港股开市：恒指升1.14%，科指升1.60%，存储概念-HK齐升，南方两倍做多海力士劲升14.22%

华盛资讯10月21日讯，港股三大指数齐升，截至开市，恒生指数升1.14%，报24139点；国企指数升1.36%，报8139点；恒生科技指数升1.60%，报4110点。

恒指成分股中，联想集团上升6.02%，信达生物走高4.35%，百济神州走高4.08%，汇丰控股轻微上升0.76%；港铁公司轻微下跌0.31%，中国移动跌0.75%，宁德时代下跌2.87%。

科指成分股中，小鹏集团-W走高3.78%，理想汽车-W上升2.94%，天数智芯上升2.87%，阿里巴巴-W走高2.10%，网易轻微上升1.43%，小米集团-W轻微上升0.81%，比亚迪股份轻微上升0.54%，腾讯控股轻微上升0.39%，比亚迪电子持平，京东健康平开。

板块方面

存储概念-HK齐升，南方两倍做多海力士劲升14.22%，南方两倍做多三星抽升10.36%，南方KOSPI大升5.85%，澜起科技大升5.02%，兆易创新走高3.50%。存储板块走强，核心在于DRAM、DDR5涨价与AI推理升级共振，HBM、SSD及服务器互连芯片需求同步扩张，叠加龙头估值处周期底部、机构持续超配强化修复预期；其中海力士财报指引被看好，澜起科技Q3营收20.79亿元、净利预增153.6%至174.7%，印证产业链景气正由价格修复走向业绩兑现。

PCB概念-HK全线上升，建滔积层板走高4.72%，胜宏科技走高4.15%，芯碁微装上升3.87%，广合科技走高3.72%，建滔集团上升3.14%。板块走强核心在于AI服务器需求预期上修，带动PCB及上游CCL景气与涨价逻辑同步强化，叠加美股半导体走强提升风险偏好；其中高盛继续看好胜宏科技AIPCB业务，建滔积层板则兼具AI链景气受益与潜在纳入恒指催化，显示产业链从订单预期到估值重估正形成共振。

AI服务器-HK齐升，联想集团上升6.02%，长飞光纤光缆上升4.02%，立讯精密轻微上升0.21%。AI数据中心扩容仍是主驱动，服务器与光通信景气同步抬升；联想获机构上修预期，Q2营收料增33%、ISG收入料增135%，长飞则受益于数据中心拉动光纤供需缺口扩大，显示产业链正沿算力建设向网络连接环节传导。

锂电池升跌互见，宁德时代回落2.87%，比亚迪电子持平，比亚迪股份升0.54%，中创新航升0.71%，赣锋锂业升0.86%。板块承压主因在于电池排产仅小幅增长，需求扩张弱于供给释放，叠加退税扰动、车企自研与供应链多元化，盈利下修预期升温；宁德时代即因排产疲弱、盈利恶化快于需求增长及评级承压而明显受挫，折射产业链竞争加剧、利润率继续承压。

电信股个别发展，中国移动跌0.75%，香港电讯-SS跌0.25%，中国电信跌0.22%，中国联通轻微下跌0.09%，电讯盈科升0.78%。电信股承压核心在于传统运营业务增长放缓、利润兑现弱于用户扩张，市场交易重心回到业绩质量而非规模叙事；中国移动前三季营收降1.8%、净利降7.9%，即便用户仍净增也难改盈利压力，而中国电信推进室外光缆集采，反映行业仍在持续投入网络基础设施，整体呈现“建设延续、盈利承压”的竞争格局。

