财报速睇 | 美国包装公司 2026财年Q3营收26.02亿美元，同比增长12.5%；归母净利润2.61亿美元，同比增长15.7%

华盛资讯10月22日讯，美国包装公司公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收26.02亿美元，同比增长12.5%，归母净利润2.61亿美元，同比增长15.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在本季度达到26.02亿美元，较去年同期的23.13亿美元同比增长12.5%，主要得益于包装业务的强劲增长以及收购Greif业务带来的积极贡献。

② 归母净利润录得2.61亿美元，相比去年同期的2.25亿美元同比增长15.7%；剔除特殊项目后的非GAAP摊薄每股收益为3.04美元，同比增长11.4%，高于此前2.91美元的业绩指引，原因是包装业务有利的价格与产品组合以及新收购Greif业务的盈利改善。

③ 核心包装业务收入达到24.14亿美元，同比增长13.4%；该分部营业利润为3.98亿美元，较去年同期的3.28亿美元大幅增长21.5%，主要受有利的价格与产品组合（贡献每股收益0.79美元）以及产量和销量的提升所推动。

④ 瓦楞纸品总出货量和日均出货量均同比增长10.6%，箱板纸产量达到148.9万吨，这主要得益于工厂满负荷运转、Jackson工厂项目产能效益的释放以及新收购Greif工厂运营表现的改善。

⑤ 造纸业务收入稳步提升至1.63亿美元，较去年同期的1.61亿美元同比增长1.2%，主要得益于白纸业务强劲的价格实现能力以及好于预期的销售表现。

2、业绩不足：

① 造纸业务分部的营业利润为0.29亿美元，较去年同期的0.36亿美元同比下降18.5%，主要原因是该分部销量同比下滑2.5%（拖累每股收益0.01美元）以及停机维护费用增加（拖累每股收益0.04美元）。

② 生产及运营面临持续的成本逆风，营业成本攀升至19.98亿美元，同比增长10.4%，主要是受到劳动力和运营费用增加（拖累每股收益0.28美元）、运费上涨（拖累每股收益0.26美元）以及纤维成本上升（拖累每股收益0.12美元）的负面影响。

③ 传统包装业务的瓦楞纸品总出货量和日均出货量均同比微降0.5%，主要受累于农业终端市场需求存在一定程度的疲软。

④ 销售、一般及行政费用（SG&A）增至1.83亿美元，较去年同期的1.54亿美元同比增长18.4%；同时企业及其他业务的营业亏损扩大至0.42亿美元，去年同期亏损为0.39亿美元。

⑤ 净利息支出达到0.32亿美元，较去年同期的0.19亿美元大幅增加67.4%，主要受收购Greif相关债务及整体利率负担增加的影响，叠加特殊重组支出导致前三季度累计归母净利润同比下降6.9%至6.22亿美元。

三、公司业务回顾

美国包装公司: 我们在本季度各个运营环节均展现出极佳的执行力，尽管面临运费、再生纤维和化学品成本持续上升的逆风，以及瓦楞纸业务中农业终端市场的一些疲软，公司依然取得了非常强劲的盈利表现，第三季度实现营业收入26.02亿美元，归母净利润2.61亿美元。本季度我们的造纸厂全部满负荷运转，Jackson工厂的改造项目带来了显著的产能效益，同时新收购的Greif工厂运营表现也得到了明显改善。我们成功建立了充足的库存，使我们能够高效地在第四季度为瓦楞纸业务提供供应，并帮助我们继续缓解不断升级的运输成本。此外，我们的白纸业务再次交出了出色的季度答卷，销量高于预期，价格实现能力强劲，并且安全、成功地完成了International Falls工厂的停机维护工作。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、特殊费用与重组支出：2026年第三季度及前三季度业绩中包含多项特殊项目费用，第三季度税前特殊项目总计0.13亿美元（前三季度累计达0.96亿美元）。其中主要包括瓦楞纸品工厂关闭及可持续发展项目冲销费用0.06亿美元（前三季度为0.23亿美元）、近期收购及整合相关成本0.03亿美元（前三季度为0.10亿美元），以及华盛顿州Wallula箱板纸厂2号纸机和硫酸盐制浆设施停产重组相关的费用（前三季度累计达0.60亿美元）。

2、突发运营事件：本季度公司一家瓦楞纸品工厂发生火灾事故，由此产生的相关损失及费用对当期业绩造成了0.03亿美元的负面影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

美国包装公司: 我们展望从第三季度进入第四季度，预计瓦楞纸品需求将保持稳健并呈现一定的季节性改善。尽管第四季度的发货天数比第三季度少两天，但预计日均出货量将与去年第四季度持平或相近，总出货量预计将高于第三季度。随着我们继续落实早前的提价措施，箱板纸和瓦楞纸品的价格有望改善，但由于电子商务订单量的季节性增加，瓦楞纸品的产品组合将呈现季节性转弱。由于我们有三家造纸厂计划进行停机维护，第四季度箱板纸产量将会下降，造纸厂停机维护费用（包括对第四季度产量的影响）将显著增加。造纸业务方面，预计销量将出现季节性回落，但价格将小幅上涨。成本端方面，随着柴油价格高于第三季度水平，预计运费将有所增加；再生纤维成本预计将继续攀升，同时受冬季林木产出率及工厂原料结构影响，木质纤维成本也将走高；受价格上涨及季节性能源消耗增加的推动，化学品和能源成本亦将上升。综合考虑上述因素，预计第四季度剔除特殊项目后的每股收益约为2.81美元。

八、公司简介

美国包装公司（Packaging Corporation of America，简称PCA，纽交所代码：PKG）是北美第三大箱板纸产品生产商，同时也是北美领先的未涂布文化纸（uncoated freesheet paper）生产商。公司总部位于伊利诺伊州莱克福里斯特（Lake Forest），目前运营着10家造纸厂以及90家瓦楞纸品加工厂及相关设施。

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