湘潭永达机械发行股份购资产问询函回复披露 标的公司2025年扣非归母净利润同比增55.32%

湘潭永达机械制造股份有限公司近日披露了由天职国际会计师事务所出具的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函回复文件，对标的资产江苏金源高端装备有限公司2022年至2025年的业绩波动合理性、客户与供应商合作稳定性、产能合规性、财务科目核算等多项核心问题进行了详细说明。

根据披露数据，标的资产2022年至2025年经营业绩随风电行业周期呈现明显波动特征：2023年营收同比下滑10.97%至12.91亿元，扣非后归母净利润同比下滑17.57%至0.84亿元；2024年营收小幅增长4.35%至13.48亿元，但受行业价格战传导影响，扣非后归母净利润同比下滑12.71%至0.74亿元；2025年受益于风电行业全面复苏，标的资产实现营业收入15.43亿元，同比增长14.48%，扣非后归母净利润达1.14亿元，同比大幅增长55.32%。

标的资产业绩波动与风电行业发展周期高度匹配，2022年风电行业进入平价上网阶段后抢装潮红利消退，2023-2024年行业价格战全面爆发导致产业链盈利承压，2025年随着行业自律公约落地、下游装机量创历史新高，产业链迎来量价齐升的复苏局面。标的资产作为风电齿轮箱核心锻件供应商，前五大客户均为全球风电齿轮箱市场头部企业，2024年合计市占率达66.73%，其中第一大客户中国高速传动市占率达33.98%。标的资产与核心客户合作历史均超过10年，对中国高速传动、弗兰德集团等头部客户的同类型产品采购占比达到20%-40%，合作稳定性较强。

产能方面，标的资产锻造工序为核心瓶颈工序，报告期内通过工序外协方式实现超设计产能生产，2024年、2025年锻造产能利用率分别达135.59%、141.74%，但实际自主锻造工序产能利用率仅为97.23%、98.95%，未超过环评批复的17万吨总产能，生产经营符合相关法规要求。

财务核算层面，标的资产对应收账款采用预期信用损失模型计提坏账，对出现债务违约诉讼的天津华建天恒传动有限责任公司3502.43万元应收账款已全额单项计提坏账准备。报告期各期末存货跌价准备计提比例分别为10.00%、11.35%和7.69%，高于同行业可比公司平均水平，计提政策审慎充分。截至2026年6月末，标的资产抵押借款余额1.45亿元，全部为未到期短期流动贷款，经营活动现金流状况良好，整体偿债风险较低。

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