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大行最新观点

中国银河：食饮行业秋糖整体氛围平淡，关注品类结构性亮点

中国银河证券指出，食饮行业秋糖整体氛围偏淡，行业景气仍以结构性机会为主。白酒板块仍处规模收缩和去库存阶段，预计四季度延续调整，但超高端价格带、300元以下及光瓶酒，以及处于品牌区域扩张阶段的酒企仍具相对韧性；啤酒板块受餐饮需求偏弱拖累整体承压，但8至12元价格带和精酿啤酒仍被看好，相关布局企业包括燕京啤酒、惠泉啤酒。饮料行业方面，机构预计2026年需求增速放缓，受渠道红利减弱、出行增速放缓及原油价格上涨影响，相关压力或延续至年底，不过功能饮料、椰子水、无糖茶等热门赛道已出现供给出清迹象，果汁、即饮奶茶、燕麦奶和低度酒景气度相对较好；此外，魔芋品类供给端改善，新鲜零食则成为当前行业关注热点。

交银国际：机器人行业中长期增长逻辑仍具支撑

交银国际在参加第26届中国国际工业博览会后表示，机器人行业正加快与AI及传统工业自动化系统融合，推动工业机器人向柔性化、智能化升级，人形及具身机器人也更强调实际作业能力，应用场景进一步拓展至工业制造、仓储物流及商业服务，行业关注点正由技术展示转向商业化验证；与此同时，AI与机器人硬件协同发展提升了对精密传动、关节模组及多模态感知等核心零部件的要求，叠加上海提出到2028年推动8000台人形机器人进入工厂，行业规模化应用获政策支持。该行认为，机器人板块中长期增长逻辑仍在，但在前期调整后，后续估值修复将更依赖订单和业绩兑现，港股相关工业机器人及核心零部件方向值得关注。

广发证券维持京东集团（09618）买入评级 指新业务亏损收窄

广发证券表示，预计京东集团-SW第三季度收入3082.1亿元人民币，同比增长3.1%，经调整净利润62.3亿元，净利率2.0%，收入增速转正主要受带电品类高基数影响减弱、手机销售受苹果及华为新机带动回升，以及日百品类维持较快增长所推动；分业务看，京东零售收入预计为2568.4亿元，同比增长2.5%，经营利润率5.8%，外卖业务单均经济模型持续改善并环比减亏，京喜及国际业务投入稳健、新业务亏损预计延续收窄。该行预计京东2026至2028年营收和经调整净利润逐年增长，盈利能力持续提升，并参考港股同业阿里巴巴AI云业务估值溢价，给予京东零售8倍PE，对应港股目标价143.13港元，维持“买入”评级；同时提示消费承压、带电需求疲弱、海外扩张投入增加及新业务亏损超预期等风险。

国泰海通维持西部水泥（02233）增持评级 指海外水泥需求旺盛

国泰海通发布研报称，维持港股西部水泥“增持”评级，目标价2.54港元，并预计公司2026至2028年归母净利润分别为9.36亿元、16.05亿元和20.73亿元人民币。研报指，公司海外业务所在市场基本面整体向好，其中埃塞俄比亚汇率近一年保持平稳、水泥价格持续上涨，乌兹别克斯坦水泥需求旺盛、价格有望稳中有升，乌干达水泥价格维持高位但本币近期对美元贬值较快，需关注汇率波动。估值方面，该行参考可比公司给予公司2026年13倍PE及1.3倍PB测算，审慎选取2.54港元为目标价，同时提示汇率、外汇管制及成本上升等风险。

国泰海通维持海西新药（02637）增持 指口服眼底新药潜力凸显

国泰海通证券研报称，港股医药股海西新药（02637）口服眼底病新药HX9428的I期与II期数据高度一致，初步验证疗效与安全性，显示其有望凭借口服给药优势切入全球超百亿美元抗VEGF市场，目前已获FDA快速通道资格并启动美国II期，国内阳性对照II期亦已展开；该行维持“增持”评级，按DCF给予目标价308.19港元，并维持2026至2028年归母净利润预测分别为2.17亿、2.57亿及2.80亿元人民币。行业层面看，创新药研发进展仍是港股医药板块的重要关注点，公司同时依托仿制药集采续约维持现金流，尽管2026年上半年营收同比小增、净利润同比下滑，但多条创新药管线持续推进，需关注临床进展、安全性、集采降价及汇率波动等风险。

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