目前涉及多项重大法律诉讼。其中，在养老金计划集体诉讼（ERISA诉讼）中，原告寻求超过1.50亿美元的救济，美国地区法院法官于2026年8月10日裁定支持原告的部分衡平法救济请求并命令修改福利计算公式，公司对此强烈反对并已向第五巡回上诉法院提起上诉；此外，Freeport LNG针对冬季风暴Uri期间的天然气回购纠纷向公司索赔约1.04亿美元及利息和律师费，目前案件仍在审理中。

2、环境清理与合规负债：公司作为潜在责任方（PRP）涉及多个联邦和州超级基金站点（如波特兰港超级基金站点和帕塞伊克河下游研究区）的清理工作。截至2026年9月30日，公司记录的法律和环境事项负债总额为3.97亿美元（高于2025年底的2.61亿美元），其中第三季度在成品油管道业务中计提了1.38亿美元的非现金法律、环境及其他费用准备金。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

金德尔摩根: 我们预计2026年全年将宣布派发每股1.19美元的股息，较2025年增长2%。在资本支出方面，我们预计2026年全年总资本投资将达到53.40亿美元（其中前九个月已投入39.69亿美元，2026年剩余时间预计投入13.71亿美元）；这其中包括预计在扩建项目、收购及合资企业出资方面投资约42.45亿美元（公司指引约为42.00亿美元），以及在维持性资本投资方面预计投入10.95亿美元。此外，截至2026年9月30日，我们在固定对价合同（主要为照付不议或最低交易量承诺合同）项下分配给未履行履约义务的预计未来收入，在2026年剩余时间内约为10.00亿美元，2027年约为50.00亿美元，2028年及以后约为310.00亿美元。我们相信现有的经营活动现金流、9.18亿美元的现金头寸以及信贷便利下约34.90亿美元的剩余借款能力，足以满足我们日常的现金需求、债务偿还及预期的资本投资义务。

八、公司简介

金德尔摩根（Kinder Morgan, Inc.）是北美最大的能源基础设施公司之一。公司拥有或运营约78,000英里的管道、130多个终端、超过7000亿立方英尺（Bcf）的工作天然气储存能力，以及年总产量约69亿立方英尺的可再生天然气（RNG）发电能力。公司的业务主要分为四大报告分部：天然气管道、成品油管道、终端以及二氧化碳（CO2）。公司的管道网络主要运输天然气、精炼石油产品、原油、凝析油、二氧化碳、可再生燃料及其他产品；公司的终端设施则负责储存和处理各种大宗商品，包括汽油、柴油、航空燃料、化学品、金属、石油焦以及乙醇和其他可再生燃料及原料。

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