财报速睇 | 木勒工业 2026财年Q3营收14.19亿美元，同比增长31.6%；归母净利润2.21亿美元，同比增长6.3%

华盛资讯10月22日讯，木勒工业公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收14.19亿美元，同比增长31.6%，归母净利润2.21亿美元，同比增长6.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现亮眼，同比大幅增长31.6%至14.19亿美元，主要得益于原材料成本上涨带动核心产品线净售价提升1.99亿美元、核心产品销量增加0.84亿美元，以及新收购的Bison业务贡献了0.52亿美元的销售额。

② 工业金属业务分部在第三季度展现出极强的爆发力，营收同比激增64.4%至4.09亿美元，营业利润同比增长9.0%至0.34亿美元，主要受到黄铜棒及高品质电线电缆等核心产品线单位销量增加0.90亿美元和净售价提升0.77亿美元的强劲推动。

③ 管道系统业务作为公司的最大收入支柱，第三季度营收同比增长24.0%至8.91亿美元，营业利润稳步增长4.2%至2.25亿美元，这主要得益于铜管等核心产品线净售价提升1.22亿美元以及Bison并表带来的增量收入。

④ 气候产品业务分部实现高质量增长，第三季度营收同比增长12.8%至1.43亿美元，营业利润同比大幅增长18.9%至0.46亿美元，毛利率由去年同期的37.6%提升至39.0%，主要受商用暖通空调及制冷（HVACR）应用产品需求增加及量价齐升的驱动。

⑤ 股东回报与盈利能力持续提升，第三季度归母净利润同比增长6.3%至2.21亿美元，前九个月归母净利润同比增长16.1%至7.10亿美元；同时第三季度每股基本溢利同比增长7.4%至1.02美元，每股派息由去年同期的0.125美元提高至0.175美元。

2、业绩不足：

① 整体盈利转化率有所下滑，第三季度营业成本同比上升43.2%至10.57亿美元，占营收比例由去年同期的68.5%上升至74.5%，导致公司整体毛利率同比下降6.0个百分点至25.5%，净利率同比下降3.7个百分点至15.8%。

② 工业金属业务分部的利润率空间受到明显挤压，第三季度该分部营业成本同比大幅增加76.9%至3.61亿美元，导致其分部毛利率由去年同期的18.0%大幅下滑6.2个百分点至11.8%。

③ 管道系统业务分部的内生销量及毛利率双双承压，第三季度该分部毛利率由去年同期的34.6%下降5.3个百分点至29.3%；同时其核心产品线的单位销量在第三季度同比减少0.07亿美元，前九个月累计减少0.71亿美元。

④ 期间费用有所增加，第三季度折旧及摊销费用同比增加27.5%至0.21亿美元，原因是收购Bison带来了增量费用；销售、一般及行政费用（SG&A）同比增加2.3%至0.63亿美元，主要受法律和专业费用增加0.04亿美元以及包含激励薪酬在内的雇佣成本增加0.03亿美元所拖累。

⑤ 未合并联营公司的投资收益出现倒退，第三季度该项税后净收益同比下降54.4%至0.02亿美元，主要原因是合资企业Tecumseh在当期录得0.03亿美元的亏损，而去年同期为盈利0.01亿美元。

三、公司业务回顾

木勒工业: 我们在2026年第三季度及前九个月实现了显著的业绩增长，第三季度净销售额达到14.19亿美元，同比增长31.6%，归母净利润达到2.21亿美元；前九个月净销售额达到40.40亿美元，同比增长25.6%，归母净利润达到7.10亿美元。这一增长主要得益于原材料成本上升带动铜管、黄铜棒和高品质电线电缆等核心产品线的净售价提升，以及核心产品销量的增加。此外，我们在2026年3月30日完成了对Bison的收购，为第三季度和前九个月分别贡献了0.52亿美元和1.15亿美元的销售额；同时我们在第一季度出售了Sherwood业务，确认了0.41亿美元的出售收益。按业务分部来看，管道系统、工业金属和气候产品三大业务分部在第三季度的营收均实现两位数增长，其中工业金属业务营收更是大幅增长64.4%至4.09亿美元，气候产品业务营业利润同比增长18.9%至0.46亿美元，共同支撑了公司整体业绩的稳健表现。

