港股PCB板块遭抛售，华泰研报：AI资产定价逻辑切换，优选三季报高确定性标的

10月15日，港股PCB概念股集体下挫，其中，大族数控（03200.HK）跌超10%，广合科技（01989.HK）、建滔积层板（01888.HK）、芯碁微装（09630.HK）、胜宏科技（02476.HK）跌超8%，建滔集团（00148.HK）跌超6%，中国建材（03323.HK）跌超4%。

消息面上，华泰证券研报表示，9月中旬以来，全球AI资产表现分化加剧。整体来看，市场关注点从“需求确定性”向“回报弹性”切换，资本开支或不再是AI资产单一的定价锚。

配置上，短期全球利率上行压力仍是AI资产分母端的核心约束，随着AI产业趋势二阶导阶段性拐点邻近，新叙事出现前市场对分子端确定性的要求或显著上升。

当前AI交易或从“堆算力”的粗放贝塔，进入“沿瓶颈与现金流确定性选股”的阿尔法阶段，建议关注三季报业绩能见度较高的PCB、服务器、液冷、电源等，继续规避纯题材和高估值品种。