财报速睇 | Selective Insurance 2026财年Q3营收13.26亿美元，同比下降2.5%；归母净利润1.26亿美元，同比增长11.8%

华盛资讯10月24日讯，Selective Insurance公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收13.26亿美元，同比下降2.5%，归母净利润1.26亿美元，同比增长11.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润与每股收益双双稳健增长：第三季度归属于普通股股东的净利润达到1.26亿美元，较去年同期的1.13亿美元同比增长11.8%；得益于盈利能力的提升及股票回购带来的总股本减少，每股基本溢利同比增长13.9%至2.13美元，每股摊薄溢利同比增长14.1%至2.11美元。

② 投资业务分部表现强劲：第三季度已赚净投资收益攀升至1.60亿美元，较去年同期的1.39亿美元同比增长15.7%；前九个月累计已赚净投资收益更是达到4.53亿美元，同比大幅增长17.0%，主要受总投资资产规模扩张至114.87亿美元及固定收益组合收益贡献增加的推动。

③ 核心承保赔付成本显著改善：第三季度发生的损失及损失费用（Loss and loss expense incurred）为7.63亿美元，较去年同期的8.19亿美元同比下降6.9%，加上递延保单获取成本摊销同比减少3.5%至2.41亿美元，推动当季总费用同比下降4.1%至11.64亿美元。

④ 前三季度整体业绩保持良好增势：2026财年前九个月公司累计实现营业收入40.72亿美元，较去年同期的39.72亿美元同比增长2.5%；累计归母净利润达3.49亿美元，同比增长14.6%，主要得益于前九个月已赚净保费稳步增长1.7%至36.13亿美元。

⑤ 利润率指标明显优化：受赔付成本下降及净投资收益大增的共同拉动，公司第三季度税前利润同比增长11.2%至1.62亿美元，当季净利率达到9.7%，较去年同期的8.5%同比提升14.4%（即1.2个百分点）。

2、业绩不足：

① 单季总营收与核心保费收入小幅承压：第三季度总营业收入为13.26亿美元，较去年同期的13.60亿美元同比下降2.5%；其中核心保险业务的已赚净保费为11.80亿美元，较去年同期的12.05亿美元同比下滑2.0%。

② 投资组合出现已实现及未实现净亏损：受资本市场波动、可供出售（AFS）证券处置亏损及信贷损失费用增加的影响，投资分部在第三季度录得已实现及未实现投资净亏损0.19亿美元，而去年同期为净收益0.08亿美元；前九个月累计净亏损达0.16亿美元。

③ 其他保险运营费用明显上升：第三季度其他保险费用（Other insurance expenses）达到1.44亿美元，较去年同期的1.27亿美元同比增长12.8%；前九个月该项费用累计达4.15亿美元，同比增长10.5%，在一定程度上侵蚀了运营利润。

④ 未实现投资亏损拖累综合收益转负：由于第三季度投资证券产生高达2.67亿美元（税后）的未实现净亏损，导致当季其他综合亏损达2.67亿美元，致使公司第三季度综合亏损（Comprehensive loss）录得1.38亿美元，而去年同期为综合收益1.79亿美元。

⑤ 股东权益受累计其他综合亏损扩大影响而缩水：截至2026年9月30日，公司累计其他综合亏损（AOCI）由上年末的1.52亿美元大幅扩大至4.92亿美元，受此拖累，公司期末股东权益总额降至34.46亿美元，较2025年末的36.09亿美元下降4.5%。

三、公司业务回顾

Selective Insurance: 我们将业务划分为四个可报告分部：标准商业险、标准个人险、超额及盈余险（E&S）以及投资业务。我们通过旗下的九家保险子公司承保标准商业险和标准个人险产品与服务（部分参与联邦政府的国家洪水保险计划），并通过Mesa Underwriters Specialty Insurance Company为无法在标准市场获得保障的客户提供全国性的E&S产品。在2026年第三季度，尽管受到已实现和未实现投资净亏损0.19亿美元以及已赚净保费同比微降2.0%至11.80亿美元的影响，公司单季总营收同比下降2.5%至13.26亿美元；但得益于已赚净投资收益同比增长15.7%至1.60亿美元，以及当季损失及损失费用同比下降6.9%至7.63亿美元，我们的盈利能力实现了显著提升，推动第三季度归母净利润同比增长11.8%至1.26亿美元。纵观2026年前九个月，公司累计总营收同比增长2.5%至40.72亿美元，累计归母净利润同比增长14.6%至3.49亿美元，展现出核心承保与投资业务的稳健韧性。

四、回购情况

2025年10月，公司董事会批准了一项最高达2.00亿美元（不含消费税影响）的股票回购计划，该计划于2025年10月27日生效且无到期日。在截至2026年9月30日的九个月内，公司根据该授权累计回购了1,300,663股普通股，总成本为1.17亿美元（不含佣金和消费税），截至2026年9月30日剩余授权额度为0.53亿美元。此外，2026年10月22日，公司宣布董事会已批准一项新的股票回购计划，授权在先前计划完成后额外回购至多2.00亿美元的已发行普通股（无到期日），这使得可用于回购的总额度达到2.53亿美元。

五、分红及股息安排

公司在2026年第三季度及前九个月分别派发了优先股股息0.02亿美元（即230万美元）和0.07亿美元（即690万美元），与2025年同期持平。报告期内未详细披露普通股的每股股息派发安排。

六、重要提示

1、法律诉讼风险：在日常业务开展中，公司旗下十家保险子公司涉及各类索赔诉讼，并不时在指控涉及医疗机构报销或汽车零件报销惯例的集体诉讼，或指控理赔存在恶意并寻求额外合同赔偿、惩罚性赔偿的个人诉讼中被列为被告。尽管公司已计提未决赔款及理赔费用准备金（截至2026年第三季度末达80.06亿美元）且预计潜在最终责任不会对合并财务状况产生重大不利影响，但诉讼结果具有不确定性，不利裁决可能会对发生当期的经营业绩或现金流造成重大影响。

2、大股东持股披露变动：全球最大投资管理公司之一的Vanguard（先锋领航）于2026年3月27日向SEC提交文件表示，由于内部调整，其将与子公司或业务部门分开披露实益拥有权。截至2026年3月31日，Vanguard Portfolio Management与Vanguard Capital Management分别持有公司5.87%和5.24%的普通股，均低于关联方披露门槛。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Selective Insurance Group, Inc. 是一家保险控股公司，通过其十家保险子公司在美国提供广泛的财产和意外伤害（P&C）保险产品及服务。公司的核心业务涵盖四大分部：标准商业险（Standard Commercial Lines）、标准个人险（Standard Personal Lines）、超额及盈余险（E&S Lines）以及投资业务（Investments）。其中，公司通过九家保险子公司承保标准商业和个人保险产品，并参与美国联邦政府的国家洪水保险计划（NFIP）“自行承保（Write Your Own）”项目；同时，通过旗下的Mesa Underwriters Specialty Insurance Company作为全国授权的非认可承保商，为通常无法在标准市场获得保险保障的客户提供定制化的超额及盈余险（E&S）产品。截至2026年9月30日，公司总资产规模达157.11亿美元。

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