港股全日震荡走软 恒指收跌0.90% 宁德时代（03750）挫逾11%

　　金吾财讯|港股全日震荡走软，午后跌幅进一步扩大，恒科指、国指挫逾1%，截至收盘，恒生指数报23651.87点，下跌0.90%；国企指数下跌1.08%；恒生科技指数下跌1.26%。

　　蓝筹中，宁德时代(03750)跌11.41%，泡泡玛特(09992)跌4.84%，腾讯控股(00700)跌4.04%，老铺黄金(06181)跌4.01%，阿里健康(00241)跌3.77%；涨幅方面，联想集团(00992)涨2.93%，百济神州(06160)涨2.66%，舜宇光学科技(02382)涨2.16%，创科实业(00669)涨2.09%，中银香港(02388)涨2.08%。

　　板块方面，逆市芯片股走强，云英谷科技(03310)涨20.19%，澜起科技(06809)涨8.97%，天域半导体(02658)涨5.65%，兆易创新(03986)涨3.15%，傅里叶(03625)涨3.07%，芯碁微装(09630)涨2.70%，圣邦股份(03661)涨2.34%。消息面上，国内外多家AI板块龙头企业最新发布向好业绩强势提振板块情绪。其中，国内企业方面，澜起科技发布公告，经公司财务部门初步测算，2026年7月1日至2026年9月30日，预计2026年第三季度实现营业收入约为20.79亿元，较上年同期增长约46.0%；预计2026年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润12.00亿元至13.00亿元，较上年同期增长153.6%至174.7%；预计2026年第三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.50亿元至10.50亿元，较上年同期增长152.6%至179.2%。国际巨头方面，马斯克旗下SpaceX发布了上市以来的第二份季度财报。数据显示，在截至9月30日的第三季度，SpaceX营收同比激增161%，达到145.8亿美元，高于分析师预估的127.2亿美元；当季实现净利润44亿美元，远超分析师此前预期的15.7亿美元，而去年同期为净亏损11亿美元。第三季度，SpaceX的AI营收同比增长逾9倍，达到75.6亿美元，首次成为公司最大收入来源。同时，超微电脑的业绩也大幅超出市场预期。超微电脑表示，初步数据显示，截至9月30日的第三季度，公司营收为185亿—195亿美元，远超分析师平均预期的152亿美元，也远高于公司此前145亿—155亿美元的营收预测。

　　汽车股表现疲软，北京汽车(01958)跌5.59%，奇瑞汽车(09973)跌4.99%，长城汽车(02333)跌3.74%，比亚迪股份(01211)跌3.39%，赛力斯(09927)跌3.36%，吉利汽车(00175)跌2.81%。中原证券表示，9月汽车行业呈现“内需承压、外需高增、渠道累库、结构分化”的运行格局。内需方面季节性回升明显，但同比降幅较8月进一步扩大，国内需求在去年同期高基数与观望情绪压制下仍然偏弱。出口方面连续四个月站稳百万辆以上，其中新能源出口比重提升至54.2%，出海仍是行业最强引擎。渠道方面，9月汽车经销商库存系数升至1.68，为近年同期高位，反映车企旺季压库与终端消化偏弱的矛盾加剧。结构方面，9月新能源渗透率达61.65%，创历史新高，但纯电销量同比+20.70%、插混同比持平，动力结构分化进一步加剧。

　　个股方面，老铺黄金午后股价维持低位，全天收跌4.01%。汇丰新近发布研报，下调老铺黄金目标价39%，从531.4港元降至322.9港元，评级从“买入”降至“持有”。该行此前给予该公司股票“买入”评级逻辑在于：老铺黄金的品牌资产预计将使其销售增长摆脱对金价周期性波动的依赖，受惠于产品组合调整，毛利率预计将从47%回归至约40%的正常水平。然而，2026财年第三季复苏不如预期，对上述逻辑构成了挑战，当前市场需求对金价依然高度敏感。销售表现未能与金价走势“脱钩”，削弱盈利的可预测性，促使该行下调相关预测。该行下调对该公司2026—2028年纯利预测21%/41%/45%，主要原因是销售恢复放缓，预测低于市场共识。料第三季及第四季收入为44亿元。

　　联想集团午后继续拉升，全天收涨2.93%。中信里昂研究新近发布研报，将联想集团目标价由48.7港元上调1.6%至49.5港元，维持“跑赢大市”评级，并继续将其列为首选股。该行更新联想集团2027财年(截至2027年3月底)第二季度调整后净利润预测至11.8亿美元，较市场预期高出13%，主要得益于服务器业务收入和利润率均优于预期。该行预计，联想集团2027财年第二季度服务器业务收入将同比增长150%；尽管个人电脑(PC)出货量有所下降，智能设备业务集团(IDG)收入预计仍将同比增长11%。该行指出，“新云端”服务器订单强劲，付款情况无需担忧。

兴业证券认为，港股市场中，盈利、估值与资金尚未形成共振，指数层面反转条件仍不充分。盈利端，恒指与恒科2026、2027年EPS一致预期整体仍被下修，未明显企稳。估值端，恒指动态PE虽已回落至历史均值附近，但无风险利率高位下ERP仍处较低水平，显示吸引力有限。资金端，外资港股配置比例降至历史低位，但主动外资流出趋势未改；叠加2027Q1解禁供给回升，或带来阶段性压力，短期仍缺乏足够的基本面与增量资金催化。