财报速睇 | 西部数据盘后跌逾6%，Q1营收逾43亿美元，同比大增55%，业绩及指引均超预期

华盛资讯10月23日讯，西部数据公布2027财年Q1业绩，公司Q1营收43.81亿美元，同比增长55.5%，高于市场预期的41.4 亿美元。归母净利润17.79亿美元，同比增长54.4%。非GAAP每股收益4.64美元，同比增长161%，高于市场预期的4.11美元。预计Q2调整后每股收益5.60至6.00美元，营收区间50亿至52亿美元，指引中值大幅超出市场预期。

尽管业绩和指引均表现强劲，西部数据股价仍在财报电话会议期间由涨转跌，主要原因是管理层对未来投入成本及资本开支的表态。公司预计，未来五年资本开支将平均占营收的4%至6%，其中未来两年的资本开支占比可能略高于这一长期区间。随着营收规模快速扩大，这意味着公司未来可能需要投入更多资金，用于制造设备、产能及相关技术升级。

与此同时，西部数据警告，原材料及其他投入成本正在上涨，可能对后续利润率形成压力。不过，管理层表示，公司仍有望在近期实现单位存储容量成本，即每TB成本同比下降约10%的目标，从而抵消部分成本上涨的影响。

截至发稿，西部数据盘后仍跌逾6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度达到43.81亿美元，相较于去年同期的28.18亿美元大幅增长55.5%，主要得益于强劲的客户需求、存储容量（Exabyte）的稳健增长以及产品定价的改善。

② 盈利能力实现跨越式提升，GAAP毛利从去年同期的12.27亿美元飙升106.5%至25.34亿美元；毛利率达到57.8%，同比大幅扩张14.3个百分点（或增长32.9%），主要受有利的价格环境和严谨的业务执行推动。

③ 经营利润表现极为亮眼，GAAP营业利润达到20.46亿美元，较去年同期的7.92亿美元激增158.3%；营业利润率从28.1%大幅提升至46.7%，展现出显著的经营杠杆效应。

④ 归母净利润录得17.79亿美元，较去年同期的11.52亿美元增长54.4%；同时，反映核心业务表现的Non-GAAP摊薄后每股收益达到4.64美元，较去年同期的1.78美元暴增160.7%。

⑤ 现金流生成能力显著增强，经营活动产生的现金流量净额达到16.04亿美元，同比增长138.7%；自由现金流达到13.77亿美元，较去年同期的5.99亿美元大幅增长129.9%，为股东回报提供了坚实基础。

2、业绩不足：

① 业务重组费用显著上升，本季度录得业务重组费用0.43亿美元，而去年同期仅为0.03亿美元，同比增长超过13倍，原因是公司为使运营与预期业务需求保持一致而进行了人员精简及业务重构。

② 销售、一般及行政（SG&A）费用有所增加，从去年同期的1.38亿美元增长17.4%至1.62亿美元，推高了整体营业费用（同比增长12.2%至4.88亿美元）。

③ 研发投入出现小幅萎缩，本季度研发费用为2.83亿美元，较去年同期的2.94亿美元下降3.7%，在行业技术快速迭代的背景下需关注其对长期技术过渡的潜在影响。

④ 营运资金占用明显增加，由于业务规模扩大，本季度应收账款净额增加导致现金流出2.06亿美元（去年同期为流入1.31亿美元），存货增加导致现金流出2.69亿美元（去年同期流出1.01亿美元）。

⑤ 现金及现金等价物储备有所下降，受大额股票回购（10.01亿美元）和偿还转换票据（5.70亿美元）等融资活动现金流出影响，期末现金及现金等价物降至13.14亿美元，较期初的15.79亿美元减少16.8%。

三、公司业务回顾

西部数据: 我们在2027财年取得了强劲的开局，在旺盛的客户需求和严谨的执行力推动下，第一财季业绩表现超出预期。本季度我们实现了稳健的存储容量（Exabyte）增长和产品定价改善，带动总营收同比增长55.5%至43.81亿美元，Non-GAAP毛利率和营业利润率分别大幅扩张至58.1%和49.1%。目前，我们正在稳步推进技术过渡，以充分满足市场对存储日益增长的需求。随着我们不断深化与现有客户的合作关系、将客户群拓展至新的市场领域，并进一步增强对未来需求的可见性，我们正在为公司的长期价值创造奠定愈发稳固的基础。

四、回购情况

本季度公司在股票回购方面表现出强劲的执行力。根据现金流量表显示，公司在截至2026年10月2日的三个月内，共计使用10.01亿美元用于回购普通股，较去年同期的5.53亿美元回购金额大幅增加81.0%。报告中未具体披露回购计划的总授权额度及剩余可用额度。

五、分红及股息安排

基于对业务前景的信心以及向股东返还资本的承诺，公司宣布将季度现金股息提高17%至每股0.175美元。董事会已宣布派发该笔每股0.175美元的普通股现金股息，并将于2026年12月17日支付给截至2026年12月4日营业时间结束时登记在册的股东。本季度内，公司已向股东实际支付股息共计0.56亿美元。

六、重要提示

① 闪存业务分拆及债务重组进展：公司在分拆闪存业务时保留了对Sandisk的部分股权，并通过债转股、股转股及私下结算部分可转换票据等方式将该权益变现以削减债务。本季度公司支付了5.70亿美元用于结算可转换票据交易。

② 宏观与行业经营风险：公司提示其收入高度集中于云端（Cloud）终端市场及头部客户，且面临供应链中断、新产品技术过渡、全球贸易政策变化（如新增关税或贸易限制）以及市场需求波动等潜在风险。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

西部数据: 我们第一财季的业绩证明了业务的持续增长势头。展望2027财年第二季度，按指导区间的中间值计算，我们预计营业收入将达到51.00亿美元（上下浮动1.00亿美元），同比大幅增长66%至72%；预计Non-GAAP毛利率将在60.0%至61.0%之间（中间值为60.5%）；预计Non-GAAP营业费用在4.00亿美元至4.10亿美元之间；预计利息及其他净费用约为0.15亿美元；按约17%的Non-GAAP税率和约3.8亿股的摊薄后加权平均股数计算，我们预计第二财季Non-GAAP摊薄后每股收益将达到5.80美元（上下浮动0.20美元）。

八、公司简介

西部数据（Western Digital，简称WD）致力于构建强大的存储基础设施，为人工智能（AI）驱动的数据经济提供确定性支撑。作为创新领域的先行者，西部数据与全球领先的超大规模数据中心运营商（Hyperscalers）、云服务提供商以及大型企业紧密合作，提供经过大规模验证且值得信赖的可靠存储解决方案。在创新与执行力的文化驱动下，西部数据帮助全球客户充满信心地存储、保护和使用世界数据。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>