财报速睇 | MSCI Inc 2026财年Q3营收8.92亿美元，同比增长12.4%；归母净利润3.51亿美元，同比增长7.9%

华盛资讯10月21日讯，MSCI Inc公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收8.92亿美元，同比增长12.4%，归母净利润3.51亿美元，同比增长7.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现强劲，同比增长12.4%至8.92亿美元，主要得益于资产挂钩费用增加了0.49亿美元以及经常性订阅收入增加了0.45亿美元。

② 核心的指数业务（Index）分部保持高速增长，当季收入同比攀升18.1%至5.33亿美元；其中资产挂钩费用大增24.9%至2.47亿美元，主要受与MSCI股票指数挂钩的ETF平均资产管理规模（AUM）同比跃升36.5%至28780.00亿美元所推动。

③ 盈利能力与股东回报同步提升，第三季度归母净利润同比增长7.9%至3.51亿美元，同时受股票回购计划导致流通股减少的推动，每股基本溢利同比大幅增长14.3%至4.87美元。

④ 可持续发展与气候业务（Sustainability and Climate）的运营效率显著改善，在评级和气候产品订阅增长的带动下，当季收入同比增长4.0%至0.94亿美元，其调整后EBITDA更是同比增长10.1%至0.38亿美元。

⑤ 衡量经常性业务稳定性的年化运行率（Run Rate）再创新高，截至期末同比增长12.1%至35.72亿美元，且公司整体客户留存率（Retention Rate）在第三季度同比提升至95.0%，展现出极强的客户粘性。

2、业绩不足：

① 总运营支出在第三季度同比增长12.8%至3.90亿美元，增速略高于同期营收增速，主要原因是信息技术成本、专业费用、市场数据成本等非薪酬支出同比大幅增长24.5%至1.04亿美元。

② 分析业务（Analytics）分部的盈利能力面临一定压力，虽然当季收入同比增长4.8%至1.91亿美元，但受信息技术和市场数据成本及激励薪酬增加的影响，该分部调整后EBITDA同比下降4.9%至0.86亿美元，调整后EBITDA利润率从去年同期的49.4%下滑至44.9%。

③ 债务负担加重导致财务费用激增，截至期末公司总债务账面价值增至67.17亿美元，推动第三季度利息支出同比飙升39.6%至0.75亿美元，对整体净利润增长造成了一定拖累。

④ 可持续发展与气候业务的客户拓展出现波动，该分部第三季度的订阅取消额从去年同期的0.06亿美元上升至0.09亿美元，导致当季净新增经常性订阅销售额录得负值（-0.01亿美元），分部留存率也从去年同期的93.6%下降至91.0%。

⑤ 其他私人资产业务（All Other - Private Assets）的利润率有所收窄，尽管当季收入同比增长6.7%至0.75亿美元，但受激励薪酬和工资上涨导致费用增加11.1%的影响，其调整后EBITDA同比下降4.6%至0.19亿美元。

三、公司业务回顾

MSCI Inc: 我们在2026年第三季度及前九个月继续稳步推进增长战略，通过先进技术支持的基于研究的数据、分析和指数服务于全球100多个国家的约6,900家客户。在第三季度，我们的总营业收入达到8.92亿美元，同比增长12.4%；前九个月总营业收入达到26.10亿美元，同比增长12.9%。我们的核心指数业务表现尤为突出，第三季度贡献了5.33亿美元的收入，这主要得益于市值加权指数产品的订阅增长以及与我们指数挂钩的ETF和非ETF指数基金的资产管理规模扩大。此外，分析业务、可持续发展与气候业务以及私人资产业务在经常性订阅模式的驱动下均实现了稳健的收入增长。为了进一步强化我们在各个资产类别和气候风险领域的领先地位，我们在2026年内先后完成了对Vantager、Compass、PM Insights以及物理气候风险数据分析提供商First Street的战略收购，并持续利用人工智能工具和全球新兴市场中心来有效管理运营成本。

四、回购情况

2025年10月25日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划（“2025年回购计划”），授权回购总计最高达30.00亿美元的MSCI普通股，该计划取代了此前的股票回购计划。在截至2026年9月30日的九个月内，公司在公开市场上以每股560美元的平均价格回购了200万股普通股，回购总金额为10.97亿美元（去年同期以每股559美元的平均价格回购了270万股，总金额为15.12亿美元）。截至2026年9月30日，2025年回购计划下剩余的可用授权额度为10.00亿美元。

五、分红及股息安排

2026年10月19日，公司董事会宣布派发截至2026年12月31日止三个月（2026年第四季度）的季度现金股息，每股派发2.05美元。该笔股息将于2026年11月27日支付给在2026年11月13日交易结束时登记在册的股东。

六、重要提示

1、重大战略收购：公司在2026年前九个月内完成了四项业务收购以扩充技术和数据能力。其中，于2026年8月3日以1.23亿美元的购买价格（扣除获取的现金）完成了对物理气候风险数据和分析提供商First Street的收购，该交易还包含最高达1.30亿美元的潜在额外或有现金对价；此外，公司还在上半年先后完成了对Vantager、Compass和PM Insights的收购，这三项收购的总购买价格为0.95亿美元。

2、客户集中度与商誉减值风险：公司存在一定的客户集中度，在2026年前九个月，最大客户贝莱德（BlackRock）占公司合并营业收入的11.8%（占指数业务分部营业收入的19.8%）。此外，截至2026年9月30日，私人资本解决方案（PCS）报告单位的商誉账面价值为6.29亿美元，在年度减值测试中其公允价值仅高出账面价值约21%，若未来市场环境长期低迷或业务表现不及预期，可能面临商誉减值风险。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

MSCI Inc: 我们预计，截至2026年9月30日合约期超过一年的剩余履约义务总额为25.86亿美元，其中预计在未来第一个12个月内确认收入11.98亿美元，第二个12个月内确认7.72亿美元，第三个12个月内确认3.51亿美元，以及在此后期间确认2.67亿美元。与此同时，我们预计在2026年剩余时间内无形资产的摊销费用将为0.46亿美元，2027年及2028年将分别为1.65亿美元和1.34亿美元。在资金与流动性方面，我们通常会维持全球约2.25亿美元至2.75亿美元的最低现金余额以满足一般运营需求；我们相信，全球运营产生的现金流、现有的2.61亿美元现金及现金等价物、现有循环信贷额度下可用的资金以及我们在资本市场的融资能力，在至少未来12个月及可预见的将来，将继续足以支持我们的全球运营活动以及包括重大资本支出、战略收购、股息支付和股票回购在内的各项资金承诺。

八、公司简介

MSCI Inc.（连同其全资子公司）是一家为全球投资界提供关键决策支持工具和服务的领先提供商。公司以先进技术为支撑，提供基于研究的数据、分析和指数，为全球投资者设定标准，帮助客户理解风险与机遇、做出更佳的投资决策并释放创新潜力。公司的主要产品和服务包括：指数（Indexes）、投资组合构建与风险管理工具（Analytics）、可持续发展与气候解决方案（Sustainability and Climate），以及私人资产数据与分析（涵盖房地产和私人资本解决方案）。公司拥有高度可预测的经常性订阅商业模式以及与资产管理规模挂钩的费用模式，截至2026年9月30日，MSCI在全球超过100个国家服务于约6,900家客户。

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