黄金回调挡不住看涨押注！基金经理预计两年内再创新高

尽管黄金价格近期明显回落，基金经理对未来一至两年的走势仍持乐观态度。市场预期美联储可能再次加息，但多位投资者认为，地缘政治紧张、政府债务持续膨胀以及对美元信心减弱，将继续支撑黄金，并推动金价在未来12至24个月再创新高。

世界黄金协会的初步数据显示，各国央行9月报告的净购金量约为63吨，为2024年11月以来最高的单月水平。相关数据由该协会根据各国央行及国际货币基金组织（IMF）的信息汇总而成。

今年1月，黄金价格曾快速上涨至每盎司5500美元上方，创下历史纪录。此后金价大幅回落，但仍处于历史高位。基金经理认为，在经济前景、金融市场和地缘政治风险交织的环境下，投资者对避险资产的需求有望持续。

政府债务与美元信用，成为黄金看涨逻辑的核心

在英国《金融时报》周三举办的贵金属研讨会上，特洛伊资产管理公司（Troy Asset Management）基金经理夏洛特·杨（Charlotte Yonge）预计，黄金将在未来12至18个月内创下新的历史高点。

她认为，政府财政状况持续恶化，使黄金成为理想的对冲工具。美国政府债务不断增加，而市场普遍预期，下一次经济衰退到来时，全球央行可能再次通过印钞刺激经济。

杨指出：“黄金无法以同样的方式被印出来。”

怡安投资（Aon Investments）欧洲、中东和非洲地区受托首席投资官保罗·卡恩（Paul Carne）也预计，金价将在未来两年内创下历史新高。他将黄金的吸引力与美元作为全球储备资产的地位联系起来。

卡恩表示：“当你把美元武器化……就不要惊讶于人们开始停止使用它。那么，他们会改用什么？”

在他看来，黄金可能成为美元以外的替代选择。杨也认为，新兴市场机构正在寻找美元之外的储备资产，而黄金很可能比欧元、日元等其他货币更具吸引力。

黄金矿业公司联合黄金（Allied Gold）董事长兼首席执行官彼得·马罗内（Peter Marrone）则提出了更为严峻的判断。他建议投资者思考，全球经济是否正站在金融危机的前夜，并表示：“在我看来，我们正站在一场金融事件爆发的边缘。”

马罗内称，随着宏观经济环境变得更加不稳定，家族办公室正在大量增持黄金，并将部分投资从政府债券转向黄金，以分散资产风险。

奋进矿业（Endeavour Mining）首席执行官伊恩·科克里尔（Ian Cockerill）也认为，宏观经济环境、市场对法定货币信心下降，以及各国央行对本国货币价值的担忧，都在为黄金提供支撑。

他说：“这些因素为金价提供了非常坚实的支撑。”

对于金价短期走势，科克里尔并不认为底部已经确定。他表示：“4000美元是底部吗？我不知道。但即便不是，对于金价下一轮上涨而言，这个水平也已经非常接近底部了。”

央行购金需求仍强劲，但部分国家开始出售黄金

渣打银行全球大宗商品研究主管苏琪·库珀（Suki Cooper）表示，各国央行对黄金的需求仍然“非常强劲”。不过，央行购金并非单向增长：今年也有部分国家出售黄金，以筹集资金，其中一些交易发生在美国与以色列对伊朗开战之后。

尽管如此，研讨会上的企业高管仍预计，随着市场对美元的信心减弱、投资者积极寻找替代资产，各国央行未来可能进一步增加黄金储备。

在基金经理看来，央行需求与私人投资者的资产配置变化相互叠加，为黄金中长期走势提供了支撑。即使金价短期仍可能受到美联储利率政策影响，政府债务、货币信用和全球储备资产结构的变化，仍是他们看好未来金价的重要依据。