四、回购情况

公司董事会已将股票回购计划的授权期限延长至2028年7月，授权通过公开市场或私下协商交易回购至多8000万股公司普通股。自1999年首次授权至2026年9月26日，公司在该授权下已累计回购约4250万股（剩余可回购额度约为3750万股）。在截至2026年9月26日的前九个月中，公司共使用2.78亿美元现金用于回购普通股，而去年同期用于回购的资金为2.44亿美元。

五、分红及股息安排

公司在2026年第一、第二和第三季度均宣布派发每股普通股0.175美元（17.5美分）的季度现金股息，前三季度累计每股派息0.525美元；相比之下，2025年第一、第二和第三季度的季度现金股息均为每股0.125美元（12.5美分），前三季度累计为0.375美元（上述每股数据均已针对2026年6月30日生效的1拆2股票分割进行追溯调整）。2026年前九个月，公司用于支付定期季度股息的现金总计为1.14亿美元。未来股息的派发将取决于公司的财务状况、现金流、资本需求、盈利能力及其他因素。

六、重要提示

1、环境修复义务及潜在责任：公司及子公司涉及多处非运营及运营场地的环境修复事项（包括沙斯塔地区矿场、铅精炼厂场地及博尼塔峰矿区等）。截至2026年9月26日，公司资产负债表上计提的环境准备金为0.16亿美元（其中预计未来30年在沙斯塔地区矿场场地支出约0.14亿美元至0.15亿美元），并预计在未来十二个月内为正在进行的环境修复活动支出约0.03亿美元。

2、反倾销税行政复审及海关索赔纠纷：针对从墨西哥进口的焊管反倾销税事宜，美国海关和边境保护局（CBP）于2026年4月8日驳回了公司子公司Southland的抗议，并要求支付约0.05亿美元的关税及应计利息。为避免诉讼，Southland已提交一份以约0.01亿美元妥协解决索赔的提议，目前正等待CBP的回复，潜在关税责任的具体金额尚无法准确估计。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

木勒工业: 我们相信，经营活动产生的现金、信贷协议下可用的资金以及手头现金将足以满足我们的流动性需求，包括营运资金、资本支出和债务偿还义务。截至2026年9月26日，我们拥有14.48亿美元的现金及现金等价物，流动比率高达4.4比1，且信贷协议下还有0.73亿美元可供提取。在业务驱动因素方面，新屋开工、商业建筑以及维修和翻新项目仍是我们暖通空调、制冷和管道市场销售的重要决定因素。我们将继续密切管理定价结构，通过调整售价将原材料成本波动转嫁给客户以最大化盈利能力，同时积极应对塑料及铝制系统等替代品的市场竞争趋势。此外，我们预计在未来十二个月内将支出约0.03亿美元用于正在进行的环境修复活动。（注：公司在报告中未披露下季度具体的业绩数据预期。）

八、公司简介

木勒工业（Mueller Industries, Inc.）是一家领先的铜、黄铜和铝制品制造商。公司制造的产品范围广泛，包括：铜管和管件、连接管组（line sets）、黄铜棒、条和型材、铝和黄铜锻件、铝冲击挤压件、制冷阀门和管件、压力容器、钢制管接头、保温柔性风管系统以及高品质电线电缆解决方案。此外，公司还转售黄铜和塑料管道阀门、塑料管件、可锻铸铁管件、水龙头和管道专用产品。公司的业务划分为三大报告分部：管道系统（Piping Systems）、工业金属（Industrial Metals）和气候产品（Climate），运营机构遍布美国各地，并在加拿大、墨西哥、英国、韩国、中东和中国设有业务。

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